Giverny Capital Asset Management, LLC opublikowało list inwestora za II kwartał 2026 r. W modelowym portfelu stopa zwrotu w tym kwartale wyniosła 13,70%, podczas gdy S&P 500 zyskał 15,20%.
Od początku roku (YTD) portfel wzrósł o 5,89%, a indeks S&P 500 o 10,21%.
Firma zwraca uwagę na zależność między wzrostem wartości akcji a rosnącymi zyskami. Benjamin Graham opisał rynek w krótkim terminie jako „maszynę do głosowania”, a w długim jako „maszynę do ważenia”, która lepiej odzwierciedla wyniki spółek.
Mimo że S&P 500 wzrósł o 10,2% w pierwszej połowie roku, 210 spółek traciło wartość, co wskazuje na nieprawidłowości rynkowe. Firma zaznacza, że takie rozproszenie może być uzasadnione tylko wtedy, gdy większość wzrostu zysków w indeksie koncentruje się w 200 spółkach z dwucyfrową dynamiką wzrostu. Tak jednak nie jest. Giverny podkreśla, że wśród notowanych spółek są m.in. Charles Schwab (NYSE: SCHW), JP Morgan, Mastercard oraz Progressive Corp., które nadal zwiększają zysk na akcję (EPS) w zdrowym tempie — a w niektórych przypadkach w tempie szybszym niż zwykle — jednak ich kursy pozostają w tyle.
Schwab, na przykład, zarobił 4,87 USD na akcję w 2025 r., a konsensus analityków Wall Street zakłada EPS na 7,62 USD w 2027 r. Oznacza to wzrost w ciągu dwóch lat o 56%, czyli około 25% rocznie. Według stanu na 30 czerwca akcje były w ujęciu rocznym niżej o 8% i kosztowały 92,27 USD, czyli 12 razy tyle w porównaniu z prognozą EPS na 2027 r. Indeks notuje się na poziomie ponad 20 razy względem forward (prognozowanego) wskaźnika opartego o tę przyszłą estymatę. W trakcie kwartału firma dokupiła akcje Schwaba — był to jej trzeci co do wielkości udział w portfelu.
### Charles Schwab: finansowa siła ma wspierać pomysł na dywidendę w sierpniu
Charles Schwab (SCHW) nie znajduje się na liście 40 najbardziej popularnych akcji wśród funduszy hedgingowych, które są wskazywane przed wejściem w 2026 r. Zgodnie z bazą, na koniec I kwartału 101 portfeli funduszy hedgingowych miało Charlesa Schwaba (NYSE: SCHW), wobec 104 w poprzednim kwartale.
Choć firma dostrzega potencjał Charlesa Schwaba jako inwestycji, uważa, że część spółek powiązanych z AI ma większy potencjał wzrostu i wiąże się z mniejszym ryzykiem spadków. Jeśli szukasz skrajnie niedowartościowanej spółki AI, która ma też korzystać na znacząco z ceł w czasach administracji Trumpa oraz trendu przenoszenia produkcji bliżej odbiorców (onshoring), sprawdź bezpłatny raport o krótko-terminowej spółce AI.
W innym artykule omawiano Charlesa Schwaba (NYSE: SCHW) oraz listę największych spółek o dużej kapitalizacji, w które warto inwestować przy 52-tygodniowych minimach. Dodatkowo warto zajrzeć do strony dotyczącej list inwestorskich funduszy hedgingowych za Q2 2026, aby zobaczyć więcej takich materiałów od funduszy i innych czołowych inwestorów.
### Dane i notowania Charlesa Schwaba (SCHW)
Charles Schwab (NYSE: SCHW) to międzynarodowa spółka usług finansowych. Oferuje zarządzanie majątkiem, pośrednictwo w obrocie papierami wartościowymi, bankowość, zarządzanie aktywami, usługi powiernicze oraz doradztwo finansowe.
20 lipca 2026 r. Charles Schwab zamknął notowania na poziomie 102,54 USD za akcję, co odpowiadało kapitalizacji rynkowej 178,33 mld USD. Spółka odnotowała 10,06% zwrotu w skali jednego miesiąca, a jej akcje zyskały 7,50% w ciągu ostatnich 52 tygodni.
Giverny opisuje też wycenę spółki w kontekście prognoz: według stanu na 30 czerwca 2026 r. akcje były w ujęciu rocznym 8% niżej, handlowano po 92,27 USD, co przekładało się na około 12 razy prognozę EPS na 2027 r. Dla porównania, indeks handluje po ponad 20 razy względem tej forward estymaty. W trakcie kwartału firma zwiększyła pozycję — Schwab stał się jej trzecim co do wielkości udziałem.
### Charakterystyka działalności i wyniki rynkowe
Charles Schwab to międzynarodowa spółka usług finansowych. Działa m.in. w obszarze zarządzania majątkiem (wealth management), pośrednictwa w obrocie papierami wartościowymi (securities brokerage), bankowości, zarządzania aktywami, usług powierniczych (custody) oraz doradztwa finansowego.
20 lipca 2026 r. Charles Schwab zamknął notowania na poziomie 102,54 USD za akcję. Kapitalizacja rynkowa wynosiła 178,33 mld USD.
W ujęciu miesięcznym kurs wzrósł o 10,06%. Na przestrzeni ostatnich 52 tygodni akcje zyskały 7,50%.
### Inne obserwacje z rynku
Giverny zaznacza, że w ostatnim czasie rynek coraz mocniej goni momentum — czyli podąża za trendem i wcześniejszym wzrostem notowań.
Jednocześnie firma pisze, że duże spółki technologiczne wykorzystują rosnący optymizm inwestorów, mimo obaw o „bańkę na AI”. Giverny wskazuje, że silne marże zysków nie usuwają ryzyka, jeśli część strategii opiera się na kosztownych inwestycjach typu „moonshot” (przełomowych, z potencjalnie wysokimi efektami, ale też podwyższonym ryzykiem).
W połączeniu z tym Giverny rekomenduje budowanie ekspozycji zarówno na liderów nowoczesnych technologii, jak i na już ugruntowane firmy.
W ramach strategii warto też sprawdzić jej pięć największych pozycji na 2026 r.
Dyskusje o SCHW na forum
Forum spółki →▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.