W historii Nebius Group kluczowe znaczenie ma założenie, że na świecie technologii wciąż będzie brakować mocy obliczeniowej (compute). Jeśli popyt na AI compute będzie nadal tak wysoki także w przyszłości, może się jednak okazać, że to założenie jest nierealistyczne. Nie tak dawno temu Nebius był znacznie mniejszą i nierentowną działalnością.
Nebius Group (NASDAQ: NBIS) to firma neocloud, której akcje w tym roku dynamicznie rosną — do tej pory zwyżkują o ponad 120% w 2026 roku. Choć spółka skorzystała na tym, że firmy technologiczne mocno inwestują w sztuczną inteligencję (AI), to nie jest to akcja, która prawdopodobnie zapewni inwestorom spektakularne, 100-krotne zwroty i zamieni 10 000 USD w 1 mln USD. Po prostu nie jest to scenariusz prawdopodobny.
Problem Nebius i innych spółek z segmentu neocloud polega na tym, że ich wyceny mogą być bardzo zmienne — w dużym stopniu zależą od założeń dotyczących przyszłego wzrostu. Nawet jeśli Nebius osiąga znaczne tempo wzrostu, nie oznacza to automatycznie, że będzie je utrzymywać.
Dlaczego rosnące zapotrzebowanie na compute nie jest gwarancją
Historia wzrostu w AI koncentruje się wokół potrzeby większej mocy obliczeniowej. Firmy technologiczne mają po prostu nieustanny apetyt na więcej compute, dlatego potrzeba dostępu do najnowocześniejszych układów nie zniknie — zwłaszcza w trakcie wielkiej rewolucji AI. To jednak duże założenie, które warto kwestionować.
Jako przykład można wskazać hyperscalera Meta Platforms. Spółka nie ma problemu ze znaczącymi wydatkami na gorące trendy technologiczne — takie jak metaverse, a teraz także AI. Według doniesień rozważa jednak wynajem części nadwyżek mocy obliczeniowej AI, których może już nie potrzebować. Taki krok mógłby oznaczać mniejszy popyt ze strony czołowego hyperscalera, a jednocześnie wprowadziłby konkurencję dla Nebius i innych dostawców neocloud. W miarę narastania presji na wydatki na AI i oceny, czy takie inwestycje się opłacają, firmy mogą w końcu ograniczać masowe wydatki na AI.
Nebius osiągnął imponujące wyniki w ubiegłym roku. Przychody wyniosły 530 mln USD (wobec 92 mln USD rok wcześniej). Firma przeszła też na zysk — po poniesieniu w 2024 roku ogromnej straty w wysokości 641 mln USD wypracowała zysk w wysokości 102 mln USD. To był przełom i w 2026 roku dynamika pozostaje imponująca. Jeśli jednak historia wzrostu zacznie się kruszyć, możliwe jest, że w przyszłości jego zyskowność zacznie wyraźnie spadać zarówno na poziomie przychodów, jak i wyników końcowych. Inwestorzy mogą już przygotowywać się na taką ewentualność, bo kurs akcji Nebius spadł o ponad 20% w samym ostatnim miesiącu.
Nebius jest już dziś przewartościowany
Przy kapitalizacji rynkowej na poziomie około 50 mld USD, nawet po ostatnim spadku akcje Nebius wciąż wyglądają na drogie. Spółka handluje z mnożnikiem ponad 70 razy względem zysków (trailing earnings) oraz ponad 50 razy względem sprzedaży. Nawet podwojenie wartości byłoby dla spółki z sektora AI wysoce optymistycznym scenariuszem — nie mówiąc już o osiągnięciu dużo większych zysków.
Nebius może radzić sobie dziś, ale to, czy utrzyma taki wynik w długim okresie, wcale nie jest pewne. To akcja o wysokim ryzyku, która wielu inwestorów może lepiej po prostu omijać, ponieważ może jeszcze wyraźnie zniżkować.
Czy kupować akcje Nebius Group już teraz?
Przed zakupem akcji Nebius Group warto wziąć pod uwagę poniższe kwestie:
Zespół Motley Fool Stock Advisor wskazał — ich zdaniem — 10 najlepszych akcji do kupienia teraz, ale Nebius Group nie znalazł się w tym zestawieniu. Akcje, które trafiły na listę, mogą w nadchodzących latach wygenerować bardzo wysokie zwroty.
Warto prześledzić przykłady: gdy Netflix znalazł się na tej liście 17 grudnia 2004 roku… jeśli zainwestowano 1 000 USD w momencie naszej rekomendacji, miałoby się 377 990 USD!* Albo gdy Nvidia trafiła na tę listę 15 kwietnia 2005 roku… przy inwestycji 1 000 USD w momencie rekomendacji byłoby 1 269 518 USD!*
W tym miejscu warto dodać, że łączny średni zwrot Stock Advisor wynosi 896% — to wynik znacznie lepszy niż 206% dla S&P 500. Nie przegap najnowszej listy top 10, dostępnej w ramach Stock Advisor, i dołącz do społeczności inwestorów budowanej przez indywidualnych inwestorów dla indywidualnych inwestorów.
Zobacz 10 spółek »
*Zwroty Stock Advisor na dzień 28 lipca 2026 r.
Dyskusje o META na forum
Forum spółki →▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.