Czy cyfrowa transformacja Walmartu (WMT) przynosi efekty?

Nastroje analityków wobec Walmart Inc. (NASDAQ: WMT) pozostają w większości pozytywne. Analitycy zwracają uwagę na potencjał wzrostu działalności o wyższych marżach, czyli generującej większy zysk z każdej jednostki przychodu, oraz na przebudowę platformy spółki z wykorzystaniem sztucznej inteligencji. Rosnąca skala działalności cyfrowej i dalszy wzrost przychodów z opłat członkowskich zwiększają długoterminowy potencjał wyników Walmartu.

Jednocześnie niedawny spadek zaufania konsumentów w USA utrudnia działalność spółki. Osłabia jej siłę cenową, czyli możliwość podnoszenia cen bez wyraźnego ograniczenia popytu. Dalsze podwyżki byłyby trudniejsze do uzasadnienia, mimo wzrostu kosztów paliwa, opieki zdrowotnej i zobowiązań z tytułu odpowiedzialności.

Handel internetowy i reklamy szybko rosną

Walmart wypracował 187,9 mld USD przychodów w drugim kwartale roku obrotowego 2027. Oznacza to wzrost o 5,9% rok do roku. Kilka kluczowych segmentów zanotowało wyraźny wzrost:

• globalny handel internetowy zwiększył przychody o 23%,
• przychody z reklam wzrosły o 38%,
• przychody z opłat członkowskich zwiększyły się o 17%,
• usługi szybkiej dostawy w USA urosły o 48%.

Najsłabszy wzrost dotyczył sprzedaży porównywalnej w USA z wyłączeniem paliwa. Sprzedaż porównywalna, czyli sprzedaż placówek działających w obu porównywanych okresach, wzrosła tylko o 2,6% rok do roku. Inaczej wyglądała sprzedaż internetowa w USA, która w drugim kwartale zwiększyła się o 24%.

Model handlu detalicznego coraz częściej łączy sklepy stacjonarne z kanałami cyfrowymi. Sklepy Walmartu pełnią również funkcję centrów realizacji zamówień internetowych. Rynek wskazuje reklamę cyfrową, handel internetowy i programy członkowskie jako główne źródła dalszego wzrostu.

Dla Walmartu ta zmiana i pojawienie się tych trendów mają strategiczne znaczenie. Ponieważ o sukcesie będą w coraz większym stopniu decydować siła cenowa i skala operacyjna, spółka jest dobrze przygotowana do wykorzystania zmieniających się warunków.

Rozwój dostaw może napotkać trudności

Inwestorzy powinni zwrócić uwagę na specyfikę usług dostaw z restauracji. Ten segment zazwyczaj charakteryzuje się niskimi marżami i zwiększa złożoność operacyjną działalności. W przypadku Walmartu realizacja zamówień z lokalizacji innych niż istniejące sklepy oznacza wejście w niesprawdzony dotąd model. Co więcej, rozwój tego obszaru oznaczałby wejście w skomplikowaną operacyjnie i niskomarżową działalność, bez istotnego zwiększenia potencjału zysków spółki.

Walmart mierzy się również ze spowolnieniem sprzedaży w USA. W ostatnim kwartale wzrost sprzedaży porównywalnej wyniósł tylko 2,6%, co było najwolniejszym tempem kwartalnym od sześciu lat. Dodatkowe wątpliwości budzi obecna wycena spółki. Akcje Walmartu są notowane z wysoką premią w porównaniu z szerszym rynkiem.

Inwestorzy instytucjonalni nadal zainteresowani Walmartem

Dane instytucjonalne monitorowane przez Insider Monkey, obejmujące ponad 1 000 funduszy hedgingowych, pokazują, że nastawienie wobec Walmartu pozostaje silne. Zgodnie z informacjami z formularzy 13F rośnie liczba zarządzających funduszami, którzy mają długoterminową ekspozycję na akcje spółki.

Na koniec drugiego kwartału 2026 roku akcje Walmartu posiadało 111 funduszy hedgingowych, w porównaniu z 99 funduszami w pierwszym kwartale 2026 roku. Udział pozycji krótkich wynosi 1,08%, co wskazuje na bardzo niewielką skalę zakładów na spadek kursu akcji.

Największym inwestorem instytucjonalnym jest BlackRock. Według bazy danych Yahoo Finance na 30 czerwca posiadał 354,2 mln akcji Walmartu, czyli 4,44% wszystkich akcji pozostających w obrocie. Do innych znaczących inwestorów instytucjonalnych należą Vanguard Capital Management i State Street Corporation, posiadające odpowiednio 3,59% i 2,36% akcji pozostających w obrocie.

Dostawy z restauracji mogą przynieść dodatkowe korzyści

Rozwój dostaw z restauracji dzięki strategicznym partnerstwom z dużymi markami, takimi jak Papa John's, może przynieść Walmartowi dodatkowe korzyści. Większa liczba zamówień mogłaby poprawić efektywność istniejącej infrastruktury dostawczej.

Największą przewagę daje już istniejąca sieć sklepów Walmartu. Około 90% Amerykanów mieszka w odległości do 10 mil od sklepu tej sieci.

Walmart ma potencjał inwestycyjny, ale niektóre akcje spółek związanych ze sztuczną inteligencją mogą oferować większy potencjał wzrostu i wiązać się z mniejszym ryzykiem spadku. Szczególnie niedowartościowane akcje spółki z sektora sztucznej inteligencji mogą również znacząco skorzystać na cłach z okresu prezydentury Donalda Trumpa oraz trendzie przenoszenia produkcji do kraju.