Costco ma silniejszy bilans i może wyprzedzać trudności w handlu

Costco Wholesale Corporation ma w bilansie dużą przewagę, gdy detaliści zmagają się z inflacją, niepewnością dotyczącą ceł i ostrożnym podejściem konsumentów do wydatków.

Na koniec trzeciego kwartału roku obrotowego 2026 spółka miała 18 946 mln USD gotówki oraz ekwiwalentów gotówki. To więcej niż 14 161 mln USD na koniec roku obrotowego 2025. Do tego dochodzi 1 050 mln USD krótkoterminowych inwestycji, dzięki czemu Costco dysponowało prawie 20 mld USD aktywów płynnych.

Spółka wskazuje również na konserwatywną strukturę finansowania. Aktywa bieżące wyniosły 45 177 mln USD i wyraźnie przewyższały zobowiązania bieżące 42 125 mln USD, podczas gdy długoterminowe zadłużenie pozostało stosunkowo niewielkie — 5 670 mln USD. Kapitał własny wzrósł do 33 509 mln USD, co odzwierciedla dalszy wzrost zysków i solidną bazę finansową.

Zarząd podkreśla, że utrzymanie elastyczności finansowej pozwala Costco stawiać na inwestycje w rozbudowę magazynów, modernizacje, infrastrukturę łańcucha dostaw oraz możliwości cyfrowe, bez nadmiernego obciążania bilansu.

Firmie sprzyja też bieżące generowanie gotówki. W pierwszych 36 tygodniach roku obrotowego 2026 przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wzrosły do 11 133 mln USD, co pozwoliło sfinansować 4 228 mln USD wydatków inwestycyjnych. Costco nadal oczekuje około 6,5 mld USD nakładów kapitałowych w roku obrotowym 2026, w trakcie gdy przyspiesza uruchamianie nowych magazynów, zwiększa moce centrów dystrybucyjnych, modernizuje istniejące obiekty oraz rozwija cyfrowe doświadczenie dla członków programu.

Kolejnym źródłem odporności finansowej jest model członkostwa. Przychody z opłat członkowskich wzrosły o 10,7% rok do roku do 1 373 mln USD. Costco ma 82,9 mln opłaconych członkostw, w tym 41,2 mln członkostw typu executive, a globalny wskaźnik odnowień wynosi 89,7%. Ten powtarzalny, wysokiej jakości strumień przychodów zapewnia bardziej przewidywalne przepływy pieniężne, co wzmacnia zdolność Costco do inwestowania w trakcie cykli gospodarczych.

Dzięki opartej na wysokiej płynności, zdyscyplinowanej dźwigni finansowej i trwałej ekonomice członkostwa Costco pozostaje dobrze przygotowane do tego, by przetrwać trudniejsze momenty w handlu, jednocześnie kontynuując strategię długoterminowej ekspansji.

W ostatnich danych rynkowych widać też różnice względem branży. Kurs akcji Costco spadł o 7,8% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, podczas gdy branża spadła o 4,4%. Dla porównania, akcje Dollar General spadły o 3,8%, a Target wzrosły o 8,5%.

Jeśli chodzi o wycenę, wskaźnik cena do zysku za najbliższe 12 miesięcy (forward P/E) dla Costco wynosi 42,31, czyli więcej niż 30,41 dla branży. Jednocześnie kurs znajduje się poniżej 12-miesięcznego poziomu mediany, który wynosi 46,37, co wskazuje na pewne uspokojenie wyceny mimo utrzymującego się zaufania inwestorów.

Costco handluje też z premią w porównaniu do Target — forward P/E to 15,23 — oraz do Dollar General — 15,12.

Konsensus analityków dla sprzedaży w bieżącym roku finansowym oraz zysku na akcję (EPS) dla Costco sugeruje wzrost rok do roku o 9,5% w przychodach i o 13,3% w EPS. Na kolejny rok finansowy konsensus wskazuje wzrost przychodów o 7,9% oraz wzrost zysków o 10,2%.

Konsensus dla EPS na oba lata finansowe wzrósł w ciągu ostatnich 30 dni o 1 cent: do 20,38 USD na bieżący rok finansowy oraz do 22,46 USD na kolejny rok.

Costco ma obecnie ocenę Zacks Rank #3 (Hold), czyli „trzymaj”.