ConocoPhillips: wyniki, zmiana prezesa i rozwój LNG

Producent ropy i gazu ConocoPhillips (NYSE: COP) odnotował w drugim kwartale 2026 roku przychody w wysokości 19,52 mld USD, co oznacza wzrost o 32,4% rok do roku. Wynik był o 9,6% wyższy od prognoz analityków, którzy oczekiwali 17,81 mld USD przychodów.

Skorygowany zysk na akcję (EPS), czyli zysk przypadający na jedną akcję po wyłączeniu wybranych pozycji, wyniósł 3,24 USD. Analitycy spodziewali się 2,92 USD, więc wynik był o 10,8% wyższy od konsensusu.

Najważniejsze dane za drugi kwartał 2026 roku:

• Przychody: 19,52 mld USD wobec prognoz na poziomie 17,81 mld USD; wzrost o 32,4% rok do roku i wynik o 9,6% wyższy od oczekiwań.
• Skorygowany zysk na akcję: 3,24 USD wobec oczekiwanych 2,92 USD; wynik o 10,8% wyższy od oczekiwań.
• Wydobycie ropy: spadek o 5,3% rok do roku.
• Kapitalizacja rynkowa: 142,2 mld USD.

Wyniki ConocoPhillips były lepsze od oczekiwań dzięki połączeniu sprawnej działalności operacyjnej i strategicznych działań dotyczących portfela aktywów. Zarząd podkreślił rekordowe wydobycie w basenie Permian oraz sprawną realizację sprzedaży aktywów. Działania te przełożyły się na wysoki poziom wolnych przepływów pieniężnych, czyli środków pozostających spółce po wydatkach inwestycyjnych, a także na większe wypłaty dla akcjonariuszy.

Dla ustępującego prezesa Ryana Lance’a był to ostatni kwartał przed przejściem na emeryturę. Podkreślił on postępy w programie redukcji kosztów oraz zakończenie programu sprzedaży aktywów o wartości 5 mld USD. Zarząd ocenia, że działania te wzmocniły portfel spółki i stworzyły podstawy do budowania wartości w długim terminie.

ConocoPhillips zamierza nadal prowadzić zdyscyplinowaną politykę alokacji kapitału, poprawiać jakość portfela aktywów oraz rozwijać działalność na globalnym rynku skroplonego gazu ziemnego (LNG) i na Bliskim Wschodzie. Przyszły prezes i dyrektor generalny Andrew O’Brien potwierdził te priorytety, mówiąc: „Będziemy nadal działać z tą samą dyscypliną i koncentracją, które tak dobrze nam służyły”.

Zarząd uważa, że nowe możliwości pozyskania niskokosztowej produkcji w Iraku i Syrii, dalsze postępy przy projekcie Willow na Alasce oraz rosnący portfel LNG mogą znacząco zwiększyć wolne przepływy pieniężne do 2029 roku. Jednocześnie spółka chce zachować elastyczność w zakresie wydatków inwestycyjnych i wypłat dla akcjonariuszy.

Zmiana kierownictwa i rekordowe wydobycie

Ryan Lance przejdzie na emeryturę we wrześniu. Jego następcą na stanowisku prezesa i dyrektora generalnego zostanie Andrew O’Brien. Connie Haines Welsh dołączy do spółki jako dyrektor finansowa. Zmiana kierownictwa następuje po okresie sprawnej realizacji założeń operacyjnych.

Zespoły operacyjne ConocoPhillips ustanowiły rekord wydobycia w basenie Permian, przekraczając poziom 900 tys. baryłek ekwiwalentu ropy dziennie. Zarząd przypisał poprawę wydobycia i efektywności wykorzystaniu nowych technologii wiertniczych oraz dłuższych poziomych odcinków odwiertów.

Sprzedaż aktywów i poprawa portfela

ConocoPhillips zakończyła przed terminem program sprzedaży aktywów o wartości 5 mld USD. Obejmował on między innymi istotne transakcje dotyczące aktywów niekluczowych w regionie Lower 48, czyli w kontynentalnej części Stanów Zjednoczonych z wyłączeniem Alaski.

Zarząd zamierza nadal koncentrować portfel na najbardziej konkurencyjnych aktywach, aby utrzymać konkurencyjne koszty pozyskania surowca.

Rozwój portfela LNG

Spółka zawarła dwie nowe umowy na odbiór skroplonego gazu ziemnego (LNG) — jedną w Indonezji, a drugą na wybrzeżu Zatoki Meksykańskiej w Stanach Zjednoczonych. Łączny wolumen zakontraktowanego odbioru wzrósł do 12 mln ton rocznie.

ConocoPhillips ocenia, że rozwój portfela LNG pomoże poprawić marże, czyli różnicę między przychodami ze sprzedaży a kosztami, oraz zdywersyfikować źródła dostaw.

Nowe możliwości międzynarodowego wzrostu

Nowe umowy w Iraku i Syrii, a także poprawa warunków działalności w Libii, zapewniają spółce konwencjonalne aktywa o długim okresie eksploatacji. Charakteryzują się one atrakcyjnymi kosztami wejścia oraz możliwością zwiększenia wydobycia dzięki ponownemu zagospodarowaniu.

Zarząd stwierdził, że aktywa te powinny finansować własny rozwój i zapewniać dodatkowy potencjał wzrostu wolnych przepływów pieniężnych w dłuższym terminie.

Czynniki wpływające na przyszłe wyniki

ConocoPhillips oczekuje, że przyszłe wyniki będą zależeć przede wszystkim od dyscypliny inwestycyjnej, realizacji projektów i rozwoju działalności międzynarodowej. Wzrost wolnych przepływów pieniężnych mają dodatkowo wspierać niższa stopa reinwestycji oraz rozwój działalności LNG.

Wraz z uruchamianiem dużych projektów, takich jak Willow na Alasce, oraz kolejnych inwestycji LNG nakłady inwestycyjne mają spadać. Powinno to obniżyć stopę reinwestycji spółki oraz poziom wolnych przepływów pieniężnych potrzebny do osiągnięcia progu rentowności.

Rozbudowany portfel LNG i nowe aktywa na Bliskim Wschodzie mają generować stabilne przepływy pieniężne. Zarząd zwrócił uwagę, że struktura umów w Iraku i Syrii została zaprojektowana tak, aby aktywa finansowały własną działalność i dawały możliwość dalszego wzrostu przy niewielkich nakładach kapitałowych.

Spółka zamierza utrzymać politykę przekazywania akcjonariuszom 45% środków z działalności operacyjnej. Jednocześnie chce zachować możliwość dostosowania wypłat do wzrostu wolnych przepływów pieniężnych. Zarząd wskazał również na skup akcji własnych jako sposób na ograniczenie obciążenia związanego z dywidendą oraz wspieranie wzrostu dywidendy należącego do najwyższego kwartylu wśród porównywalnych spółek.

Na co zwrócić uwagę w kolejnych kwartałach

Najważniejsze obszary do obserwacji obejmują:

• postępy przy projekcie Willow na Alasce, w tym uzyskiwanie pozwoleń i kolejne wyniki poszukiwań;
• zwiększanie skali działalności operacyjnej oraz wpływ nowych umów LNG na przepływy pieniężne na rynkach Pacyfiku i wybrzeża Zatoki Meksykańskiej;
• integrację nowych konwencjonalnych aktywów w Iraku i Syrii oraz ich pierwsze wyniki.

Istotne pozostaną także realizacja inicjatyw redukcji kosztów i utrzymanie wysokiej produktywności aktywów w basenie Permian.

Akcje ConocoPhillips kosztują obecnie 116,86 USD, wobec 115,04 USD przed publikacją wyników.