Coca-Cola zwiększa wolumen sprzedaży i podnosi prognozy na 2026 rok dzięki kampanii FIFA

Branża dóbr szybkozbywalnych (CPG) przechodzi w tym roku dużą zmianę. Szeroko zakrojone podwyżki cen napędzane inflacją osiągnęły szczyt, a przy inflacji bazowej utrzymującej się w pobliżu 2,5% wzrost w sektorze ponownie zależy przede wszystkim od zwiększania sprzedaży ilościowej.

Od początku roku wolumen sprzedaży produktów marek krajowych w całej branży zmniejszył się o 0,6%. Pokazuje to, że konsumenci są podzieleni, a część z nich ogranicza wydatki uznaniowe. Jednocześnie coraz powszechniejsze stosowanie leków GLP-1 wspierających kontrolę masy ciała oraz rosnący popyt na żywność funkcjonalną zmieniają preferencje klientów. Większym zainteresowaniem cieszą się napoje bez cukru, produkty o prostym składzie oraz napoje wysokobiałkowe.

W warunkach, w których sama możliwość podnoszenia cen nie zapewnia już wzrostu przychodów, przewagę zyskują firmy potrafiące zwiększać wolumen sprzedaży w opakowaniach jednostkowych dzięki globalnej skali dystrybucji i ukierunkowanemu zarządzaniu wzrostem przychodów.

### Globalna kampania marketingowa napędza wzrost wolumenu

The Coca-Cola Company (NYSE: KO) 28 lipca opublikowała wyniki finansowe za drugi kwartał 2026 roku. Spółka przekroczyła oczekiwania Wall Street zarówno pod względem przychodów, jak i zysku.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,97 USD, czyli o 0,04 USD więcej niż zakładała średnia prognoza analityków, wynosząca 0,93 USD. Oznacza to wzrost o 11% rok do roku. Przychody netto zwiększyły się o 7%, do 13,4 mld USD, i były o 240 mln USD wyższe od oczekiwań.

Wzrost przychodów organicznych wyniósł 6%, przekraczając górną granicę długoterminowych założeń wzrostu spółki. Coca-Cola zwiększyła również globalny wolumen sprzedaży w opakowaniach jednostkowych o 5%, podczas gdy inne firmy z sektora dóbr szybkozbywalnych odnotowywały spadki wolumenu.

Kluczowym czynnikiem wzrostu sprzedaży była globalna kampania marketingowa Coca-Coli związana z mistrzostwami świata FIFA 2026. Objęła ona ponad 180 rynków i 20 mln punktów sprzedaży. Kampania wygenerowała ponad 9 mld wyświetleń w internecie i mediach społecznościowych oraz pozwoliła zebrać ponad 25 mln danych własnych o konsumentach.

Dzięki kampanii marka Coca-Cola zwiększyła globalną sprzedaż ilościową o 5%. Był to jej najlepszy kwartalny wzrost poza okresem pandemii od 17 lat. Sprzedaż napoju POWERADE wzrosła o 8%.

Coca-Cola korzystała również ze zmieniających się nawyków żywieniowych. Globalny wolumen sprzedaży Coca-Cola Zero Sugar zwiększył się o 16%, a sprzedaż ultrafiltrowanych produktów mlecznych fairlife wzrosła o 18% w pierwszej połowie roku.

Zarząd podniósł całoroczne prognozy finansowe na 2026 rok, wskazując na mocne wyniki operacyjne w pierwszych sześciu miesiącach roku. Spółka oczekuje obecnie wzrostu porównywalnego zysku na akcję o 9–10% względem bazowego wyniku z 2025 roku, wynoszącego 3,00 USD na akcję. Wcześniejsza prognoza zakładała wzrost o 7–8%.

Prognozę wzrostu porównywalnego zysku na akcję przy stałych kursach walut podniesiono do 7–8%. Z kolei wzrost przychodów organicznych w całym 2026 roku ma wynieść około 5%, czyli osiągnąć górną granicę wcześniejszego przedziału prognoz zarządu.

### Wyzwania kalendarzowe

W drugiej połowie roku Coca-Cola spodziewa się jednak kilku przejściowych utrudnień operacyjnych. W trzecim kwartale baza porównawcza z ubiegłego roku będzie bardziej wymagająca. Dodatkowo dostawy koncentratu mają tymczasowo pozostawać o 1 punkt procentowy poniżej wolumenu sprzedaży w opakowaniach jednostkowych.

Czwarty kwartał będzie miał natomiast o sześć dni sprzedażowych mniej z powodu układu kalendarza. Mimo tego zarząd wyraził pełne przekonanie, że spółka zrealizuje podniesione prognozy. Wskazał na strukturalną kontrolę kosztów w działalności rozlewniczej ponownie przekazanej franczyzobiorcom oraz powodzenie działań zwiększających dostępność mniejszych, przystępnych cenowo opakowań.

### Wycena i nastroje rynkowe

Pod względem wyceny wskaźnik ceny do prognozowanego zysku Coca-Coli wynosi 25,23x. To więcej niż w przypadku szerokiej grupy firm z branży napojów, ale premia jest wspierana przez 11-procentowy wzrost skorygowanego zysku, porównywalną marżę operacyjną na poziomie 35,6% oraz dużą elastyczność cenową popytu w sytuacji, gdy wolumen sprzedaży produktów marek krajowych w branży spada.

Nastroje rynkowe wobec spółki pozostają niemal całkowicie wolne od trwałego nastawienia na spadki. Udział pozycji krótkich, czyli zakładów na spadek kursu, stanowi zaledwie 1,12% akcji znajdujących się w wolnym obrocie.

Dane dotyczące inwestorów instytucjonalnych pokazują rotację części kapitału. Liczba elitarnych funduszy hedgingowych posiadających akcje Coca-Coli zmniejszyła się z 87 w czwartym kwartale 2025 roku do 76 w pierwszym kwartale 2026 roku. Spadek zaangażowania odzwierciedla taktyczną realizację zysków po trwającym kilka kwartałów wzroście kursu do historycznych maksimów, a nie fundamentalne załamanie długoterminowej tezy inwestycyjnej.

### Ocena Coca-Coli

Coca-Cola nadal pokazuje, dlaczego pozostaje złotym standardem w sektorze dóbr podstawowych dla konsumentów. W otoczeniu, w którym wolumen sprzedaży marek krajowych spada o 0,6%, spółka osiągnęła 5-procentowy wzrost sprzedaży ilościowej, wsparty wyjątkowo dużym zaangażowaniem odbiorców w kanałach cyfrowych podczas mistrzostw świata FIFA. Spółka udowodniła tym samym zdolność do zwiększania marż i udziału w rynku, tworząc sytuację o atrakcyjnym stosunku potencjalnego zysku do ryzyka.