Coca-Cola podnosi dywidendę już 64. rok z rzędu. Firma wyznacza prognozy zysku i wolnych przepływów pieniężnych

Coca-Cola (KO) podniosła dywidendę po raz 64. z rzędu. Najnowsza podwyżka wyniosła 3,9% (pod koniec lutego 2026 r.) i wyprzedza bieżące tempo inflacji liczonej w odczycie PCE dla ogółu (3,77%). Jednocześnie prezes Henrique Braun podniósł wskazówki dotyczące porównywalnego wzrostu zysku na akcję (EPS), lokując je w przedziale 8%–9%.

Spółka prognozuje, że wolne przepływy pieniężne (free cash flow, FCF) w 2026 r. sięgną ok. 12,2 mld USD. W efekcie wskaźnik wypłaty z wolnych przepływów (FCF payout ratio) ma spaść do ok. 72%. Zarząd wskazuje tym samym, że miejsce na finansowanie dywidendy pozostaje.

Dywidenda i wskaźniki wypłat

Coca-Cola wypłaca roczną dywidendę w tempie 2,12 USD, co odpowiada rentowności dywidendy na poziomie 2,51%. Spółka ma status „Dividend King” — czyli firmy z długą, nieprzerwaną historią podwyżek.

Jeśli odnieść się do wskaźników wypłat, earnings payout ratio kształtuje się na poziomie 69%. Wartość tego parametru jest podwyższona, ale w ocenie spółki mieści się w typowej ramie dla 2025 r. Kluczową korektą jest natomiast wpływ jednorazowego zdarzenia: wysoka wartość FCF payout ratio w 2025 r. jest „zniekształcona” przez płatność powiązaną z fairlife. Po wyłączeniu tego efektu dla 2026 r. wskaźnik wypłat z FCF ma wrócić do ok. 72%.

W 2025 r. Coca-Cola przeznaczyła na dywidendy 8,8 mld USD, podczas gdy wolne przepływy pieniężne wyniosły 5,296 mld USD. Na pierwszy rzut oka zestawienie wygląda niepokojąco, jednak spółka wiąże tę relację z tym, że FCF w 2025 r. wchłonęły płatność contingent consideration dotyczącą fairlife — to jednorazowy odpływ gotówki.

Dla pełnego obrazu spółka pokazuje też, że przyszłoroczna obsługa dywidendy przez operacyjny cash flow (forward OCF coverage) wynosi ok. 1,6x, czyli według firmy poziom zapewniający wystarczający bufor.

Bilans daje poduszkę

Spółka raportuje 10,574 mld USD gotówki. Łączne zobowiązania spadły rok do roku o 7,41% do poziomu 68,483 mld USD, a kapitał własny wzrósł o 28,36% do 33,633 mld USD. EBITDA wynosi 16,7 mld USD, co ma pomagać w utrzymaniu zarządzalnego poziomu dźwigni.

Wycena rynkowa w ujęciu ryzyka też pozostaje stabilna: beta akcji wynosi 0,35, co oznacza, że rynek postrzega profil przepływów pieniężnych spółki jako relatywnie mniej wrażliwy na wahania.

Seria podwyżek trwa i rośnie wraz ze wskazówkami

Coca-Cola konsekwentnie podnosi dywidendę od dekad — bez historycznych cięć. W ostatnich latach podwyżki wyglądały następująco:

• 2026: 2,12 USD (+3,9%)
• 2025: 2,04 USD (+5,2%)
• 2024: 1,94 USD (+5,4%)
• 2023: 1,84 USD (+4,5%)
• 2022: 1,76 USD (+4,8%)

W perspektywie pięciu lat tempo wzrostu dywidendy (CAGR) jest bliskie 4,8% i — jak wynika z wyliczeń spółki — utrzymywało się na poziomie porównywalnym z inflacją w ujęciu ogólnym.

Nowy prezes podkreśla podejście skoncentrowane na kliencie

Henrique Braun, nowy prezes, mówił do inwestorów podczas rozmowy za I kwartał 2026 r.: „Mamy mocny start do roku. Nasze wyniki w tym kwartale odzwierciedlają niezmienny nacisk na pozostawanie blisko konsumenta, realizowanie działań lokalnie oraz zarządzanie złożonością”. W tym samym duchu spółka podniosła wskazówki dla porównywalnego EPS do 8%–9%.

Ocena bezpieczeństwa dywidendy

Założenia spółki wskazują, że dywidenda ma pozostać dobrze finansowana: forward FCF payout znajduje się w okolicach 72%, a na bilansie jest 10,574 mld USD gotówki. Seria podwyżek sięga 64 lat.

Coca-Cola pozycjonowana jest jako relatywnie defensywna propozycja dla inwestorów nastawionych na dochód: firma ma globalne możliwości ustalania cen i niską „beta” sugerującą umiarkowaną zmienność względem rynku. Ryzykiem, na które zwraca uwagę, byłaby głęboka słabość popytu konsumenckiego, która zatrzymałaby wzrost wolumenów w tempie poniżej scenariusza zakładającego tempo zbliżone do 3% w ujęciu globalnym dla jednostek.