Coca‑Cola (KO) za II kwartał 2026: wolumen +5% i podwyższona prognoza

Coca‑Cola Co (KO) w II kwartale 2026 r. zanotowała 6% wzrostu przychodów organicznych. Wolumen jednostkowy (unit case volume) wzrósł o 5%, a na średniej dwuletniej podstawie wzrost wyniósł 2%.

Efekt cen i miksu (price/mix) wzrósł o 2%, wynikając z trzech punktów działań cenowych, częściowo skompensowanych przez 1 punkt niekorzystnego miksu. Porównywalna marża brutto zwiększyła się o około 120 punktów bazowych, a porównywalna marża operacyjna wzrosła o około 90 punktów bazowych.

Porównywalny zysk na akcję (EPS) wyniósł 0,97 USD, co oznacza wzrost o 11% rok do roku, w tym 2 punkty procentowe korzystnego wpływu kursów walutowych. Wolne przepływy pieniężne (free cash flow) sięgnęły około 6,9 mld USD, także wzrost rok do roku.

Na 2026 r. spółka podwyższyła prognozy i oczekuje około 5% wzrostu przychodów organicznych. Spodziewany wzrost porównywalnego EPS w ujęciu neutralnym względem walut (currency‑neutral) to 7–8%, natomiast porównywalny EPS ma rosnąć 9–10% w porównaniu do 3 USD w 2025 r.

Wyniki według segmentów:

• Trademark Coca‑Cola: wolumen wzrósł o 5% w kwartale — to najsilniejszy wzrost wolumenu od 17 lat, z wyłączeniem okresu odbudowy po COVID.
• Powerade: wolumen wzrósł o 8% globalnie.
• Ameryka Północna: wolumen wzrósł o 3%.

Spółka zwiększyła zarówno udział wartościowy, jak i udział wolumenowy w Ameryce Północnej, Ameryce Łacińskiej oraz EMEA. Aktywacja związana z FIFA World Cup przyczyniła się do rekordowego 80% wskaźnika udziału napojów na obiektach oraz do zebrania 25 milionów punktów danych własnych (first‑party data), które mają być wykorzystane w przyszłych kampaniach, m.in. „Coke & Meals” i „Powerade Moments”.

Rozszerzenie marż wynika ze zmian strukturalnych w kierunku modelu mniej kapitałochłonnego (asset‑light), jakości przychodów oraz odpornego łańcucha dostaw. Kursy walut, które wcześniej były obciążeniem, w tym roku stały się korzystnym czynnikiem.

Wyzwaniem pozostaje nierówny klimat konsumencki globalnie, z presją na segmenty o niższych dochodach na wielu rynkach. W Azji i na Pacyfiku porównywalny zysk operacyjny spadł z powodu inwestycji w poszerzanie bazy konsumentów, zwłaszcza w Indiach. Składający się na 9‑punktowy ujemny efekt price/mix obejmuje trzy części: timing inwestycji, inicjatywy poprawiające przystępność cenową (affordability) oraz miks geograficzny, gdy rynki szybciej rosnące, jak Indie i Chiny, rozwijają się szybciej niż rynki rozwinięte.

Dodatkowe czynniki: wysyłki koncentratów były o 1 punkt niższe niż jednostkowy wolumen z powodu przesunięć czasowych. Planowana sprzedaż Coca‑Cola Beverages Africa może stworzyć 2–3% negatywny wpływ na porównywalne przychody netto.

W zakresie operacyjnym: produkcja marki fairlife i działanie fabryki Webster wróciły na wszystkie linie i zakłady. Rozruch zakładu Webster przebiega zgodnie z planem; priorytetem są główne SKU, by sprostać silnemu popytowi, a dalsze innowacje będą wdrażane w miarę zwiększania elastyczności.

W sporze podatkowym z IRS przeprowadzono ustne argumenty pod koniec czerwca. Termin decyzji sądu apelacyjnego nie jest pewny, szacowany na 6–12 miesięcy. Spółka wyraża przekonanie co do swojej pozycji; scenariusz optymistyczny przewiduje wygraną i dostęp do wcześniej zdeponowanych środków, a scenariusz pesymistyczny opisany jest w ujawnieniach finansowych.

Spółka potwierdza brak istotnej zmiany strategii inwestycyjnej na drugą połowę roku. Nadal będzie inwestować z wyprzedzeniem, koncentrując się na jakości inwestycji i wykorzystaniu sztucznej inteligencji oraz cyfryzacji dla poprawy zwrotów. Wygranie kontraktu z siecią Marriott przypisano bardziej klientocentrycznemu podejściu oraz współpracy z Monster w segmencie napojów energetycznych.

Data publikacji: 28 lipca 2026.