13 sierpnia Cellebrite (NASDAQ: CLBT) powołała nowego dyrektora generalnego i tego samego poranka obniżyła prognozy na cały rok. Shiven Ramji objął stanowisko CEO ze skutkiem od tego dnia, zastępując Toma Hogana. Spółka obniżyła także cele dotyczące przychodów i rocznej wartości powtarzalnych przychodów (ARR) na 2026 rok, ponieważ kilka dużych kontraktów rządowych przesunęło się poza zakładany kwartał.
Zarząd wskazał jednak na czynniki wspierające wzrost, w tym pierwszy duży kontrakt FedRAMP na produkt Guardian. FedRAMP to amerykański program oceny bezpieczeństwa usług chmurowych wykorzystywanych przez administrację federalną. Spółka odnotowała również pierwsze oznaki zainteresowania nową platformą AI Genesis.
Nowe produkty zdobywają klientów
Mimo rozczarowania obniżeniem prognoz podstawowe wyniki nadal rosły. Roczna wartość powtarzalnych przychodów zwiększyła się o 21% rok do roku, do 508 mln USD. Przychody wyniosły 131 mln USD, co oznacza wzrost o 16%. Przychody z subskrypcji odpowiadały za 91% tej kwoty.
Marża brutto wyniosła 86%. Skorygowana EBITDA, czyli wynik przed odsetkami, podatkami i amortyzacją po uwzględnieniu korekt, sięgnęła 31,8 mln USD, co odpowiadało marży na poziomie 24%. Cellebrite podniosła jednocześnie całoroczną prognozę skorygowanej EBITDA do przedziału od 153 mln USD do 159 mln USD.
Wzrost stał się także bardziej zróżnicowany. ARR w obszarze obronności i wywiadu zwiększył się o 25%. Wzrost sprzedaży dla administracji federalnej USA przyspieszył do poziomu kilkunastu procent, po tym jak pod koniec 2025 roku pozostawał płaski. Najlepszym regionem okazał się obszar Azji i Pacyfiku, gdzie wzrost wyniósł 29%.
Coraz większe znaczenie mają również nowsze produkty. Cellebrite zamknęła pierwszy duży kontrakt FedRAMP na Guardian z wieloletnim klientem z administracji federalnej USA. Początkowe zamówienie miało wartość siedmiocyfrową i było niemal 35 razy większe od średnich rocznych wydatków typowej agencji stanowej lub lokalnej, wynoszących około 50 000 USD.
Genesis, produkt AI rozliczany na podstawie wykorzystania, uruchomiony 10 czerwca 2026 roku, wygenerował około 400 000 USD ARR w pierwszych tygodniach. Do końca kwartału zdobył już ponad sześciu klientów. Testy produktu rozszerzono na Wielką Brytanię, Australię i Europę.
Obniżenie prognoz ujawniło problemy
Przyczyny obniżenia prognoz były konkretne. Kilka dużych transakcji, których finalizację zarząd zakładał w drugim kwartale, przesunęło się na późniejszy termin. Częściowo wynikało to z nowych wymogów administracyjnych i zakupowych związanych ze statusem Cellebrite jako zagranicznego podmiotu w relacjach z klientami z administracji federalnej USA i rządów europejskich.
Jednocześnie przechodzenie na produkt Insights nie przynosi tak dużego wzrostu cen i rozszerzenia zakresu wykorzystania usług, jak oczekiwano. Problem jest szczególnie widoczny wśród klientów z administracji stanowej i lokalnej w USA. Wzrost w tym segmencie spowolnił do poziomu tuż poniżej 20%, podczas gdy rok wcześniej wynosił około 25%.
Zarząd podał, że bez nowszych produktów, takich jak Advanced Unlocks i Guardian Investigate, wzrost w administracji stanowej i lokalnej wyniósłby kilkanaście procent.
Cellebrite obniżyła prognozę ARR na cały 2026 rok do przedziału od 550 mln USD do 560 mln USD. Oznacza to zmniejszenie wartości środkowej prognozy o 15 mln USD. Spółka obniżyła również prognozę przychodów do przedziału od 555 mln USD do 561 mln USD.
W prognozach uwzględniono także niemal trzy punkty procentowe negatywnego wpływu kursu izraelskiego szekla. Oprócz presji na wyniki spółka przechodzi zmianę na stanowisku dyrektora generalnego. Tom Hogan odszedł z funkcji CEO, a 13 sierpnia 2026 roku zastąpił go Shiven Ramji. Cellebrite szuka również stałego szefa działu produktów i technologii. Do czasu jego powołania zespołem kieruje tymczasowo Iftach Smith.
Na co zwraca uwagę rynek
Przed publikacją wyników zainteresowanie Cellebrite ze strony funduszy hedgingowych wzrosło z 35 do 36 funduszy. To niewielki sygnał rosnącego przekonania do spółki, a nie masowego wycofywania się inwestorów.
Inwestorzy grający na spadek kursu są bardziej sceptyczni. Sprzedane krótko akcje stanowią 5,84% akcji w wolnym obrocie, czyli liczby akcji dostępnych na rynku. To wystarczająco dużo, by mówić o wyraźnej, choć nie skrajnej grupie inwestorów oczekujących spadków.
Połączenie tych czynników pokazuje, że rynek wciąż ocenia, czy obniżenie prognoz było jednorazowym potknięciem, czy początkiem trudniejszego okresu dla spółki.
Historia wciąż się tworzy
Wyniki drugiego kwartału pokazują dwa równoległe kierunki rozwoju Cellebrite. Spółka nadal zdobywa dużych klientów rządowych, rozwija produkty wykorzystujące sztuczną inteligencję i generuje na tyle wysokie przepływy pieniężne, by podnieść własne cele dotyczące rentowności. Jednocześnie nie zrealizowała wcześniejszych założeń, obniżyła prognozy i przechodzi zmianę na stanowisku CEO.
Wyniki drugiej połowy 2026 roku będą zależeć od realizacji planów związanych z wprowadzaniem produktów takich jak Genesis i Guardian oraz od rozwiązania opóźnień administracyjnych i zakupowych.
▸ Komentarze (0)
Brak komentarzy. Bądź pierwszy/pierwsza — daj znać co myślisz.