Broadcom przebił prognozy za III kwartał, ale to nie zadowoliło inwestorów

Broadcom (AVGO) przedstawił wyniki za trzeci kwartał, które nieznacznie przekroczyły prognozy analityków z Wall Street.

Akcje Broadcomu zyskały od początku roku około 6%, a w ciągu ostatniego miesiąca spadły o około 6%. Oczekiwania inwestorów nie były więc szczególnie wysokie. Po mocnych wynikach Nvidii rynek liczył jednak na podobną poprawę w Broadcomie — przynajmniej pod względem kierunku, nawet jeśli nie skali.

Spółka przebiła prognozy dotyczące przychodów o około 300 mln USD. Podniosła też prognozy o niewiele ponad 120 mln USD. Zysk na akcję (EPS), czyli część zysku przypadająca na jedną akcję, okazał się o 0,10 USD wyższy od oczekiwań. Zdaniem Cody’ego Acree’a, analityka StoneX Financial, to zbyt mała poprawa, aby zadowolić inwestorów.

Hock Tan przedstawił jednak optymistyczne prognozy na czwarty kwartał. Spółka oczekuje, że jej przychody z układów półprzewodnikowych dla sztucznej inteligencji wzrosną do 21,7 mld USD, co oznaczałoby wzrost o prawie 240% rok do roku.

Acree ocenił, że inwestorzy potrzebowali mocniejszych danych dotyczących zarówno przychodów, jak i zysku. Nvidia ustanowiła bowiem bardzo wysoko poprzeczkę: przebiła prognozy o 4 mld USD, podniosła prognozy również o 4 mld USD, a jej prognoza na cały rok została zwiększona o 120 mld USD.

Podobną słabość kursu obserwowano wcześniej po wynikach Marvell. Spółka również przedstawiła umiarkowanie lepsze wyniki i podniosła prognozy, ale nie wystarczyło to, aby zadowolić inwestorów. Teraz podobna sytuacja dotyczy Broadcomu.

Dodatkowym źródłem obaw jest rozszerzona współpraca Marvell z Google. Marvell rozwija produkty związane z akceleratorami sztucznej inteligencji. Początkowo nie będą one bezpośrednio konkurować z TPU Google, czyli specjalizowanymi układami do obliczeń związanych ze sztuczną inteligencją.

Marvell ma dostarczać między innymi rozwiązania z zakresu bezpieczeństwa, pamięci masowej, pamięci operacyjnej i mocy obliczeniowej. Są to elementy dodatkowe wobec infrastruktury obliczeniowej wokół układów TPU, którą Broadcom dostarcza Google.

W przyszłości Marvell może jednak rozwijać akcelerator wnioskowania. Wnioskowanie to etap, w którym wytrenowany model sztucznej inteligencji udziela odpowiedzi lub wykonuje zadania. Taki układ byłby innym typem rozwiązania niż TPU, ale mógłby w przyszłości odebrać Broadcomowi część budżetów przeznaczanych na projektowanie układów.

W dalszej perspektywie, w 2028 roku, uwagę zwraca program Broadcomu związany z AI XPV. Obejmuje on układy XPU oraz projektowanie specjalistycznych półprzewodników na zamówienie. Broadcom tworzy te produkty dla wielkich dostawców chmury, takich jak Google.

W branży rośnie znaczenie bardziej wyspecjalizowanych rozwiązań oraz układów przyspieszających wnioskowanie. Oznacza to odchodzenie — przynajmniej w obszarze wnioskowania — od modelu jednego dostawcy, zdominowanego przez Nvidię.

Broadcom jest silny w tym segmencie, ale konkuruje z nim coraz więcej firm. Qualcomm, Arm, Marvell i MediaTek próbują dostarczać alternatywne rozwiązania, które mogą być tańsze niż produkty oferowane dotychczas przez Broadcom. Konkurencja zaczyna stopniowo odbierać spółce część tego rynku.