BridgeBio: sprzedaż wzrosła o 120% dzięki Attruby

BridgeBio Pharma (BBIO) rozpoczęła drugą połowę 2026 roku z lekiem Attruby jako głównym źródłem wzrostu sprzedaży. Przychody spółki w drugim kwartale wzrosły o 120% rok do roku i przekroczyły konsensus prognoz Zacks, czyli średnią oczekiwań analityków. Jednocześnie strata okazała się większa od przewidywanej, ponieważ BridgeBio zwiększyła wydatki na rozwój i komercjalizację produktów.

Attruby szybko zdobywa rynek, ale BridgeBio nadal finansuje kilka programów znajdujących się na późnym etapie rozwoju oraz przygotowuje potencjalne wprowadzenia kolejnych leków na rynek. W dalszej części 2026 roku kluczowe będzie to, czy wzrost udziału Attruby w leczeniu pierwszego wyboru pacjentów z ATTR-CM, czyli kardiomiopatią amyloidową związaną z transtyretyną, pozwoli utrzymać tempo wzrostu przychodów.

Przychody BBIO napędzał Attruby

Przychody BridgeBio w drugim kwartale wyniosły 243,7 mln USD, wobec konsensusu Zacks na poziomie 222,6 mln USD. Sprzedaż produktu Attruby w Stanach Zjednoczonych sięgnęła 222,4 mln USD, co oznacza ponad trzykrotny wzrost w porównaniu z 71,5 mln USD rok wcześniej. Attruby odpowiadał za większość przychodów spółki w tym kwartale.

Przychody z tantiem wzrosły do 15,4 mln USD z 1,6 mln USD, głównie dzięki sprzedaży leku Beyonttra w Unii Europejskiej i Japonii. Przychody z licencji i usług spadły o ponad 84%, do 5,8 mln USD. Rok wcześniej obejmowały one płatność w wysokości 30 mln USD za osiągnięcie kamienia milowego w procesie regulacyjnym.

Wyższa strata odzwierciedla koszty ekspansji

BridgeBio odnotowała stratę w wysokości 0,78 USD na akcję. Była ona większa od oczekiwanej straty na poziomie 0,64 USD na akcję, choć poprawiła się względem straty 0,95 USD na akcję rok wcześniej. Wzrost przychodów nie przełożył się jeszcze na rentowność.

Wydatki na badania i rozwój wzrosły o 34%, do 149,4 mln USD, ponieważ BridgeBio inwestowała w programy znajdujące się na późnym etapie rozwoju. Koszty sprzedaży, ogólnego zarządu i administracji zwiększyły się o 44%, do 186,3 mln USD. Wzrost ten wynikał ze wsparcia komercjalizacji Attruby oraz przygotowań do przyszłych premier produktów.

Wzrost udziału Attruby w leczeniu pierwszego wyboru jest ważny w 2026 roku

Zarząd postrzega pacjentów, którzy nie byli wcześniej leczeni, jako najważniejsze długoterminowe źródło wzrostu Attruby. Liczba pacjentów przechodzących z leków Vyndaqel/Vyndamax firmy Pfizer zaczęła się normalizować po podwyższonej aktywności w poprzednich kwartałach. BridgeBio szacuje, że udział Attruby w leczeniu pierwszego wyboru wzrósł w drugim kwartale o 2–3 punkty procentowe.

Pfizer Inc. (PFE) konkuruje za pośrednictwem rodziny leków Vyndaqel, z której część pacjentów przeszła na Attruby. Kolejnym konkurentem w leczeniu ATTR-CM jest Amvuttra firmy Alnylam Pharmaceuticals, Inc. (ALNY). Utrzymanie wzrostu udziału w leczeniu pierwszego wyboru ma więc znaczenie, ponieważ mniejsza liczba pacjentów zmieniających terapię będzie zapewniać spółce mniejsze dodatkowe wsparcie sprzedaży.

Pozycja gotówkowa pozwala przygotować kolejne wprowadzenia produktów

Na koniec czerwca BridgeBio posiadała 720,2 mln USD w gotówce, ekwiwalentach środków pieniężnych oraz zbywalnych papierach wartościowych. Było to mniej niż 940,2 mln USD na koniec poprzedniego kwartału. Kwota ta nie uwzględniała finansowania kapitałowego w formie akcji uprzywilejowanych o wartości 1 mld USD, które zostało zamknięte 1 lipca i zwiększyło saldo gotówki do około 1,7 mld USD.

Dodatkowa płynność wspiera okres, w którym BridgeBio przygotowuje się do potencjalnego wprowadzenia na rynek w Stanach Zjednoczonych trzech produktów w ciągu kolejnych 12 miesięcy. Decyzja FDA w sprawie BBP-418 ma zostać wydana 27 listopada 2026 roku. Encaleret jest analizowany, a termin decyzji wyznaczono na 8 maja 2027 roku. Wprowadzenie infigratinibu może nastąpić na początku lub w połowie 2027 roku, jeśli lek zostanie zatwierdzony.

Oceny BBIO wskazują na wzrost, ale także ryzyko realizacji planów

Dynamika sprzedaży BridgeBio jest wyraźna, jednak presja na wyniki finansowe pozostaje. Attruby zapewnił spółce lepsze od oczekiwań przychody, ale BridgeBio nadal ponosi wysokie koszty rozwoju i komercjalizacji. Spółka w dużym stopniu opiera się również na jednym produkcie znajdującym się już w sprzedaży.

BBIO ma obecnie rangę Zacks nr 3 („Trzymaj”). W ramach systemu Style Score ranga nr 3 znajduje się pomiędzy wyższymi kategoriami: nr 1 („zdecydowanie kupuj”) i nr 2 („kupuj”), a niższymi: nr 4 („sprzedawaj”) i nr 5 („zdecydowanie sprzedawaj”).

Najmocniejszym sygnałem w systemie Style Score jest dla BBIO ocena wzrostu na poziomie B. Mniej korzystne są oceny dynamiki na poziomie D oraz wartości na poziomie F. Łączna ocena VGM wynosi D, co wskazuje na mieszany profil spółki w czasie, gdy BridgeBio próbuje utrzymać wzrost Attruby i zrealizować plan wprowadzenia kolejnych produktów.