BankUnited (BKU) traci 1,6% od publikacji wyników

Minął miesiąc od publikacji ostatnich wyników BankUnited, Inc. (BKU). W tym czasie akcje spółki straciły około 1,6%, zachowując się gorzej niż indeks S&P 500.

Czy negatywny trend utrzyma się przed publikacją kolejnych wyników, czy też akcje BankUnited mogą odnotować silne wybicie? Najpierw przyjrzyjmy się ostatnim wynikom, aby lepiej zrozumieć czynniki wpływające na sytuację BankUnited, Inc., a następnie reakcję inwestorów i analityków.

Zysk BankUnited w II kwartale niższy od prognoz z powodu wzrostu kosztów rok do roku

Zysk BankUnited w drugim kwartale wyniósł 0,97 USD na akcję i był niższy od konsensusu prognoz Zacks na poziomie 1,02 USD na akcję. Wynik był jednak o 6,6% wyższy niż w tym samym kwartale poprzedniego roku.

Na wyniki negatywnie wpłynął przede wszystkim wzrost kosztów nieodsetkowych. Negatywnym czynnikiem były również spadki wartości kredytów i depozytów w ujęciu kwartalnym. Częściowego wsparcia dostarczyły natomiast wyższy dochód odsetkowy netto i dochód z opłat, a także niższe odpisy.

Zysk netto wyniósł 70,7 mln USD, co oznacza wzrost o 2,8% w porównaniu z tym samym kwartałem poprzedniego roku. Prognoza dla tego wskaźnika wynosiła 73,1 mln USD.

Przychody wzrosły, ale zwiększyły się również koszty

Kwartalne przychody netto wyniosły 284,6 mln USD, co oznacza wzrost o 3,9% rok do roku. Wynik był jednak niższy od konsensusu prognoz Zacks na poziomie 290,6 mln USD.

Dochód odsetkowy netto (NII), czyli różnica między odsetkami otrzymywanymi przez bank a odsetkami wypłacanymi klientom i innym instytucjom, wyniósł 255,3 mln USD. Był o 3,7% wyższy niż rok wcześniej. Marża odsetkowa netto (NIM), pokazująca rentowność działalności odsetkowej banku, zwiększyła się o 13 punktów bazowych do 3,06%. Prognozy zakładały NII na poziomie 264,5 mln USD i NIM w wysokości 3,08%.

Dochód nieodsetkowy wyniósł 29,2 mln USD, co oznacza wzrost o 5,1% w porównaniu z tym samym kwartałem poprzedniego roku. Zwiększył się głównie dzięki wyższym opłatom za obsługę depozytów, wyższemu zyskowi netto na papierach inwestycyjnych oraz wyższym przychodom z działalności na rynkach kapitałowych. Prognoza zakładała dochód nieodsetkowy w wysokości 28,6 mln USD.

Koszty nieodsetkowe zwiększyły się o 6,3%, do 174,6 mln USD. Wzrost wynikał z wyższych kosztów wynagrodzeń i świadczeń pracowniczych, kosztów nieruchomości i sprzętu oraz pozostałych kosztów nieodsetkowych. Częściowo zrekompensowały go niższe koszty amortyzacji sprzętu wykorzystywanego w leasingu operacyjnym, ubezpieczenia depozytów oraz technologii. Prognoza zakładała koszty nieodsetkowe na poziomie 176,6 mln USD.

Kredyty i depozyty spadły w ujęciu kwartalnym

Na 30 czerwca 2026 roku wartość kredytów netto wynosiła 23,7 mld USD, nieznacznie mniej niż kwartał wcześniej. Łączna wartość depozytów sięgnęła 28,9 mld USD wobec 29,4 mld USD na koniec poprzedniego kwartału. Prognozy zakładały odpowiednio 24,4 mld USD kredytów i 29,3 mld USD depozytów.

Poprawa jakości kredytów

W raportowanym kwartale BankUnited utworzył odpisy na straty kredytowe w wysokości 15,6 mln USD. Była to nieznacznie niższa kwota niż w tym samym kwartale poprzedniego roku. Prognoza zakładała odpisy w wysokości 15,9 mln USD.

Na 30 czerwca 2026 roku wskaźnik odpisanych kredytów netto do średniej wartości kredytów wynosił 0,11%, wobec 0,21% rok wcześniej. Wskaźnik aktywów niepracujących spadł natomiast do 0,66% z 1,08%.

Wskaźniki kapitałowe i rentowność były mieszane

Na 30 czerwca 2026 roku wskaźnik kapitału podstawowego Tier 1 (CET1) ważony ryzykiem wynosił 12,3%, wobec 12,2% na 30 czerwca 2025 roku. Łączny wskaźnik kapitałowy ważony ryzykiem spadł do 13,9% z 14,3%.

W raportowanym kwartale rentowność średnich aktywów wyniosła 0,81%, wobec 0,78% w tym samym kwartale poprzedniego roku. Rentowność średniego kapitału własnego akcjonariuszy spadła do 9,3% z 9,4%.

BankUnited kontynuuje skup akcji

W kwartale BankUnited odkupił około 1,1 mln akcji własnych za 50,1 mln USD.

Prognozy na 2026 rok

Zarząd oczekuje, że średnia wartość depozytów ogółem, z wyłączeniem depozytów pozyskanych za pośrednictwem brokerów, wzrośnie o 6%. Depozyty bieżące nieoprocentowane mają zwiększyć się o 13%, wobec wcześniej prognozowanego wzrostu o 12%.

Łączna wartość kredytów ma wzrosnąć o 1–2%, wobec wcześniej zakładanego wzrostu o 2%. Kredyty podstawowej działalności mają zwiększyć się o 4–5%, wobec wcześniej prognozowanych 6%. Zostanie to zrównoważone spadkiem o 8% w portfelu kredytów mieszkaniowych i pozostałych.

BankUnited prognozuje wzrost dochodu odsetkowego netto o 5–6%, wobec wcześniejszej prognozy wzrostu o 9%. Marża odsetkowa netto ma rosnąć w ciągu roku i osiągnąć około 3,15% w czwartym kwartale. Marża odsetkowa netto za cały rok ma wynieść 3,08%.

Dochód nieodsetkowy ma wzrosnąć o 7%, wobec wcześniej prognozowanego wzrostu o 6%.

Przychody ogółem mają zwiększyć się o 5–6% rok do roku, podczas gdy wcześniejsza prognoza zakładała wzrost o 8%.

Koszty nieodsetkowe powinny wzrosnąć o 5%, wobec wcześniej oczekiwanego wzrostu o 4%.

Odpisy mają wynieść od 68 mln USD do 72 mln USD.

Bank oczekuje, że wskaźnik CET1 wyniesie 11,8%, wobec wcześniejszej prognozy na poziomie 11,6%.

Efektywna stawka podatkowa ma wynieść 26%.

Jak zmieniały się prognozy?

Od publikacji wyników inwestorzy obserwowali spadkowy trend zmian prognoz.

Oceny VGM

Obecnie BankUnited ma niską ocenę wzrostu na poziomie F oraz taką samą ocenę pod względem dynamiki. W kategorii wartości akcje otrzymały ocenę C, co plasuje je w środkowych 20% spółek ocenianych pod tym względem.

Łączna ocena VGM, łącząca kryteria wartości, wzrostu i dynamiki, wynosi D. Dla inwestorów, którzy nie koncentrują się na jednej strategii, jest to najważniejsza z tych ocen.

Perspektywy

Prognozy dla spółki generalnie zmierzają w dół, a skala ich obniżek wskazuje na pogorszenie oczekiwań. Nie dziwi zatem, że BankUnited ma 4. pozycję w rankingu Zacks, odpowiadającą ocenie „sprzedawaj”. Oczekuje się, że w ciągu najbliższych kilku miesięcy akcje przyniosą niższą od średniej stopę zwrotu.