Artisan sprzedał akcje Medline, a presja kosztowa opóźniła odbudowę zysków

Artisan Partners, firma zarządzająca aktywami, opublikowała komentarz dla inwestorów dotyczący drugiego kwartału 2026 r. w ramach strategii Artisan Global Opportunities. W tym okresie światowe rynki akcji mocno odbiły. Indeks MSCI ACWI wzrósł o 15,3%. Rynki wspierały odporna koniunktura gospodarcza, dobre wyniki przedsiębiorstw i utrzymujący się entuzjazm związany ze sztuczną inteligencją. Inwestorzy pozostawali jednak pod wpływem uporczywej inflacji, wyższych rentowności obligacji i niepewności geopolitycznej.

Portfel strategii wypracował 12,65% stopy zwrotu netto, ale osiągnął wynik gorszy od indeksu referencyjnego. Główną przyczyną było mniejsze zaangażowanie w sektor technologii informacyjnych oraz większy udział sektora ochrony zdrowia. Trafny dobór spółek technologicznych i energetycznych częściowo ograniczył negatywny wpływ tej struktury portfela.

Zarządzający nadal dostrzegają atrakcyjne długoterminowe możliwości w obszarach infrastruktury sztucznej inteligencji, ochrony zdrowia i usług internetowych dla konsumentów. Jednocześnie zachowują dyscyplinę przy ocenie wycen, ponieważ część spółek powiązanych ze sztuczną inteligencją mocno podrożała. Strategia koncentruje się na firmach o trwałej przewadze konkurencyjnej, których cykle zysków można rozpoznać, oraz na przedsiębiorstwach z atrakcyjnym potencjałem wzrostu zysków w długim terminie.

W drugim kwartale 2026 r. strategia Artisan Global Opportunities omówiła spółkę Medline Inc. (NASDAQ:MDLN). Medline produkuje wyroby medyczne i chirurgiczne dla szpitali, centrów chirurgicznych, gabinetów lekarskich, placówek opieki po hospitalizacji oraz domów opieki.

3 września 2026 r. akcje Medline zamknęły sesję na poziomie 36,59 USD za akcję. W ciągu poprzedniego miesiąca kurs wzrósł o 3,86%, natomiast od początku roku akcje straciły 12,88%. Kapitalizacja rynkowa spółki wynosiła 47,72 mld USD.

Artisan Partners przekazał, że w kwartale zakończył inwestycje w Cencora, Lonza Group i Medline. Ochrona zdrowia pozostaje jednym z głównych obszarów portfela, ale zarządzający ograniczają zaangażowanie, gdy konkretne spółki nie spełniają ich podstawowych oczekiwań lub gdy cykle zysków dojrzewają. W każdym z tych przypadków rozczarowania związane z konkretną spółką zmniejszyły przekonanie zarządzających o potencjale dalszego wzrostu zysków. Kapitał przeniesiono więc do inwestycji znajdujących się na wcześniejszym etapie cyklu zysków oraz do pomysłów inwestycyjnych, do których zarządzający mają większe przekonanie.

Medline jest czołowym dostawcą wyrobów medycznych i chirurgicznych oraz rozwiązań dla łańcucha dostaw. Spółka łączy zintegrowaną pionowo produkcję, czyli kontrolę kolejnych etapów wytwarzania, z dystrybucją produktów innych firm i dostosowanymi usługami logistycznymi dla klientów z sektora ochrony zdrowia na całym świecie.

Artisan Partners sprzedał akcje Medline, ponieważ cła, rosnące koszty i wycofania produktów ograniczyły możliwość przewidywania przyszłych wyników spółki oraz opóźniły oczekiwaną odbudowę zysków. Zarządzający nadal oceniają Medline jako przedsiębiorstwo wysokiej jakości, ale zdecydowali się przenieść kapitał do inwestycji z wyraźniejszymi czynnikami mogącymi poprawić wyniki w najbliższym czasie i większym potencjałem wzrostu zysków.

Medline nie znajduje się w gronie 40 najpopularniejszych spółek wśród funduszy hedgingowych. Z bazy danych wynika, że na koniec drugiego kwartału akcje spółki znajdowały się w 52 portfelach funduszy hedgingowych. W poprzednim kwartale było ich 65.