Applied Materials: segment Semiconductor Systems utrzymuje tempo wzrostu, a w 2026 r. kluczowe będą logika, DRAM i zaawansowane pakowanie

Applied Materials wskazuje, że segment Semiconductor Systems od kilku kwartałów utrzymuje dynamikę wzrostu. Decydujące znaczenie ma szybka ekspansja infrastruktury pod sztuczną inteligencję oraz rosnące zapotrzebowanie na coraz bardziej zaawansowane technologie wytwarzania półprzewodników.

W II kwartale fiskalnym 2026 segment Semiconductor Systems dostarczył rekordowe przychody 5,97 mld USD. Oznacza to wzrost o 10% r/r oraz 16% k/k. Poprawiła się także rentowność: marża brutto wzrosła do 54,7% z 53,5% rok wcześniej, a marża operacyjna zwiększyła się do 35,1% z 32,8%.

Struktura przychodów segmentu pokazuje przesunięcie w kierunku inwestycji napędzanych przez AI. Udział foundry, logic i innych zastosowań wyniósł 67% przychodów segmentu, DRAM odpowiada za 29%, a pamięci flash stanowią 4%. Rosnący udział obszarów foundry–logic i DRAM przekłada się na silniejszy popyt na układy logiki klasy leading-edge, pamięci o wysokiej przepustowości (high-bandwidth) oraz technologie zaawansowanego pakowania.

Zarząd spółki oczekuje, że w 2026 r. ponad 80% wzrostu r/r wydatków na sprzęt do produkcji waferów (WFE, wafer fabrication equipment) będzie pochodzić z segmentów foundry–logic klasy leading-edge, DRAM oraz zaawansowanego pakowania. Applied Materials wprowadził też dwa nowe produkty ukierunkowane na technologię wytwarzania next-generation typu gate-all-around: Trillium ALD oraz Precision Selective Nitride PECVD. Mają one ograniczać pasożytniczą pojemność (parasitic capacitance) i poprawiać parametr „performance-per-watt”, czyli uzyskiwaną wydajność na jednostkę poboru mocy.

W obszarze pamięci spółka nadal korzysta z przyspieszających inwestycji w DRAM powiązanych z rozwojem AI. Applied Materials liczy też na dalsze korzyści z kolejnych przejść w architekturach tranzystorów i urządzeń. Jednocześnie zaawansowane pakowanie pozostaje kolejną dużą szansą wzrostu: przychody z tego obszaru mają wzrosnąć o ponad 50% w 2026.

Na rynku konkurencji Applied Materials wskazuje na silnych graczy w obszarach logic leading-edge, high-bandwidth memory oraz advanced packaging. W przypadku ASML spółka obserwuje mocny popyt ze strony klientów DRAM i logiki, którzy wdrażają węzły klasy leading-edge z systemami EUV ASML NXE:3800E. Dodatkowo ASML odnotowuje, że część klientów DRAM przechodzi na litografię EUV, co ma skracać cykl produkcyjny i obniżać koszty. Jednocześnie Applied Materials podkreśla, że jego szeroka oferta produktów WFE nie konkuruje bezpośrednio z rozwiązaniami ASML i Lam Research.

Lam Research z kolei poinformował o kilku przełomowych zwycięstwach w obszarze trawienia (etch) u dużego producenta DRAM, wspierających 3D-architektury DRAM, w tym dzięki systemowi Akara etch. Lam Research wskazuje, że wsparcie dla tych wdrożeń wynika również z inwestycji klientów w DDR5, LPDDR5 oraz pamięci o wysokiej przepustowości. Spółka informuje też, że technologia Aether dry-resist została wybrana jako produkcyjny narzędzie „tool of record” dla wiodącego klienta DRAM, co ma dawać jej trwałe miejsce w szybko rosnącym segmencie.

Wyniki giełdowe, wycena i prognozy

Akcje Applied Materials wzrosły o 121,1% od początku roku (YTD), podczas gdy branża Electronics – Semiconductors notuje 52,1% wzrostu. Na poziomie wyceny spółka jest notowana przy forward P/S 11,69x, czyli powyżej średniej dla branży wynoszącej 9,90x.

Konsensus dotyczący wyników Applied Materials na lata fiskalne 2026 i 2027 wskazuje na wzrost odpowiednio o 28% i 32% rok do roku. Prognozy na te dwa lata zostały skorygowane w górę w ciągu ostatnich 30 dni.

Applied Materials ma obecnie Zacks Rank #2 (Buy).