Analitycy Wall Street: czy ServiceNow (NOW) to dobry zakup?

ServiceNow (NOW) jest obecnie oceniany przez analityków biur maklerskich ze średnią rekomendacją ABR (Average Brokerage Recommendation) na poziomie 1,33 w skali od 1 do 5, gdzie 1 oznacza „Strong Buy”, a 5 „Strong Sell”. ABR 1,33 odpowiada w przybliżeniu przedziałowi pomiędzy „Strong Buy” a „Buy”.

Wśród 45 rekomendacji, które składają się na bieżące ABR, 37 to „Strong Buy”, a kolejne trzy to „Buy”. Łącznie rekomendacje „Strong Buy” i „Buy” stanowią 82,2% oraz 6,7% wszystkich wskazań.

Sama wysoka ocena analityków nie musi jednak oznaczać, że to dobry moment na decyzję inwestycyjną wyłącznie na jej podstawie. Wskazuje się, że rekomendacje biur maklerskich mogą mieć ograniczoną skuteczność w typowaniu akcji o największym potencjale wzrostu.

Powód bywa praktyczny: biura maklerskie, które obejmują daną spółkę i wydają rekomendacje, mogą mieć interes po stronie pozytywniejszego obrazu. W rezultacie, jak podkreśla się w tym podejściu, dysproporcje między skrajnie negatywnymi i skrajnie pozytywnymi ocenami mogą być duże. Dla każdej rekomendacji „Strong Sell” przypisywanych jest pięć rekomendacji „Strong Buy”.

Dlatego ABR najczęściej traktuje się jako dodatkowy punkt odniesienia: narzędzie do weryfikowania własnych analiz albo sygnał, że warto sprawdzić, czy konsensus rzeczywiście przekłada się na oczekiwania co do kierunku kursu.

Jednym z modeli, do którego często się porównuje ABR, jest Zacks Rank. Narzędzie to klasyfikuje spółki do pięciu grup — od Zacks Rank #1 („Strong Buy”) do Zacks Rank #5 („Strong Sell”). Zwraca się uwagę, że Zacks Rank opiera się na zmianach szacunków zysków (earnings estimates revisions) i wykorzystuje je jako czynnik napędzający krótkoterminowe zachowanie kursu.

Zacks Rank nie jest tym samym co ABR, mimo podobieństwa skali 1–5. ABR wynika wyłącznie z rekomendacji wydawanych przez analityków biur maklerskich i jest zwykle pokazywane w wartościach dziesiętnych (np. 1,28). Zacks Rank to model ilościowy, prezentowany w całkowitych stopniach od 1 do 5, skonstruowany w oparciu o rewizje prognoz zysków.

W przypadku NOW ważny jest też kontekst „świeżości” danych. ABR może nie nadążać za bieżącą sytuacją, natomiast rewizje szacunków zysków — będące rdzeniem Zacks Rank — są aktualizowane w sposób odzwierciedlający zmiany trendów w działalności spółki, co ma sprawiać, że model szybciej przekłada to na oczekiwania dotyczące kursu.

Czy NOW jest dobrym wyborem inwestycyjnym?

Jeśli chodzi o rewizje prognoz zysków, Zacks Consensus Estimate dla bieżącego roku pozostaje od miesiąca bez zmian na poziomie 4,13 USD. Brak zmian w konsensusie może oznaczać, że rynek postrzega perspektywy zysków spółki podobnie, co w krótkim terminie może sprzyjać zachowaniu kursu zbliżonemu do szerokiego rynku.

Jednocześnie wynik Zacks Rank dla ServiceNow to #3 (Hold). Decyzja ta wynika z kombinacji czynników związanych z prognozami zysków, w tym z tego, że skala zmian konsensusu i inne elementy wpływają na ostateczną ocenę.

W efekcie rekomendacja „Buy-equivalent” wynikająca z ABR dla ServiceNow może wymagać ostrożności przy podejmowaniu decyzji wyłącznie na tej podstawie.