Amerykański PKB zwolnił do 1,5% w drugim kwartale

Amerykański PKB wzrósł w drugim kwartale o 1,5% rok do roku. To wynik poniżej szacunków ekonomistów, którzy oczekiwali wzrostu na poziomie 2%.

Tempo wzrostu wyraźnie spadło w porównaniu z pierwszym kwartałem, kiedy PKB rósł o 2,1% rok do roku.

Indeks cen PKB — mierzący ceny w całym koszyku amerykańskich towarów i usług — wzrósł o 6,2% rok do roku. To znacznie powyżej prognoz na poziomie 4% i powyżej wzrostu o 3,6% z poprzedniego kwartału.

Indeks cen PKB rósł w kolejnych kwartałach 2026 roku w ujęciu kwartalnym, podczas gdy ogólny wskaźnik PCE zwolnił, a bazowy PCE (bez cen energii i żywności) spadł, zgodnie z danymi Departamentu Handlu.

W ujęciu bazowym, czyli bez zmiennych cen żywności i energii, indeks cen PKB wzrósł o 3,4% rok do roku. To nieco poniżej oczekiwań na poziomie 3,5% i wyraźnie mniej niż poprzedni odczyt 4,4%.

Dane stawiają Rezerwę Federalną (Fed) przed trudnym wyborem. Fed w środę zagłosował za utrzymaniem stóp procentowych bez zmian. Jeśli ceny będą nadal powoli rosnąć przy jednoczesnym spowolnieniu wzrostu, mogą nasilić się obawy o stagflację (sytuację, gdy wzrost gospodarczy zastyga, a ceny rosną).

Kluczowe pytanie dla Fed brzmi, jak długo presja wynikająca ze wzrostu cen energii, napędzana wojną w Iranie, będzie utrzymywać inflację na podwyższonym poziomie i hamować gospodarkę.

Jednak liczby makro nie oddają w pełni siły amerykańskiego konsumenta. Wydatki konsumpcyjne gospodarstw domowych (mierzące, ile gospodarstwa domowe wydają na dobra i usługi) wzrosły o 3,2% rok do roku, podczas gdy przewidywano wzrost o 2,2%. To wyraźny skok po zaledwie 0,5% wzroście w poprzednim miesiącu.

Wzrost wspierały inwestycje w sprzęt przemysłowy, transportowy oraz sprzęt do przetwarzania informacji. Pomogły też większe eksporty ropy naftowej, ponieważ zagraniczni nabywcy sięgali po amerykańską ropę po tym, jak dostęp do złóż na Bliskim Wschodzie został w dużej mierze ograniczony.

Dane pokazują mieszany obraz: spadek wydatków rządowych oraz spowolnienie inwestycji i eksportu częściowo zrekompensowały przyspieszenie wydatków konsumentów, napisał Departament Handlu.

Indeks wydatków konsumpcyjnych (Personal Consumption Expenditures, PCE), preferowany miernik inflacji przez Fed, wzrósł o 3,7% rok do roku w czerwcu, zgodnie z oczekiwaniami, po wzroście o 4,1% w maju. Miesiąc do miesiąca ceny spadły o 0,1%, także zgodnie z oczekiwaniami i znacznie poniżej skorygowanego wzrostu o 0,5% z maja.

Z wyłączeniem cen energii i żywności, bazowy PCE wzrósł o 3,3% rok do roku, co było zgodne z oczekiwaniami i poniżej odczytu 3,4% z maja. Miesiąc do miesiąca bazowa inflacja wzrosła o 0,1%, nieco poniżej oczekiwań 0,2% i poniżej wzrostu 0,3% w maju.

„Te dane potwierdzają to, co już wiedzieliśmy — gdyby nie szok energetyczny, inflacja zmierzałaby w dół,” powiedział Jamie Cox, partner zarządzający Harris Financial Group.