Alphabet wydał 45 mld USD na sztuczną inteligencję w kwartale i planuje kolejne 811 mld USD

Alphabet odnotował ujemny wolny przepływ pieniężny (free cash flow) po raz pierwszy od debiutu giełdowego w 2004 roku. To efekt wydatków kapitałowych na poziomie 45 mld USD w ostatnim kwartale, czyli dwukrotności kwoty sprzed roku.

Zarząd podniósł budżet wydatków kapitałowych (capex) na cały rok 2026 do przedziału 195–205 mld USD i zapowiedział, że capex „znacząco wzrośnie w 2027 roku”. W sprawozdaniu 10-Q złożonym do SEC spółka ujawniła, że na koniec drugiego kwartału zawarła zobowiązania zakupowe i inne zobowiązania umowne o łącznej wartości 811 mld USD, przede wszystkim na projekty związane ze sztuczną inteligencją.

To wyraźny wzrost wobec 332 mld USD zobowiązań zarejestrowanych na koniec pierwszego kwartału. Umowy wieloletnie zabezpieczają dostawy układów scalonych, budowę centrów danych oraz usługi energetyczne — często na warunkach gwarantowanych dostaw lub preferencyjnych stawek przez wiele lat. Spółka oczekuje, że większość tych umów zostanie zrealizowana do 2030 roku, a umowy na usługi energetyczne mają okresy trwania od 2 do 26 lat, z obowiązkami sięgającymi roku 2054.

Alphabet informuje o poważnym niedoborze mocy obliczeniowej w związku z zawieraniem wieloletnich, dużych kontraktów. W reakcji planuje tymczasowo zwiększyć moce poprzez zewnętrznych dostawców, zanim rozbuduje własne zasoby. To rozwiązanie obniży marże krótkoterminowo, ale według spółki przyniesie korzyści w dłuższym okresie.

Spółka zwiększa też bezpośrednią sprzedaż własnych systemów Tensor Processing Unit (TPU). Wymaga to dodatkowych zobowiązań wobec partnerów projektujących układy, aby zwiększyć produkcję i sprzedaż od 2027 roku i później. Zapasy Alphabetu skoczyły w ubiegłym kwartale z 2,4 mld USD do 10 mld USD, co może odzwierciedlać przygotowania do sprzedaży TPU oraz potrzeby łańcucha dostaw.

Alphabet podkreśla, że ma dużą pulę zakontraktowanych przychodów, które powinny pomóc zrównoważyć przyszłe zobowiązania inwestycyjne. Pozostałe zobowiązania do wykonania (remaining performance obligations) wzrosły do 520 mld USD na koniec czerwca, czyli przychodów z umów, które spółka jeszcze ma zrealizować.

To duże postawienie na rosnący popyt na moc obliczeniową dla sztucznej inteligencji. W krótkim okresie inwestycje będą obciążać przepływy pieniężne, ale Alphabet wskazuje, że podstawowa działalność generuje duże przepływy gotówkowe, a segment chmury przynosi wysokie zwroty z zainwestowanego kapitału.