Akcje Visy wzrosły 12,4% w miesiąc — kupić, trzymać czy sprzedać?

W ostatnim miesiącu kurs Visy (V) wzrósł 12,4%. Dla porównania, branża wzrosła o 7,9%, S&P 500 spadł o 0,8%, Mastercard (MA) zyskał 10,8%, a American Express (AXP) 15,8%.

W prognozach na rok fiskalny 2026 zysk na akcję (EPS) jest prognozowany na 13,09 USD, co oznacza wzrost o 14,1% rok do roku. Na rok fiskalny 2027 szacunek EPS wynosi 14,82 USD, czyli kolejne 13,2% wzrostu. Analitycy spodziewają się też przychodów w 2026 r. na poziomie 45,35 mld USD (+13,4%) i 50,05 mld USD w 2027 r. (+10,4%).

Visa przekroczyła prognozy wyników w każdym z ostatnich czterech kwartałów, z przeciętnym pozytywnym zaskoczeniem na poziomie 3,2%.

Wyniki operacyjne potwierdzają siłę biznesu. W II kwartale fiskalnym 2026:

• wolumen transakcji transgranicznych wzrósł o 12% w stałych dolarach, wspierany przez międzynarodowe podróże i e-commerce;
• wolumen płatności wzrósł o 9%;
• liczba przetworzonych transakcji wzrosła o 9% do 66,1 mld transakcji;
• przychody netto wzrosły o 17% rok do roku do 11,23 mld USD.

Istotnym źródłem wzrostu są usługi o wartości dodanej (Value-Added Services, VAS). Przychody z VAS wzrosły o 27% w stałych dolarach do 3,3 mld USD i odpowiadają obecnie za około 30% przychodów netto. Produkty takie jak zapobieganie oszustwom, usługi marketingowe i analityka danych pogłębiają relacje z klientami i mają wyższe marże, dzięki czemu biznes jest mniej zależny wyłącznie od wolumenów płatności.

Visa zwiększa też zaangażowanie w rozwiązania blockchain i stablecoiny, traktując je jako element infrastruktury płatniczej. W ostatnim kwartale:

• wolumeny płatności powiązanych z kartami związanymi ze stablecoinami wzrosły niemal o 200% rok do roku w ponad 160 programach na całym świecie;
• biznes rozliczeń stablecoinowych osiągnął roczną skalę przychodów (run rate) na poziomie 7 mld USD, co oznacza sekwencyjny wzrost powyżej 50%;
• w kwietniu 2026 r. pilot rozliczeń rozszerzono z 4 do 9 sieci blockchain, dając partnerom większą elastyczność.

Te inicjatywy wzmacniają długoterminowy cel Visy, by pozostać centralnym ogniwem globalnych płatności, niezależnie od tego, jak porusza się pieniądz.

Silna generacja gotówki przekłada się na zwroty dla akcjonariuszy. W II kwartale firma zwróciła 9,2 mld USD akcjonariuszom poprzez 7,9 mld USD skupu akcji i 1,3 mld USD dywidend. W kwietniu zatwierdzono nowy, wieloletni program skupu akcji o wartości 20 mld USD. Rentowność dywidendy Visy wynosi 0,76%, wobec 0,67% u Mastercard i 1,09% u American Express.

Inwestorzy przypisują Visie premię rynkową ze względu na trwały model biznesowy, globalną sieć i stabilną rentowność. Akcja wyceniana jest na 24,40X prognozowanych zysków (forward earnings), powyżej średniej branżowej 18,03X, ale poniżej pięcioletniej mediany 25,86X. Dla porównania Mastercard notowana jest na 24,73X, a American Express na 18,42X.

Najważniejsze ryzyka do obserwowania:

• Departament Sprawiedliwości USA oskarżył Visę i Mastercard o wykorzystywanie dominującej pozycji do utrzymywania wysokich opłat dla handlowców;
• proponowana ustawa Credit Card Competition Act mogłaby zwiększyć konkurencję w routingu płatności;
• brytyjski regulator Payment Systems Regulator rozważa nowe wymogi ujawniania informacji, a kilka brytyjskich banków bada krajowe alternatywy dla sieci kartowych;
• Europejski Bank Centralny rozwija projekt cyfrowego euro, co może zmienić infrastrukturę płatniczą w regionie;
• fintechy, sieci płatności w czasie rzeczywistym i zmodernizowane systemy bankowe oferują tańsze alternatywy dla handlowców, co na dłuższą metę może utrudnić utrzymanie premii cenowej.

Ocena inwestycyjna: Visa obecnie ma rating Zacks Rank #2 (Kupuj). Skala działalności, rosnące przychody z usług o wartości dodanej, odbudowa wolumenów transgranicznych oraz rozwój inicjatyw blockchainowych tworzą kilka dróg wzrostu. Jednak presja regulacyjna i rosnąca konkurencja to czynniki, które mogą wpływać na marże i tempo wzrostu.

Dla inwestorów długoterminowych argumenty za pozostaniem akcjonariuszem obejmują stabilne przepływy pieniężne, zwroty dla akcjonariuszy i rosnące źródła przychodów niezależne od samych wolumenów płatniczych. Dla inwestorów krótszego horyzontu ważna będzie wycena w relacji do wzrostu oraz rozwój kwestii regulacyjnych.