Akcje SpaceX spadły 3 sesje z rzędu. Co stoi za ruchem i czy warto kupować?

Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) po udanym debiucie giełdowym wywołała u inwestorów prawdziwy rollercoaster. Cztery dni po IPO spółka zebrała 85 mld USD po cenie 135 USD za akcję i w kolejnych notowaniach sięgnęła poziomu 225,64 USD, chwilowo wyceniana była wyżej niż Microsoft (NASDAQ: MSFT) i Amazon (NASDAQ: AMZN).

Później jednak kurs odwrócił się i przez trzy kolejne dni spadał, oddając inwestorom setki miliardów dolarów kapitalizacji. Mimo przeceny akcje wciąż pozostają powyżej ceny z IPO.

Dlaczego akcje SpaceX spadały

W krótkim horyzoncie wyprzedaż wygląda na mieszankę realizacji zysków i reakcji rynku na szczegóły finansowania. W pierwszej kolejności inwestorzy mogli zacząć sprzedawać, bo spora część kupujących weszła do spółki po 135 USD i gdy kurs przekroczył 200 USD zaledwie po kilku dniach, część osób postanowiła zamknąć pozycje.

Poniedziałkowa przecena była najgorsza z całej serii. Tego samego dnia SpaceX poinformowało o ofercie obligacji o wartości 20 mld USD. Celem emisji ma być spłata istniejącego pożyczkowego „bridge loan”, czyli finansowania pomostowego.

Rynku ten temat nie zaskoczył w całości — informacja o pożyczce była już znana, bo służyła do sfinansowania przejęcia xAI. Jednak sam fakt, że spółka podnosi dodatkowy kapitał, nawet mając na bilansie ponad 100 mld USD, sugeruje, że jej potrzeby kapitałowe mogą być większe, niż część inwestorów zakładała.

Co w tej historii jest pozytywne

W poniedziałkowy dzień pojawiły się też informacje, które wzmacniają obraz rosnącego biznesu AI. SpaceX ma już podpisane umowy z Anthropic oraz Google (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG). Dodatkowo spółka pozyskała trzeciego klienta na usługi „AI compute” w postaci Reflection AI.

Reflection AI ma zapłacić 150 USD miesięcznie począwszy od lipca za dostęp do GPU firmy Nvidia (NASDAQ: NVDA), które będą udostępniane w centrum danych SpaceX Colossus 2.

To z punktu widzenia inwestorów potwierdza, że działalność AI w firmie nie jest wyłącznie spekulacją związaną z rozwijaniem technologii wokół Groka czy budową infrastruktury obliczeniowej w przestrzeni. SpaceX dzieli się z rynkiem, że jej segment AI compute szybko staje się biznesem opartym o podpisane kontrakty.

Czy to dobry moment na zakup akcji

Po trzech dniach spadków SpaceX nie wygląda jeszcze na „tanie” przedsiębiorstwo. Nawet biorąc pod uwagę trzy kontrakty z zakresu AI compute, które obejmują łącznie blisko 28 mld USD w ujęciu rocznym (annualized revenue), kurs nadal implikuje wycenę przekraczającą 40 razy poziom sprzedaży. Co ważne, spółka wciąż nie jest rentowna.

Jeśli ktoś rozważał wejście w akcje po cenie z IPO i przegapił moment, obecne notowania mogą być dla części inwestorów drugą szansą na rozpoczęcie pozycji. Trzeba jednak pamiętać, że przy obecnej wycenie konieczne będą duże tempo wzrostu przychodów oraz poprawa rentowności. Rynek w tej sytuacji prawdopodobnie preferuje budowanie zaangażowania stopniowo, a nie w całości jedną decyzją.