Akcje Nike spadają po obniżce ratingu i celu przez Evercore (NKE)

We wtorek rano akcje Nike (NYSE: NKE) spadały o 1,4% w notowaniach przedsesyjnych po decyzji Evercore ISI. Dom maklerski obniżył rekomendację dla spółki odzieżowo-obuwniczej do poziomu In Line z Outperform i zmniejszył cenę docelową do 46 USD z 57 USD.

Evercore zwrócił uwagę na słabnące trendy sprzedażowe, ograniczoną innowacyjność produktową oraz rosnące obawy, że Nike będzie musiało obniżyć oczekiwania rynku przed kluczowym wydarzeniem inwestorskim zaplanowanym później w tym roku.

Odwrót trwa, ale pojawiają się nowe trudności

Prawie dwa lata od startu strategii naprawczej Nike, Evercore wskazał, że jego najnowsze sprawdzenia u kanałów dystrybucji nadal pokazują presję w kilku istotnych obszarach biznesu. Analitycy podają, że w USA w kanałach sprzedaży dla stylu życia i rodzin presja rośnie: anulowania zamówień i opóźnienia w zakupach mają przekraczać założenia spółki.

Dodatkowo Evercore podkreśla słabszy popyt na niedawne premiery Jordan retro oraz zakłócenia w łańcuchu dostaw w Europie, które opóźniły dostawy towaru związanego z piłkarskimi Mistrzostwami Świata.

Ryzyko dalszych korekt guidance

Zdaniem Evercore rośnie prawdopodobieństwo, że Nike ponownie będzie musiało dostosować konsensus w krótkim terminie. Analitycy kierowani przez Michael Binetti napisali: „Widocznie rośnie prawdopodobieństwo, że Nike będzie musiało zasygnalizować konsensus niżej ponownie w najbliższym okresie, aby uniknąć potencjalnie znacznie gorszego scenariusza, w którym musiałoby obniżyć pełne prognozy na FY27 na dorocznym dniu dla analityków w Fall '26”.

Evercore dodał, że taka korekta byłaby „wysoce rozpraszająca”, gdy spółka będzie próbowała w tym dniu skupić uwagę inwestorów na lepszej historii (narracji) dotyczącej rozwoju.

Korekty prognoz zysków na kolejne lata

W ślad za bardziej ostrożnym podejściem Evercore obniżył prognozę zysku na akcję (EPS) na rok fiskalny 2027 do 1,65 USD z 1,70 USD, wobec konsensusu rynkowego na poziomie 1,82 USD. Firma zmniejszyła też estymację EPS na rok fiskalny 2028 do 2,20 USD z 2,25 USD, przy oczekiwaniach analityków około 2,33 USD.

Evercore ocenia, że inwestorzy mogą reagować mocno na wszelkie zmiany w obowiązujących wytycznych Nike dotyczących spadku przychodów w pierwszym półroczu roku fiskalnego 2027 o low-single-digit percentage (niskie jednocyfrowe tempo spadku).

Są jednak pozytywne sygnały

Mimo obniżenia rekomendacji Evercore dostrzegł kilka obszarów, które wciąż wyglądają korzystnie. Kategorie nastawione na wyniki sportowe, w tym Nike Run, nadal mają dostarczać solidnych rezultatów. Analitycy wskazali także, że potencjalny zwrot ceł w kwocie 1 mld USD mógłby dodatkowo zasilić działania marketingowe i inwestycje w markę.

Evercore zaznaczył również, że konsensusowe oczekiwania dotyczące wyników za czwarty kwartał wydają się w dużej mierze możliwe do zrealizowania.

Wycena może ograniczać dalszy spadek

Z perspektywy wyceny analitycy podkreślili, że Nike jest notowane około 1,5x wartości przedsiębiorstwa do sprzedaży (enterprise value to sales) i poziom ten jest bliski najniższym poziomom z mniej więcej 15 lat. Ich zdaniem może to zapewniać pewne wsparcie kursowi akcji nawet wtedy, gdy wyzwania operacyjne będą się utrzymywać.

„Może pomóc ograniczyć akcje przed dalszym, istotnym spadkiem” — napisali analitycy.

Jednocześnie Evercore zaznaczył, że nadal jest niepewność co do tego, jakie kroki Nike będzie musiało podjąć, by przywrócić wzrost i wzmocnić relacje z partnerami handlowymi.

„Ale dopóki nie poznamy kroków, jakie Nike będzie musiało podjąć, aby finalnie ustabilizować markę (potencjalnie także poprzez poprawę marż u detalistów kosztem własnych), trudno nam nadal opierać wycenę o P/E w połowie lat 20. — premię, jaką Nike wypracowywało przez wiele lat” — dodali.

Inwestorzy czekają na kluczowe aktualizacje

Ponieważ Nike przygotowuje się do nadchodzącego analyst day jeszcze w tym roku, inwestorzy będą bacznie obserwować, czy strategia naprawcza faktycznie zaczyna przynosić efekty. Do tego czasu obawy dotyczące tempa sprzedaży, innowacyjności produktów i rentowności najpewniej nadal będą wpływać na nastawienie do kursu spółki.