Akcje Coty i Campbella spadają po ogłoszeniu przez Trumpa zakończenia rozejmu w Iranie

Kilka spółek z sektora dóbr codziennego użytku spadło w handlu po południu po tym, jak prezydent Trump ogłosił, że zawieszenie broni w Iranie jest „zakończone”, i zagroził kolejnymi uderzeniami.

Sektor dóbr codziennego użytku zwykle amortyzuje portfele w sesjach „ucieczki od ryzyka”, ale w tym przypadku działały przeciwko niemu dwa czynniki.

Po pierwsze, energia jest jednym z kluczowych nakładów w całej branży – napędza wytwarzanie, pakowanie i dystrybucję. Skok ropy o ponad 7% podnosi koszty transportu i produkcji, co ściska marże. Firmy nie zawsze są w stanie przerzucić takie podwyżki na już nadwyrężonych wydatkami konsumentów bez ryzyka utraty wolumenu.

Po drugie, dobra codziennego użytku są notowane częściowo jako zamiennik obligacji ze względu na relatywnie stabilne dywidendy. Kiedy globalne rządowe rentowności obligacji rosną – tak jak dzisiaj, na obawach o inflację – wyższe rentowności zaczynają konkurować z tymi wypłatami i wywierają presję na kursy akcji. Tak więc choć inwestorzy często szukają w tych spółkach schronienia w czasie zawirowań, inflacyjny szok naftowy jest dokładnie takim zaburzeniem, które potrafi erodować zarówno marże, jak i atrakcyjność ich „premii” względem względnej rentowności.

Rynek akcji reaguje na wiadomości z przesadą, a duże spadki cen mogą tworzyć okazje do zakupu wysokiej jakości spółek.

Wśród spółek, które odczuły spadki, znalazły się:

• Coty (NYSE: COTY) spadło o 2,7%.
• Campbell’s (NASDAQ: CPB) spadło o 2,7%.

Campbell’s na tle rynku

Akcje Campbell’s nie należą do szczególnie zmiennych – przez ostatni rok spółka miała tylko 7 ruchów większych niż 5%. Na tym tle dzisiejsza zmiana sugeruje, że rynek uznał tę informację za istotną, choć może to nie oznaczać czegoś, co fundamentalnie zmienia postrzeganie firmy.

Poprzedni duży ruch, o którym pisano, miał miejsce 15 dni temu, gdy akcje wzrosły o 4,5% po tym, jak inwestorzy przerzucali środki z akcji spółek półprzewodnikowych i firm związanych z AI podczas globalnej wyprzedaży na rynku chipów.

Reakcja indeksów i rotacja inwestorów

Sektor consumer staples w S&P 500 wzrósł o ok. 1,7%, co było najlepszym wynikiem spośród wszystkich 11 sektorów, podczas gdy S&P 500 spadł o ponad 1%. Na prowadzeniu wśród spółek pakowanej żywności były Conagra Brands – wzrost o ok. 5% – oraz General Mills – wzrost o ponad 3%. Procter & Gamble rosło o blisko 2%.

Najpewniej była to defensywna rotacja kapitału. Wyprzedaż w obszarze chipów i AI oraz bardziej jastrzębie przeszacowanie rynkowych stóp procentowych (hawkish rate repricing) wywierały presję na półprzewodniki, więc środki kierowano do spółek o stabilniejszym strumieniu gotówki.

Gdy inwestorzy zaczynają kwestionować zbyt wysokie wyceny AI i przygotowują się na bardziej restrykcyjną politykę w związku z nową przewodniczącą Fed Kevin Warsh, naturalnym odruchem bywa przenoszenie kapitału do sektorów, w których popyt mniej podąża za cyklem gospodarczym. Dobra codziennego użytku często są postrzegane jako tańsze i wypłacają dywidendy – to typowe miejsce „lądowania” pieniędzy odpływających z bardziej wielokrotnościowych (wysoko wycenianych) spółek z branży chipów.

Wzorzec przewodzenia potwierdza tę logikę: liderami odbicia były pakowane marki żywnościowe o niższych mnożnikach i wysokiej „rentowności” z dywidendy (Conagra, General Mills), natomiast słabiej radziły sobie droższe lub bardziej uznaniowe (mniej defensywne) dobra codziennego użytku, takie jak Estée Lauder, oraz spółka z segmentu napojów Dr Pepper.

Co dalej z rotacją

Jednodniowa rotacja wywołana wyprzedażą w obszarze chipów może być krucha. Jeśli spółki z AI się uspokoją, strumienie kapitału mogą szybko się odwrócić. Jednocześnie dobra codziennego użytku również są wrażliwe na stopy procentowe – działają jak zamiennik obligacji, narażony na to samo bardziej restrykcyjne przeszacowanie stóp, które zapoczątkowało ten ruch.

Campbell’s jest niżej o 19,7% od początku roku i handluje po 22,26 USD za akcję. Spółka notuje 34,6% poniżej swojego szczytu z 52 tygodni, który wynosił 34,03 USD z września 2025 r. Inwestorzy, którzy 5 lat temu kupili akcje Campbell’s warte 1 000 USD, obecnie widzieliby wartość na poziomie 485,41 USD.