Agnico Eagle Mines: akcje zyskały 20,7% mimo niższej produkcji złota

Pod koniec lipca 2026 r. Agnico Eagle Mines (AEM) opublikowała wyniki za drugi kwartał. Produkcja złota była nieco niższa niż rok wcześniej, ale zysk netto i zysk na akcję (EPS) wyraźnie wzrosły. Akcje spółki zyskały 20,7%.

Agnico Eagle nie zmieniła przedziału prognoz dotyczących całorocznej produkcji w 2026 r., ale wskazała, że wynik prawdopodobnie znajdzie się przy jego dolnej granicy. Spółka zakłada produkcję na poziomie od 3,3 do 3,5 mln uncji złota.

Firma utrzymała kwartalną dywidendę na poziomie 0,45 USD na akcję. Zakończyła również skup akcji własnych o wartości 377,48 mln USD, w ramach którego odkupiła 2 110 462 akcje. Działania te pokazują, że Agnico Eagle nadal łączy realizację projektów rozwojowych ze zwrotem kapitału akcjonariuszom, mimo wzrostu kosztów i zmian w planach wydobycia, w tym przeprojektowania odkrywki Barnat.

Dla wyników spółki w najbliższym czasie kluczowe będzie to, czy Agnico Eagle zdoła utrzymać odporne na presję przepływy pieniężne z dużej i skoncentrowanej bazy aktywów związanych z wydobyciem złota. Najważniejsze pozostaje zarządzanie inflacją kosztów oraz zmianami w planach kopalni, przy jednoczesnej ochronie marż, czyli części przychodów pozostającej po odjęciu kosztów.

Najistotniejszą informacją z ostatnich aktualizacji jest oczekiwanie, że produkcja w 2026 r. znajdzie się blisko dolnej granicy przedziału 3,3–3,5 mln uncji. Rodzi to pytanie, czy spółka utrzyma dobre wyniki przy niższym wolumenie wydobycia i wysokich całkowitych kosztach podtrzymania produkcji. Stabilna dywidenda w wysokości 0,45 USD na akcję oraz zakończony skup akcji za 377,48 mln USD pokazują, jak zarząd równoważy inwestycje rozwojowe ze zwrotem kapitału akcjonariuszom.

Według prognoz dla Agnico Eagle przychody spółki mają wzrosnąć do 15,9 mld USD, a zyski do 6,8 mld USD w 2029 r. Oznaczałoby to średni roczny wzrost przychodów o 5,5% oraz zwiększenie zysków o około 1,5 mld USD względem obecnych 5,3 mld USD.

Szacowana wartość godziwa akcji wynosi 249,60 USD, czyli o 37% więcej niż ich obecna cena.

Nie wszyscy analitycy są jednak równie optymistyczni. Najniższe prognozy zakładają, że przychody mogą spadać o około 10,9% rocznie, a zyski obniżyć się do około 4,8 mld USD. W połączeniu z obawami dotyczącymi opóźnień projektów i wyższych kosztów po publikacji tych wyników pokazuje to, jak różnie można oceniać te same dane.

Dostępnych jest także osiem innych szacunków wartości godziwej Agnico Eagle Mines. W jednym z nich akcje spółki wyceniono o 31% niżej od obecnego poziomu.