3M (MMM) podnosi prognozy po mocnych wynikach w II kwartale 2026

3M (NYSE: MMM) opublikowała najważniejsze informacje z telekonferencji po wynikach za II kwartał 2026 r. Spółka raportuje 5,4% wzrostu organicznego oraz 24,9% marży operacyjnej, wyższej o 40 punktów bazowych r/r.

Zysk na akcję (EPS) wyniósł 2,40 USD, co oznacza wzrost o 11%.

Spółka podała, że wolne przepływy pieniężne (free cash flow) osiągnęły 1,3 mld USD, a konwersja gotówki wyniosła 107%. Łącznie 3M zwróciła akcjonariuszom 1,4 mld USD: 400 mln USD w dywidendach oraz 1 mld USD w ramach skupu akcji.

W II kwartale 3M podkreśla wyniki w obszarze Safety and Industrial. Sprzedaż organiczna w tym segmencie wzrosła o 8,2%. Transportation & Electronics zanotował wzrost organicznej sprzedaży o 5,9%.

Z kolei segment consumer odnotował spadek: sprzedaż była niższa o 2,1% w II kwartale. Spółka wiąże ten spadek ze skorygowaniem poziomów zapasów u kluczowych detalistów.

Za pierwsze półrocze 3M raportuje 3,3% wzrostu organicznego. Marża operacyjna w tym okresie wyniosła 24,3%, a wzrost zysków (earnings) sięgnął 12%.

Spółka poinformowała również o rozwoju produktowym. W samym kwartale 3M wprowadziła 92 nowe produkty, czyli o 44% więcej niż rok wcześniej. Według zapowiedzi firma jest na drodze, aby w całym 2026 r. zaprezentować ponad 350 nowych produktów.

### Podniesione prognozy na cały 2026 r.

3M zaktualizowała prognozy na cały rok w zakresie wzrostu organicznego, EPS oraz wolnych przepływów pieniężnych.

• Roczny cel wzrostu organicznego: powyżej 3,5%
• Prognoza EPS: 8,80–8,95 USD, co oznacza wzrost r/r o 9%–11%
• Prognoza wolnych przepływów pieniężnych: 4,7–4,9 mld USD

### Co było dobre, a co stanowi wyzwanie

W rozmowach po wynikach spółka wskazywała na poprawę dzięki lepszej realizacji strategii sprzedażowej oraz innowacjom. W telekonferencji podkreślono też poprawę zwrotów do akcjonariuszy poprzez dywidendy i skup akcji.

Jednocześnie zarząd zwracał uwagę na presję w kilku obszarach: w elektronice konsumenckiej, w branży motoryzacyjnej oraz na rynku części do samochodów (auto aftermarket), a także na wydatki amerykańskich konsumentów. Spółka mówi też o wyzwaniach związanych z kosztami „osieroconymi” oraz wpływem ceł.

Wśród trudności operacyjnych wymieniono ograniczenia mocy produkcyjnych w wybranych obszarach, w tym w zakładzie w New Ulm.

### Pytania i odpowiedzi z telekonferencji

Zarząd wyjaśniał, co napędziło wyniki powyżej oczekiwań. CEO William Brown powiedział, że lepsza dynamika wynika z połączenia wyników komercyjnych i innowacyjnych. Według niego strategia wdrażana w ostatnich dwóch latach szybko dojrzewa.

Brown dodał, że wzrost spółki w większym stopniu opiera się na wynikach wewnętrznych niż na czynnikach makroekonomicznych. Wskazał też poprawę skuteczności zespołu sprzedaży, nadzoru nad polityką cenową oraz rozwoju cross-sellingu. Podkreślił, że rotacja (attrition) poprawiła się o ok. 200 punktów bazowych, szczególnie w biznesie SIBG.

CEO zaznaczył również, że „silnik innowacji” (innovation engine) ma generować większy wkład w drugiej połowie roku i w 2027 r. Brown podkreślił oczekiwanie, że w ujęciu całego roku 3M będzie ok. 450 mln USD powyżej poziomu wynikającego z ogólnego tła makro (macro), napędzane przez „komercyjną doskonałość” i innowacje.

W innym pytaniu CFO Anurag Maheshwari wyjaśniał, dlaczego przejęcie Madison nie znalazło się w prognozach. Powiedział, że chodziło o porównanie „jak do jakiego” z poprzednią telekonferencją i pokazanie wpływu wyników organicznych. Według niego Madison nie ma istotnego wpływu na zakres prognoz EPS, a uwzględnienie przejęcia nastąpi w rozmowie o wynikach za III kwartał. Maheshwari podał też, że oczekiwana efektywna stawka podatkowa w całym roku ma wynieść ok. 20%.

Spółka omówiła także technologię Expanded Beam Optics (EBO). CEO William Brown opisał EBO jako rozwiązanie odporne na kurz, oparte o światłowodowe połączenia, które skraca czas instalacji w centrach danych o ok. 85%. Brown dodał, że 3M ma w tym obszarze ok. 100 patentów. Wskazał, że Microsoft zaakceptował rozwiązanie dla centrów danych Azure, a firma oczekuje istotnej skali przychodów w kolejnych latach. Spółka szacuje, że rynek EBO (TAM) to ok. 1 mld USD w tym roku i ma wzrosnąć do 2 mld USD do 2028 r. 3M mówi też o współpracy z wytwórcami kontraktowymi i budowaniu partnerstw, by stworzyć ekosystem umożliwiający szersze wdrożenia.

W pytaniu o Chiny CEO Brown stwierdził, że to dla 3M „szczególny” rynek i że II kwartał pokazał tam dwucyfrowy wzrost. Według niego spółka ma unikalny model organizacyjny w Chinach oraz w Indiach, oparty na lokalnym wykonaniu i innowacjach. Brown ocenił, że krajowa gospodarka przemysłowa w Chinach pozostaje stabilna, a firma lokalizuje wprowadzanie nowych produktów. Dodał, że spółka jest optymistyczna co do długoterminowej pozycji i strategii w tym regionie.

Ostatnie pytanie dotyczyło tego, co wsparło marżę w kwartale. CFO Anurag Maheshwari powiedział, że osiągnięta marża wyniosła 24,9% i była najwyższa w historii. Według niego wynikało to z wyników wolumenowych oraz poprawy produktywności. Maheshwari wskazał, że marża była o 40 punktów bazowych wyższa niż oczekiwano dzięki wkładowi wolumenów i produktywności. Dodał, że 3M jest na dobrej drodze do realizacji celu marży na 2027 r. i zapowiada aktualizacje celów w miarę wdrażania inicjatyw strategicznych.