Wyniki Big Tech i Intel przetestują rotację w sektorze technologicznym

Rynek wychodzi z burzliwego okresu, w którym odrodzenie konfliktu na Bliskim Wschodzie i silna wyprzedaż akcji półprzewodnikowych nadawały ton notowaniom.

Indeksy zakończyły poprzedni tydzień na minusie. S&P 500 zamknął piątek na poziomie 7 457,69, spadając o 1,01% w ciągu dnia i notując tygodniową stratę 1,5%. Dow stracił 0,8% w piątek i 0,9% w tygodniu. Nasdaq odnotował największe spadki: 1,4% w piątek i 2,9% w tygodniu.

W tym tygodniu kluczowe będą raporty największych spółek technologicznych. W środę poznamy wyniki Alphabet (GOOG) i Tesla (TSLA). W czwartek Intel (INTC) opublikuje raport, co będzie ważnym sprawdzianem dla sektora chipów. W środę raport opublikuje też IBM (IBM), który wcześniej zanotował znaczącą przecenę po pesymistycznym liście prezesa Arvinda Krishny.

Dodatkowo inwestorzy będą śledzić raporty GE Vernova (GEV) i Honeywell (HON) jako odczyt kondycji przemysłu i popytu na energię. Raporty operatorów telekomunikacyjnych — AT&T (T), T-Mobile (TMUS) i Verizon (VZ) — dostarczą informacji o stanie branży po wejściu SpaceX (SPCX) na rynek.

Wyprzedaż spółek półprzewodnikowych zniweczyła ponad 3 bln USD wartości rynkowej od 22 czerwca. Duża część tych środków wcześniej trafiła na akcje największych firm technologicznych, tzw. Magnificent Seven.

Ta rotacja kapitału zostanie w tym tygodniu gruntownie przetestowana: z jednej strony raporty spółek popytowych, takich jak Alphabet i Tesla, a z drugiej — raport Intela jako reprezentanta strony sprzedającej.

Daniela Hathorn z Capital.com zwraca uwagę, że inwestorzy będą uważnie obserwować, czy wyniki uzasadniają wysokie wyceny i czy ostatni spadek zamieni się w szerszą korektę, czy będzie jedynie krótką przerwą w rajdzie napędzanym przez sztuczną inteligencję.

Sprzedaż półprzewodników rosła bardzo szybko: w I kwartale 2026 sprzedaż zwiększyła się o 79% rok do roku, wobec 38% w IV kwartale 2025. BNP Paribas oczekuje, że II kwartał pokaże wzrost sprzedaży o 132% rok do roku.

Wydatki inwestycyjne na centra danych ze strony pięciu największych dostawców chmury — Microsoft (MSFT), Alphabet, Amazon (AMZN), Meta (META) i Oracle (ORCL) — mają wzrosnąć o 79% rok do roku w 2026, do 644 mld USD, a w 2027 roku o 18% rok do roku, do 759 mld USD, według analityków BNP.

Jeff Buchbinder, główny strateg akcji w LPL Financial, podkreśla, że najważniejsze pytanie brzmi, czy te wydatki przełożą się na realny zwrot z inwestycji. "Rynek przechodzi od wyceny obietnic do wyceny wykonania" — napisał Buchbinder. Inwestorzy powinni bardziej skupiać się na tym, kto generuje mierzalne zwroty z nakładów, niż na tym, kto wydaje najwięcej.

Na rynku ropy widoczne są poważne reperkusje eskalacji konfliktu. Po okresie, gdy wstępne porozumienie między USA a Iranem z 17 czerwca pozwoliło przepływom przez Cieśninę Ormuz szybko się odbudować, w ciągu ostatniego tygodnia nastąpił gwałtowny nawrót. Według analiz Rystad Energy i Goldman Sachs przepływy, które na początku lipca dochodziły do około 10 mln baryłek dziennie, na 15 lipca cofnęły się do poziomów bliskich 3–5 mln baryłek dziennie.

Analitycy Goldmana oceniają, że rynek ropy ma teraz deficyt rzędu 13,4 mln baryłek dziennie ropy z regionu Zatoki. To pociągnęło gwałtowny wzrost cen: kontrakty terminowe na Brent wzrosły w tygodniu o około 15%, przekraczając 87,50 USD za baryłkę, a WTI zyskał około 14%, handlując powyżej 81 USD za baryłkę.

Lu Ming Pang z Rystad Energy ostrzega, że początkowe oczekiwania na normalizację przepływów nie ziściły się, a najnowsza eskalacja jeszcze bardziej zmniejsza prawdopodobieństwo szybkiego przywrócenia dostaw.

Na rynku walutowym dolar amerykański rozpoczął rok mocno. Indeks dolara wzrósł około 2,5% względem koszyka głównych walut. Bank of America uważa, że dolar ma jeszcze przestrzeń do dalszego umocnienia w drugiej połowie 2026 roku.

Zespół FX w BofA wskazuje trzy główne czynniki wspierające dolara: konflikt na Bliskim Wschodzie, boom wokół AI zwiększający popyt zagraniczny na amerykańskie akcje technologiczne oraz oczekiwanie na utrzymanie wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas. Bank prognozuje, że Fed podniesie stopy o 25 punktów bazowych trzykrotnie w 2026 roku (łącznie 75 punktów bazowych), podczas gdy rynek wycenia tylko jedną podwyżkę. Gdyby stopy rzeczywiście zakończyły rok 75 pb wyżej, BofA uważa, że byłoby to korzystne dla dolara.

Kalendarz ekonomiczny i raportów na najbliższe dni:

Poniedziałek

• Dane makro: brak istotnych odczytów.
• Wyniki: Steel Dynamics (STLD), Ryanair, W.R. Berkley (WRB), Crown Holdings (CCK), Wintrust Financial (WTFC), Domino's Pizza (DPZ), AMC Entertainment (AMC).

Wtorek

• Dane makro: cotygodniowa zmiana zatrudnienia ADP (tydzień zakończony 4 lipca; wcześniej +19 750); indeks aktywności pozaprzemysłowej Philadelphia Fed, lipiec (wcześniej -25,8).
• Wyniki: Novartis (NVS), Charles Schwab (SCHW), Danaher (DHR), Chubb (CB), Capital One (COF), 3M (MMM), Northrop Grumman (NOC), General Motors (GM), MSCI (MSCI), Interactive Brokers (IBKR), EQT (EQT), Halliburton (HAL), KeyCorp (KEY), Equifax (EFX), Ally Financial (ALLY), Hasbro (HAS).

Środa

• Dane makro: wnioski hipoteczne MBA (tydzień zakończony 17 lipca; wcześniej -2,7%).
• Wyniki: Alphabet (GOOG), Tesla (TSLA), Philip Morris (PM), GE Vernova (GEV), Texas Instruments (TXN), IBM (IBM), AT&T (T), ServiceNow (NOW), CSX (CSX), Moody's (MCO), Equinor (EQNR), CME Group (CME), Kinder Morgan (KMI), United Rentals (URI), TE Connectivity (TEL), WAB (WAB), Waste Connections (WCN), Northern Trust (NTRS).

Czwartek

• Dane makro: pierwsze wnioski o zasiłek dla bezrobotnych (tydzień zakończony 18 lipca; oczekiwane 212 000, wcześniej 208 000); wnioski kontynuowane (tydzień zakończony 11 lipca; oczekiwane 1,808 mln, wcześniej 1,805 mln); krajowy indeks aktywności Chicago Fed, czerwiec (wcześniej -0,1); indeks aktywności przemysłowej Kansas City Fed, lipiec (oczekiwane 13, wcześniej 11).
• Wyniki: Intel (INTC), Nestlé (NESN.SW), RTX (RTX), T-Mobile US (TMUS), Thermo Fisher (TMO), SAP (SAP), TotalEnergies (TTE), Union Pacific (UNP), Blackstone (BX), Lockheed Martin (LMT), Comcast (CMCSA), Freeport-McMoran (FCX), Norfolk Southern (NSC), Honeywell (HON), Digital Realty Trust (DLR), Comfort Systems USA (FIX), PG&E (PCG), Teck Resources (TECK).

Piątek

• Dane makro: wstępne odczyty S&P Global PMI dla przemysłu (lipiec; oczekiwane 54,5, poprzednio 53,9), usług (lipiec; oczekiwane 51,5, poprzednio 51,2) i composite (lipiec; oczekiwane 51,6, poprzednio 51,9); sprzedaż nowych domów m/m, czerwiec (oczekiwane +4%, poprzednio -7,3%); Kansas City Fed services activity, lipiec (wcześniej 5).
• Wyniki: American Express (AXP), NextEra Energy (NEE), Verizon Communications (VZ), HCA Healthcare (HCA), SLB (SLB), Charter Communications (CHTR), Tenet Healthcare (THC), Booz Allen Hamilton (BAH), Lamb Weston (LW), Gentex (GNTX), Liberty Global (LBTYA).

W nadchodzących dniach wyniki największych firm technologicznych oraz dane z rynku energetycznego najpewniej zdecydują, czy rotacja kapitału z akcji półprzewodnikowych do innych sektorów będzie trwała, czy tylko chwilowa.