Visa ma rzadki rok na minusie. Czy akcje są okazją?

Akcje Visa spadły 2% w tym roku, podczas gdy S&P 500 zyskał 9%.

Visa jest największą siecią kart płatniczych na świecie. W ubiegłym roku przetworzyła ponad 17 bln USD płatności i obsłużyła więcej niż 330 mld transakcji. Współpracuje z 14 500 instytucjami finansowymi, które udzielają kredytu, a Visa zapewnia sieć przesyłającą pieniądze i pobierającą niewielką opłatę od każdej transakcji. Działa jak globalna „bramka poboru opłat” dla płatności — model usługowy generujący wysokie przychody i zyski.

To klasyczny biznes typu cash cow (maszyna generująca gotówkę) — Visa ma dominującą pozycję i wysokie bariery wejścia. Jej sieć jest mocno osadzona w systemach płatniczych na świecie, a firma konsekwentnie dodaje nowe usługi do platformy wraz z cyfryzacją finansów.

W drugim kwartale fiskalnym 2026 (zakończonym 31 marca) przychody wzrosły 17% rok do roku, a skorygowany zysk na akcję (EPS) wzrósł 20%. To silne wyniki, zwłaszcza w warunkach podwyższonej inflacji.

Na horyzoncie pojawiają się jednak przeszkody. Rosnąca popularność stablecoinów — kryptowalut o stabilnej wartości powiązanej z walutą fiducjarną — pozwala omijać tradycyjne „tory” Visa, co może zmniejszać wykorzystanie sieci. Ponadto projekt ustawy Credit Card Competition Act (CCCA) grozi obniżeniem opłat interchange (opłat pobieranych przy transakcjach) i osłabieniem duopolu Visa–Mastercard.

Dodatkowo wolumen transakcji transgranicznych spadał w ciągu kilku ostatnich kwartałów, po odbiciu z pandemicznych minimów.

Jeśli chodzi o wycenę, akcje Visa notują wskaźnik cena do zysku (P/E) tuż poniżej 30. To nieco poniżej średniej z ostatnich trzech lat (31) i wyraźnie poniżej średniej z ostatnich 10 lat (35). W takim ujęciu akcje wyglądają na dobrą ofertę, ale nie na wyjątkową okazję cenową.

Akcje były częścią portfela Berkshire Hathaway przez lata, aż Greg Abel niedawno je sprzedał. Visa pozostaje istotnym graczem w globalnym systemie płatności i spółką z solidnym modelem biznesowym, którą wielu inwestorów rozważa jako element zdywersyfikowanego portfela na długi termin.