Shein przed debiutem w Hongkongu: strata netto w I kwartale

Shein, internetowy sprzedawca szybkiej mody (fast fashion), w I kwartale tego roku zanotował 99 mln USD straty netto. Wynik firmy wynika z projektu prospektu przygotowanego pod planowaną ofertę i debiut na giełdzie w Hongkongu.

Dokument ma przygotować grunt pod prezentacje dla inwestorów (roadshow) oraz oficjalne budowanie księgi popytu (bookbuilding) dla wyczekiwanej globalnej oferty.

Spółka mająca siedzibę w Singapurze, założona w Chinach, nie podała w projekcie prospektu wielkości planowanej sprzedaży akcji w Hongkongu, ceny oferty, harmonogramu notowań ani oczekiwanych wpływów z emisji.

Shein uzyskał zgodę chińskiego regulatora — China Securities Regulatory Commission (CSRC) — na notowanie w Hongkongu 10 lipca. To ma umożliwić debiut po nieudanych wcześniejszych próbach wejścia na giełdę w Nowym Jorku i Londynie.

Wycofanie zwolnienia celnego „de minimis” wpłynęło na sprzedaż

Szczegóły finansowe, ujawnione po raz pierwszy, pokazują inwestorom silniejszą presję, z jaką mierzy się Shein w czasie, gdy stara się pozyskać nowe środki. Jednocześnie rosną koszty, tempo wzrostu zwalnia, a w kluczowych rynkach zwiększa się też nadzór regulacyjny.

Od maja 2025 roku zniesienie zwolnienia „de minimis” ma — według Shein — „niekorzystny wpływ” na sprzedaż w USA oraz ogólny wzrost. Firma wskazuje także, że przełożyło się to na wzrost wydatków.

Zasada „de minimis” pozwalała na wprowadzanie do USA paczek o wartości poniżej 800 USD bez opłat celnych. Shein podaje, że obecnie produkty pochodzące z Chin, sprzedawane przez firmę lub za jej pośrednictwem w marketplace i wysyłane do USA, podlegają stawkom podatkowym od 10% do 87,5%.

Przychody sięgnęły 9,05 mld USD, ale firma poniosła stratę

Strata w I kwartale wiązała się również z 328 mln USD stratami z wyceny do wartości godziwej (fair-value losses) konwertowalnych, wykupywalnych uprzywilejowanych akcji (convertible redeemable preferred shares).

Są to akcje inwestorów, które mogą później zostać zamienione na zwykłe akcje, a ich wartość księgowa może zmieniać się przed debiutem.

W tym samym kwartale rok wcześniej Shein miał 395 mln USD zysku netto.

Przychody wzrosły o 1,1% do 9,05 mld USD z 8,95 mld USD.

Kto kieruje spółką i kto wspiera ofertę

W projekcie prospektu założyciel Sky Yangtian Xu został wskazany jako przewodniczący i dyrektor generalny (chairman and chief executive).

Donald Tang, wcześniej pełniący funkcję executive chairman, nie został wymieniony ani wśród dyrektorów, ani wśród członków wyższego kierownictwa Shein.

W dokumencie podano też, że Goldman Sachs, Morgan Stanley i JPMorgan są wspólnymi sponsorami (joint sponsors) oferty.