ServiceNow spadł mimo dobrych wyników spółki

ServiceNow, Inc. (NYSE:NOW) znalazł się w centrum kwietniowej aktualizacji inwestorskiej Lakehouse Global Growth Fund.

8 lipca 2026 roku spółka zakończyła notowania na poziomie 107,78 USD za akcję. Jej kapitalizacja rynkowa wynosiła wtedy 111,15 mld USD. W ujęciu miesięcznym akcje NOW wzrosły o 4,56%, ale w ciągu ostatnich 52 tygodni spadły o 44,33%.

Lakehouse Global Growth Fund podkreślił, że firma zanotowała „solidny wynik”. Przychody wzrosły o 22% rok do roku do 3,8 mld USD. Zysk operacyjny zwiększył się o 26% rok do roku do 1,2 mld USD.

W raporcie zwrócono też uwagę na wskaźniki, które mają pokazywać jakość biznesu:

• wskaźnik retencji utrzymał się na poziomie 97%
• backlog, czyli pozostałe zobowiązania do realizacji (remaining performance obligations), urósł o 24% do 27,3 mld USD
• backlog stanowi mniej więcej 2-krotność rocznych przychodów

Działalność firmy ma być równomiernie rozłożona między segmenty, produkty i regiony. Spółka kontynuowała też realizację większych kontraktów: zawarto 16 umów o wartości powyżej 5 mln USD w ujęciu „net new annual contract value”, co oznacza wzrost o 80% rok do roku.

Klienci wydający ponad 5 mln USD w ACV (annual contract value, czyli roczna wartość kontraktu) zwiększyli wydatki o 22% rok do roku. Lakehouse wskazał, że tempo wzrostu było szybsze niż w dwóch poprzednich kwartałach.

Największy akcent położono na krok w kierunku monetyzacji rozwiązań opartych o sztuczną inteligencję. Zarząd podniósł cel na cały rok dla Now Assist ACV z 1,0 mld USD do 1,5 mld USD, podkreślając kontynuację przewyższania wcześniejszych założeń przez rozwiązania AI.

Kilka danych ma potwierdzać pozytywną trajektorię: klienci kupujący Now Assist i wydający ponad 1 mln USD w ACV zwiększyli wydatki o 130% rok do roku, a około połowa nowej sprzedaży netto ma obecnie pochodzić z modeli cenowych niezależnych od liczby „miejsc” (non-seat-based pricing).

Zarząd zaznaczył również, że początkowe zakupy Pro Plus miały obejmować wystarczające zasoby do testów na 12–18 miesięcy. Jednocześnie tempo „zużycia” (burn rate) powinno wzrosnąć istotnie, gdy klienci zaczną wdrażać bardziej zaawansowane, „agentowe” przypadki użycia. Ma to przygotować grunt pod zauważalny wzrost konsumpcji w drugiej połowie 2026 roku.

W części dotyczącej perspektywy Lakehouse napisał, że nadal uważa ServiceNow za jedną z najwyższej jakości firm programistycznych na świecie. Jednocześnie stwierdził, że bieżąca wycena na poziomie 15x prognozowanego na 2026 rok wolnego przepływu pieniężnego (free cash flow) jego zdaniem „niedoszacowuje” długoterminową siłę zarobkową biznesu.

ServiceNow znalazł się też na liście 40 najbardziej popularnych akcji wśród funduszy hedgingowych na start 2026 roku. Spółka zajmuje na tej liście 25 miejsce. W bazie danych wskazano, że 108 portfeli funduszy hedgingowych miało ServiceNow na koniec I kwartału, wobec 118 portfeli w poprzednim kwartale.

W I kwartale 2026 przychody subskrypcyjne NOW wzrosły o 19% rok do roku (w stałych walutach) do 3,67 mld USD. Podkreślono też, że choć ServiceNow może być potencjalnie atrakcyjne jako inwestycja, to część spółek z segmentu AI ma oferować większy potencjał wzrostu i mniejsze ryzyko spadku.

W osobnym artykule opisywano ServiceNow i wskazano listę najlepszych spółek softwareowych do kupowania w 2026 roku. RiverPark Large Growth Fund w I kwartale 2026 wskazał ServiceNow i zaznaczył, że AI napędza nowe biznesy, zamiast niszczyć istniejące przychody w branży oprogramowania.

Lakehouse dodał, że w kwietniu 2026 r. kilka spółek z portfela opublikowało wyniki. Ogólnie aktualizacje były pozytywne, co wskazuje, że spółki nadal realizują możliwości wzrostu i utrzymują mocne fundamenty. Fundusz zwrócił -0,8% netto po opłatach i kosztach, podczas gdy jego benchmark, MSCI All Country World Index Net Total Returns (AUD), zwrócił 5,0%. Od początku działalności fundusz zyskał 119,9% w porównaniu z 159,3% dla benchmarku. Na koniec warto sprawdzić pięć największych pozycji funduszu, aby poznać jego najlepsze wybory w 2026 roku.