Saab Q2 2026: rekordowy portfel zamówień i silny wzrost

Saab zamknął drugi kwartał 2026 r. z rekordowym portfelem zamówień wynoszącym 318 mld SEK. W samym kwartale przyjął zamówienia przekraczające 68 mld SEK, napędzane dużymi kontraktami.

Przychody rosły organicznie prawie o 30%. Marża brutto powiększyła się o ponad 1 punkt procentowy w porównaniu z rokiem poprzednim. Marża EBIT wzrosła do 11%, co oznacza poprawę o 41% kwartał do kwartału.

Przepływy pieniężne poprawiły się znacząco. W pierwszej połowie roku odnotowano dodatni przepływ gotówki w wysokości 1 mld SEK, wobec ujemnego przepływu 1,1 mld SEK rok wcześniej. Płynność netto wyniosła 2,5 mld SEK, a środki pieniężne i płynne inwestycje to około 17 mld SEK.

Wydatki na badania i rozwój (R&D) rosną. W pierwszej połowie wydatki zwiększyły się o 700 mln SEK w porównaniu z poprzednim rokiem. Na 12-miesięcznej, ruchomej podstawie wydatki na badania i rozwój wyniosły 4,4 mld SEK.

Saab otrzymał potwierdzenie ratingu inwestycyjnego BBB+ od S&P. Poszczególne obszary działalności wykazały silne tempo wzrostu: Dynamics urósł o 36% kwartał do kwartału, a Surveillance o 47% kwartał do kwartału.

Do kluczowych kontraktów należą umowy na okręty podwodne dla Polski o wartości 47 mld SEK oraz kontrakty na samoloty myśliwskie Gripen dla Ukrainy. Aby sprostać popytowi, spółka zwiększa moce produkcyjne i zatrudnia około 3 000 nowych pracowników rocznie.

W obszarze Dynamics Saab planuje rozbudowę mocy produkcyjnych poprzez zautomatyzowane zakłady w Linkoping i Karlskoga oraz nowe obiekty w Michigan i Indiach, które mają wkrótce rozpocząć działalność. Produkcja samolotów GlobalEye ma zostać zwiększona z 2 do 6 sztuk rocznie do 2030 r., m.in. dzięki rozbudowie zakładów w Linkoping i ewentualnym centrom w Kanadzie i Europie.

Negatywne elementy wyników obejmują odpisy i problemy produkcyjne. Dział Naval odnotował odpis w wysokości około 200 mln SEK związany z kosztami przedstartowymi projektu po niezakwalifikowaniu do programu fregat dla Szwecji. W produkcji samolotu T-7 występuje niedostateczne wykorzystanie mocy produkcyjnych (tzw. under absorption — niedostateczne rozliczenie kosztów stałych), które według spółki potrwa jeszcze kilka kwartałów.

Wskaźnik konwersji gotówki (ile procent zysku zamienia się w gotówkę) poprawił się, ale nadal pozostaje poniżej średnioterminowego celu 60%. Inflacja komponentów i wyzwania łańcucha dostaw stanowią potencjalne ryzyko, choć na dziś Saab nie doświadcza znaczących ograniczeń w dostawach.

Spółka wskazała, że poprawa marży brutto jest napędzana głównie przez obszary Dynamics i Surveillance; w Surveillance wzrost marży wspierają kontrakty platformowe oraz skala dostaw sensorów. Międzynarodowe zamówienia przynoszą zróżnicowane marże w zależności od kraju i typu kontraktu. Kontrakty rozliczane w modelu open book zwykle mają niższe marże, ale Saab dąży do utrzymania satysfakcjonujących marż we wszystkich umowach, co wspiera finansowanie badań i rozwoju.

Saab kontynuuje inwestycje w skalowanie produkcji i rozwój technologii, jednocześnie monitorując ryzyka związane z kosztami komponentów i procesem wdrażania nowych linii produkcyjnych.