Rynek CPU do serwerów ma rosnąć dzięki wnioskom z AI (inference). AMD goni Intela, a wyceny faworyzują AMD

Rynek serwerowych CPU ma w najbliższych pięciu latach rosnąć w dość szybkim tempie, co może sprzyjać zarówno Intelowi, jak i AMD. Intel pozostaje liderem, jednak AMD w ostatnich latach systematycznie zwiększa udział w rynku. W tle jest też zmiana w sposobie wykorzystywania AI: coraz większa część mocy obliczeniowej ma być przeznaczana nie na trening dużych modeli językowych (LLM), lecz na inference, czyli uruchamianie wytrenowanych modeli w środowisku produkcyjnym na nowych danych i zapytaniach.

Przewaga CPU w inference ma wynikać m.in. z kosztów. W efekcie popyt na procesory, w tym serwerowe, ma przyspieszać. Według McKinsey inference ma odpowiadać za ponad połowę mocy obliczeniowej AI w centrach danych do 2030 roku, wyprzedzając fazę treningu.

AMD: większy TAM i oczekiwania mocnego wzrostu

AMD poinformowało, że w ubiegłym miesiącu podwoiło szacunek swojego łącznego adresowalnego rynku (TAM) dla serwerowych CPU — do 120 mld USD do 2030 roku. Spółka wskazała, że rosnące zapotrzebowanie na te układy napędzają agentic AI oraz aplikacje oparte na inference.

AMD jednocześnie nie jest jedynym beneficjentem rosnącego popytu na CPU — choć Intel ma pozycję dominującą, w ostatnim czasie traci grunt na rzecz AMD. Rynek wskazuje to szczególnie w ujęciu udziałów.

Intel: wciąż lider, ale z wyraźnie słabszym trendem

Na koniec I kwartału 2026 Mercury Research szacował, że Intel miał blisko 67% udziału w rynku serwerowych CPU. Resztę odpowiadało AMD. Co istotne, jeszcze cztery lata wcześniej Intel kontrolował nieco ponad 88% rynku w I kwartale 2022. AMD zdołało więc wyraźnie skorygować układ sił, oferując lepsze produkty i przyciągając większą liczbę klientów.

AMD notuje przy tym silniejszą „siłę cenową” mimo istotnie niższego udziału jednostkowego. Widać to w strukturze przychodów: udział AMD w przychodach z serwerowych CPU osiągnął rekordowe 46,2% w Q1, co sugeruje wyższe średnie ceny sprzedaży (ASP) produktów. Klienci decydują się płacić więcej za procesory AMD, biorąc pod uwagę przewagi wydajności i kosztów.

Spółka podkreśla, że w 2026 roku chce przełożyć to na dalsze zwiększanie udziału. AMD oczekuje 70% wzrostu przychodów z serwerowych CPU w II kwartale 2026. Jednocześnie zarząd wskazał, że „silny wzrost będzie kontynuowany w II połowie 2026 oraz w 2027 roku”, gdy AMD będzie uruchamiać kolejne generacje procesorów EPYC.

Intel ma ograniczenia po stronie podaży

Z drugiej strony Intel zmaga się z krótką podażą serwerowych CPU. Podczas kwietniowej konferencji wynikowej przedstawiciele spółki zaznaczyli, że „popyt wciąż wyprzedza podaż dla wszystkich naszych działalności, szczególnie dla serwerowych procesorów Xeon”, mimo działań zwiększających moce wytwórcze. Intel równocześnie wskazuje inwestorom pozytywne sygnały: mówi o „silnym i trwałym tempie” dla Xeon.

Intel zwraca też uwagę na zmieniający się miks wdrożeń w akceleratorach w centrach danych: proporcja zastosowań CPU względem GPU ma przesuwać się na korzyść procesorów. Dodatkowym argumentem ma być współpraca z Nvidia — Nvidia ma wykorzystywać procesor Xeon 6 w serwerowych szafach (racks) Vera Rubin.

Rywalizacja o kolejne generacje produkcji

Intel stara się też powstrzymać dalsze zwiększanie udziału AMD poprzez zwiększenie produkcji serwerowych układów opartych o architekturę 18A. Firma twierdzi, że może ona przynieść 30% wzrost wydajności oraz przewagę 50% w efektywności energetycznej w porównaniu z procesorami AMD Epyc.

Kluczowe pozostaje jednak to, czy Intel będzie w stanie wyprodukować wystarczającą liczbę tych układów, aby zatrzymać dalsze postępy AMD w serwerowych CPU.

Wyceny: po mocnych wzrostach w tym roku AMD wypada taniej

W tym roku notowania obu spółek mocno wzrosły, co komplikuje ocenę „atrakcyjności” wyceny. Intel jest wyżej o 216% (na moment publikacji), a kurs AMD wzrósł o 129%. To właśnie dlatego AMD bywa postrzegane jako zauważalnie tańsze w porównaniu z Intelem.

Równolegle prognozy konsensusu wskazują, że wzrost zysków AMD ma wyraźnie wyprzedzić wzrost wyników Intela. Zakłada się, że zysk netto AMD w 2027 roku ma wzrosnąć o blisko 78%, podczas gdy dla Intela prognozuje się zwyżkę o 42%.

Dodatkowym argumentem za AMD ma być rosnące znaczenie spółki w segmencie GPU w centrach danych, gdzie AMD ma lukratywne kontrakty z dużymi hyperscalerami i firmami z branży AI. To ma dawać AMD przewagę także w „chipach” wykorzystywanych pod inference.

Intel trudniej wchodzi w rynek GPU dla centrów danych, a AMD ma tu przewagę

W praktyce Intel boryka się z problemem przebicia na rynku GPU w centrach danych. Tę lukę ma wykorzystywać AMD w obszarze układów AI. W efekcie AMD jest przedstawiane jako bardziej atrakcyjny wybór na rosnący popyt na inference — łączy się tu tańsza wycena, szybsza ścieżka wzrostu wyników oraz szanse wynikające z pozycji w GPU.

Wybór akcji w praktyce: brak propozycji, ale konkretne poziomy i dynamika

Jeśli patrzeć wyłącznie przez pryzmat dynamiki rynkowej i prognoz, obecna przewaga AMD ma wynikać z dwóch głównych elementów: szybko rosnącego udziału w serwerowych CPU oraz oczekiwań wyraźnie szybszego wzrostu wyników w porównaniu z Intelem. To zbiega się też z kierunkiem, w jakim zmierza wykorzystanie AI — w kierunku inference, które ma generować większość zapotrzebowania na moc obliczeniową w centrach danych do 2030 roku.