Regions Financial (RF) może być ok. 2% poniżej wartości godziwej, gdy rośnie bankowość cyfrowa

Regions Financial (RF) znalazł się w centrum zainteresowania po wprowadzeniu przez zależny Regions Bank nowej funkcji w aplikacji mobilnej. Funkcja analizuje aktywność rachunków w czasie rzeczywistym i ma dostarczać klientom dopasowaną edukację finansową, powiadomienia oraz wskazówki dotyczące wydatków i oszczędności.

Kurs akcji wynosi 30,92 USD. W ciągu 30 dni kurs akcji dał stopę zwrotu 5,64%, a w ujęciu rocznym łączny zwrot dla akcjonariuszy sięgnął 33,83%. Dłuższy horyzont pokazuje wzrost: łączny zwrot wyniósł 80,04% w ciągu trzech lat oraz 100,78% w pięć lat.

Gdy do gry wchodzą nowe funkcje w bankowości, warto spojrzeć szerzej także na samą wycenę. Kluczowe pytanie brzmi prosto: czy aktualna wartość rynkowa dalej zapewnia odpowiednie wynagrodzenie za ryzyko, które inwestor bierze na siebie.

### Ocena wartości: możliwa niewielka „przecena”

Ostatnie zamknięcie akcji Regions Financial na poziomie 30,92 USD porównuje się z tzw. wartością godziwą w wysokości 31,67 USD. W tym ujęciu różnica sugeruje, że spółka może być około 2,4% poniżej wartości godziwej.

Za takim długoterminowym spojrzeniem stoi m.in. napływ ludności oraz wzrost gospodarczy w tzw. Sun Belt, czyli regionie w południowych Stanach Zjednoczonych. W tym obszarze Regions ma silną pozycję i wyprzedza rówieśników pod względem wzrostu depozytów oraz liczby rachunków. Taki układ ma wspierać rozszerzanie zarówno portfela kredytowego, jak i bazy depozytowej, co w dalszej kolejności ma przekładać się na przyszłe przychody oraz zyski.

Scenariusz opiera się na umiarkowanym wzroście przychodów, ograniczonych presjach po stronie marż oraz na założeniach dotyczących mnożnika zysków w przyszłości. Kluczowe jest to, że prognozy zakładają w miarę konsekwentne wykonanie planu.

W modelu do wyceny zastosowano stopę dyskontową 7,11% oraz założenia dla prognozowanych zysków, które lokują się nieco powyżej aktualnej bazy zysku. W efekcie oszacowana wartość godziwa wynosi 31,67 USD.

### Co może szybko zmienić obraz

Ten plan może jednak ulec zmianie, jeśli konkurencja w kluczowych, południowo-wschodnich rynkach (Southeastern markets) zacznie mocniej podbijać koszt pozyskania depozytów. Innym ryzykiem jest też to, że regionalne wstrząsy gospodarcze mogą uderzyć w jakość kredytów mocniej, niż zakłada się w scenariuszu.

### Druga perspektywa: wskaźnik C/Z (P/E)

Poza porównaniem z wartością godziwą pojawia się też proste spojrzenie przez wskaźnik C/Z, czyli P/E. Na tym wskaźniku kurs Regions Financial znajduje się na poziomie 12,4x. To jest nieco powyżej średniej dla amerykańskich banków (branża 12,2x), ale poniżej grupy porównawczej: peer group 14,9x. Jednocześnie wskaźnik pozostaje pod „sprawiedliwą” wartością referencyjną na poziomie 13,3x.

Taki układ oznacza, że wycena może już częściowo odzwierciedlać premię za jakość, ale jednocześnie nie musi jeszcze w pełni uwzględniać ponownej oceny (rerating). Stąd pytanie, ile realnej rekompensaty inwestor dostaje za podejmowane ryzyko.

Na NYSE tickerem spółki jest RF.