Czerwcowy raport o inflacji: ulga w cenach paliw, ale utrzymująca się inflacja bazowa

Raport o inflacji za czerwiec ma zostać opublikowany 14 lipca o 08:30 czasu ET. Może on mieć znaczące konsekwencje dla Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) i Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC).

Między lutym a majem inflacja za ostatnie 12 miesięcy (TTM) w USA wzrosła z 2,4% do 4,2%. Wzrost ten był częściowo przypisywany taryfom prezydenta Donalda Trumpa podnoszącym ceny dóbr, ale to jego atak na Iran doprowadził inflację do trzyletniego maksimum.

Zamknięcie Cieśniny Ormuz przez Iran stworzyło największe w nowożytnej historii zakłócenie podaży energii. Ceny paliw wzrosły najszybciej od ponad trzech dekad, co uderzyło konsumentów przy dystrybutorach i szybko podniosło ogólny wskaźnik inflacji.

W ostatnich tygodniach rozmowy pokojowe między USA a Iranem przyspieszyły, co spowodowało załamanie cen ropy. Ponieważ ceny paliw zwykle rosną gwałtownie podczas szoków podażowych i spadają po ich rozwiązaniu, spadek cen paliw powinien być pozytywnym elementem w czerwcowym raporcie o inflacji.

Narzędzie "Inflation Nowcasting" Banku Rezerwy Federalnej w Cleveland prognozuje, że inflacja TTM spadnie z 4,2% w maju do 3,92% w czerwcu. Cleveland Fed przewiduje też, że trend utrzyma się w lipcu, kiedy inflacja ma spaść do szacowanych 3,71%.

Mimo spadku inflacji ogólnej, kluczowe będą szczegóły dotyczące inflacji bazowej, czyli inflacji wyłączającej niestabilne ceny energii i żywności. Narzędzie Cleveland Fed prognozuje, że inflacja bazowa pozostanie niezmieniona na poziomie 2,9% TTM.

Utrzymująca się inflacja bazowa sugeruje, że presje cenowe przenoszą się poza sektor energii i obejmują szerszą gospodarkę. Bazowy wskaźnik PCE (Core Personal Consumption Expenditures, Core PCE), jeden z głównych mierników inflacji śledzonych przez Rezerwę Federalną, ma według prognoz Cleveland Fed wzrosnąć z 3,4% w maju do 3,47% w lipcu. Dane Core PCE za czerwiec zostaną opublikowane 30 lipca.

Core PCE i inflacja bazowa sugerują rozszerzanie się presji cenowej na firmy. Wszystko, od przekierowywania łańcuchów dostaw po droższe produkty na bazie ropy (np. tworzywa sztuczne i polimery syntetyczne), grozi utrwaleniem wyższych cen.

Dla Wall Street utrzymująca się powyżejprzeciętna inflacja to zła wiadomość, ponieważ daje przewodniczącemu Rezerwy Federalnej Kevinowi Warshowi i Federalnemu Komitetowi Otwartego Rynku (FOMC) argument do podwyżek stóp procentowych. Wyższe stopy mogą zahamować częściowo zadłużone inwestycje w centra danych związane ze sztuczną inteligencją i zmusić inwestorów do przemyślenia zawyżonych wycen na Wall Street.

Nawet jeśli czerwcowy raport przyniesie ulgę w postaci niższych cen paliw, rynek akcji wciąż może napotkać poważne trudności.

Przewodniczącym Rezerwy Federalnej jest Kevin Warsh, który stoi przed wyzwaniem zarządzania tym wymagającym środowiskiem inflacyjnym.