Pershing Square Ackmana inwestuje 1,1 mld USD w Visa

Gdy Pershing Square Capital Management Billa Ackmana angażuje kapitał, Wall Street zwraca na to uwagę.

Firma zarządzana przez miliardera właśnie ujawniła nową pozycję w jednej z największych spółek z branży płatniczej. Jej wartość jest trudna do zignorowania.

Z raportów regulacyjnych wynika, że Pershing Square otworzył kilka nowych pozycji w spółkach z sektora finansowego.

Pershing Square stawia na akcje Visa

Najnowszy raport 13F Pershing Square, obejmujący stan portfela na 29 czerwca 2026 roku, wykazał nową pozycję w Visa Inc.

Fundusz posiada obecnie 3,27 mln akcji Visa (V) o wartości około 1,12 mld USD, co odpowiada 5,4% jego portfela.

Visa należy tym samym do większych inwestycji Pershing Square. Pod względem udziału w portfelu wyprzedzają ją między innymi Uber, Brookfield Corp, Microsoft i Amazon.

Visa nie była jedyną nową pozycją.

W tym samym raporcie ujawniono, że Pershing Square otworzył również pozycję w Mastercard, kupując 2,12 mln akcji o wartości około 1,09 mld USD, co odpowiada 5,26% portfela.

Fundusz rozpoczął także inwestycję w S&P Global, spółkę odgrywającą ważną rolę na rynku ocen wiarygodności kredytowej i danych finansowych. Wartość tej pozycji wynosi około 1,06 mld USD.

Wszystkie trzy pozycje zostały w raporcie oznaczone jako całkowicie nowe.

W tym samym kwartale Ackman zwiększył zaangażowanie w szerszy segment infrastruktury finansowej, przeznaczając łącznie ponad 3 mld USD na akcje Visa, Mastercard i S&P Global.

W przypadku funduszu znanego ze skoncentrowanych inwestycji opartych na silnym przekonaniu otwarcie trzech powiązanych pozycji jednocześnie sugeruje celową ocenę perspektyw branży płatniczej i biznesów związanych z danymi finansowymi.

Działalność Visa rozwija się bardzo dobrze

Moment tej inwestycji zbiega się z okresem mocnych wyników Visa.

Podczas prezentacji wyników za trzeci kwartał roku obrotowego 2026, która odbyła się 28 lipca, dyrektor generalny Visa Ryan McInerney poinformował, że przychody netto wzrosły rok do roku o 14%, do 11,6 mld USD. Zysk na akcję zwiększył się o 11%. Oba wyniki były lepsze od oczekiwań.

Kwartalna wartość płatności wzrosła rok do roku o 10%, po przeliczeniu przy stałych kursach walutowych, i po raz pierwszy w historii spółki przekroczyła 4 bln USD. Liczba przetworzonych transakcji zwiększyła się o 10%, do 72 mld.

Dyrektor finansowy Visa Chris Suh wskazał na poprawę wyników we wszystkich głównych obszarach. Wartość płatności w Stanach Zjednoczonych wzrosła o 10% rok do roku. Poza okresem odbicia po pandemii było to tempo niespotykane od 2019 roku. Wartość płatności transgranicznych, z wyłączeniem transakcji zawieranych wewnątrz Europy, zwiększyła się o 12%. Visa przeznaczyła w kwartale 4,9 mld USD na skup akcji własnych i wypłaciła 1,3 mld USD dywidend.

Visa dywersyfikuje źródła przychodów

Jak powiedział Suh, segment usług dodatkowych Visa, obejmujący zapobieganie oszustwom, analizę danych i doradztwo, zwiększył przychody w kwartale o 34% przy stałych kursach walutowych.

Segment ten odpowiada obecnie za niemal jedną trzecią łącznych przychodów Visa.

Podczas 42. dorocznej konferencji Bernstein Strategic Decisions Conference w maju McInerney powiedział, że przychody z tych działalności rosły o ponad 20% rok do roku przez kilka kolejnych lat.

Inwestycja Pershing Square wpisuje się również w działania Visa związane z nowymi technologiami.

Podczas lipcowej prezentacji wyników McInerney szczegółowo opisał współpracę z OpenAI, której celem jest obsługa bezpiecznych płatności w handlu wspieranym przez sztuczną inteligencję, określanym także jako handel agentowy. Visa zawarła podobne porozumienie z firmą Meta, obejmujące Facebooka i Instagram.

McInerney mówił w maju, że handel agentowy może stać się w przyszłości ważnym źródłem wzrostu. Porównał tę zmianę do wcześniejszego rozwoju zakupów internetowych i mobilnych.

Jego zdaniem dane płatnicze Visa, chronione systemami zapobiegania oszustwom i obsługi sporów, są lepiej dopasowane do zakupów realizowanych z pomocą sztucznej inteligencji niż nowsze rozwiązania, takie jak stablecoiny.

Visa rozwija jednocześnie infrastrukturę dla stablecoinów. W tym kwartale uruchomiła Visa Stablecoin Platform i dołączyła do nowego przedsięwzięcia Open Standard. Projekt ma wyemitować stablecoina Open USD, którego wartość będzie powiązana z dolarem amerykańskim.

„Technologia i handel zmieniają się szybciej niż kiedykolwiek wcześniej. Jako największy operator infrastruktury płatniczej na świecie Visa znajduje się w centrum tej transformacji i wnosi zaufanie do każdej kolejnej formy handlu” — powiedział McInerney podczas prezentacji wyników.

Czy akcje Visa są obecnie niedowartościowane?

W przypadku funduszu zbudowanego na długoterminowych inwestycjach opartych na silnym przekonaniu otwarcie w jednym kwartale trzech powiązanych pozycji w spółkach z branży płatniczej i danych finansowych wysyła wyraźny sygnał.

Pershing Square wydaje się zakładać, że infrastruktura stojąca za płatnościami cyfrowymi, wspierana przez odporną konsumpcję i nowy handel wykorzystujący sztuczną inteligencję, ma nadal duży potencjał wzrostu.

Według konsensusowych prognoz analityków zebranych przez Tikr.com:

• Analitycy prognozują, że przychody Visa wzrosną z 40 mld USD w roku obrotowym 2025 do 67,6 mld USD w roku obrotowym 2030.
• W tym samym okresie przepływy pieniężne po inwestycjach mają zwiększyć się z 21,6 mld USD do 39 mld USD.
• Jeśli akcje Visa będą wyceniane na poziomie 20-krotności prognozowanych przepływów pieniężnych po inwestycjach, czyli poniżej średniej z ostatnich pięciu lat wynoszącej 24,6-krotność, ich kurs mógłby wzrosnąć o 15% w ciągu najbliższych trzech lat.

Zastosowanie niższego mnożnika wynika z prognozowanego tempa wzrostu przepływów pieniężnych po inwestycjach. W ciągu kolejnych pięciu lat ma ono wynieść średnio 12,5% rocznie, w porównaniu z 17,5% rocznie w poprzednich pięciu latach.

Spośród 28 analityków obserwujących akcje Visa, 26 rekomenduje ich zakup, a dwóch zaleca ich utrzymywanie. Średnia cena docelowa akcji Visa wynosi 422 USD, podczas gdy bieżący kurs to 371 USD.