Możliwy układ z Iranem może zmniejszyć obawy o inflację przed pierwszym posiedzeniem Warsha w FOMC

Analitycy Canaccord zwracają uwagę, że potencjalne porozumienie w sprawie Iranu może ograniczyć inflacyjne napięcia w Stanach Zjednoczonych. Z ich oceny wynika, że spadek geopolitycznych obaw na Bliskim Wschodzie i niższe ceny energii mogą pomóc decydentom Fed w ocenie perspektyw stóp procentowych i inflacji, szczególnie tuż przed pierwszym spotkaniem Kevina Warsha w ramach FOMC.

Energia była istotnym czynnikiem napędzającym inflację. Canaccord podkreśla, że dynamika inflacji w ujęciu ogólnym w dużym stopniu była kształtowana przez rosnące ceny paliw. Koszty benzyny wzrosły o 24% rok do roku. Ustanie konfliktu dotyczącego Iranu ma, zdaniem analityków, zdjąć część tej presji, bo może przyczynić się do stabilizacji globalnych rynków energii i ograniczyć koszty paliw.

Lepsze warunki po stronie podaży ropy już wcześniej ciążyły na notowaniach surowca. To z czasem może przełożyć się na szersze wskaźniki inflacyjne.

Mimo możliwego wygaszania inflacji związanej z energią, rynki nadal zakładają dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej. Po danych inflacyjnych za maj, które pokazały wzrost cen konsumenckich o 4,2% rok do roku oraz wzrost cen producentów o 6,5%, inwestorzy w pełni uwzględnili w cenach rynkowych podwyżkę stóp w USA jeszcze przed końcem roku. Analitycy podkreślają, że te odczyty utwierdziły oczekiwania, iż inflacja pozostaje powyżej poziomów zgodnych z długoterminowymi celami Fed.

Warsh ma przejąć stery „jastrzębiego” komitetu, który według Canaccord nadal skłania się ku restrykcyjnej (czyli ograniczającej wzrost gospodarczy i utrzymującej wysokie koszty pieniądza) polityce pieniężnej. Jednocześnie długotrwały spadek cen energii mógłby dać nowemu przewodniczącemu Fed dodatkowy margines manewru podczas pierwszego posiedzenia decyzyjnego.

Niższe ceny ropy mogą też, zdaniem analityków, łagodzić oczekiwania inflacyjne oraz zmniejszać presję na agresywne ruchy polityki w krótkim terminie.

Canaccord zwraca również uwagę na możliwe zmiany w sposobie komunikacji Fed. Analitycy sugerują, że przekaz banku centralnego pod kierownictwem Warsha może być mniej rozbudowany niż w okresie wcześniejszego przewodnictwa. Warsh wcześniej sygnalizował zainteresowanie korektą tego, jak FOMC komunikuje się z rynkami, co może oznaczać modyfikacje strategii „messagingu” banku.

Dlatego inwestorzy będą koncentrować uwagę nie tylko na decyzjach dotyczących stóp, ale także na wskazówkach dotyczących tego, w jaki sposób Warsh zamierza kształtować przyszłe komunikaty Fed.

Choć złagodzenie napięć z Iranem może przynieść pewną ulgę, Canaccord uważa, że szersze tło inflacyjne oraz trwające wyzwania fiskalne w USA nadal wspierają scenariusz utrzymania środowiska stóp procentowych na poziomie „wyżej na dłużej”. Analitycy dodają, że choć rozwiązanie kwestii Iranu może ograniczyć część presji inflacyjnej, samodzielnie raczej nie zmieni to w najbliższym czasie ogólnego kierunku polityki Fed.