Johnson & Johnson podnosi dywidendę o 3,1% i utrzymuje 64. rok wzrostu

Rada nadzorcza Johnson & Johnson zatwierdziła podwyżkę kwartalnej dywidendy o 3,1%. Wypłata na akcję wzrosła z 1,30 USD do 1,34 USD, co oznacza 64. z rzędu rok wzrostu dywidendy.

Spółka podkreśla, że dywidenda jest podparta przepływami pieniężnymi. W 2025 roku operating cash flow wyniosł 24,53 mld USD, podczas gdy łączna wypłata z tytułu dywidend sięgnęła 12,38 mld USD. To oznacza pokrycie dywidendy przez gotówkę z działalności operacyjnej na poziomie 1,98x. Po wydatkach inwestycyjnych (capex) free cash flow ukształtowało się na 19,70 mld USD, a zarząd prognozuje w 2026 roku free cash flow „około 21 mld USD”.

Za bezpieczeństwem wypłat stoi również bilans: firma ma ok. 22 mld USD gotówki i papierów wartościowych oraz utrzymuje jedno z zaledwie dwóch ratingów AAA prime wśród spółek notowanych w USA.

Jednocześnie biznes nie hamuje. Przychody w I kwartale 2026 wyniosły 24,06 mld USD, czyli o 9,9% więcej rok do roku. Skorygowany zysk na akcję (adjusted EPS) wyniósł 2,70 USD i był to czwarty kolejny kwartał, w którym wynik przekroczył oczekiwania. Zarząd podniósł też prognozy na cały rok: punkt środkowy dla przychodów to 100,8 mld USD, a dla adjusted EPS 11,55 USD.

Na poziomie produktów widać rozbieżności: DARZALEX wypracował 3,96 mld USD w kwartale, co oznacza wzrost o 22,5%. TREMFYA zwiększyła sprzedaż o 68,3%, a CARVYKTI o 62,1%. Firma wskazuje, że ma obecnie 28 platform generujących ponad 1 mld USD rocznych przychodów.

Mimo podwyżek i tempa wzrostu, spółka pozostaje wyceniana w sposób charakterystyczny dla bardziej defensywnych portfeli. Wskaźnik forward P/E to ok. 20, a beta spółki wynosi 0,256. Akcje w ujęciu rocznym dały 58,27% zwrotu, a w skali dekady 162,92%.

Jest też jednak wyraźny element ryzyka. STELARA traci rozpęd: sprzedaż w I kwartale 2026 spadła o 59,7% do 656 mln USD, co obniżyło wynik segmentu Innovative Medicine o ok. 920 punktów bazowych. Dodatkowo firma ma 330 mln USD kosztów prawnych związanych z toczącymi się sprawami dotyczącymi ekspozycji na talk.

Johnson & Johnson stara się równoważyć te skutki innymi produktami w segmencie. Spółka wskazuje, że 96% sprzedaży Innovative Medicine z wyłączeniem STELARA rośnie w tempie 16,6%, a nowe wprowadzenia leków, w tym ICOTYDE, mają nadchodzić zgodnie z harmonogramem. Firma zaznacza, że portfel został zbudowany właśnie pod scenariusz przejść patentowych.

Na pytanie o priorytety dywidendowe w trakcie calla za I kwartał CFO Joseph Wolk stwierdził: „we recognize our shareholders value a growing dividend”. To podejście jest powiązane z wieloletnią konsekwencją — 64 lata z rzędu wzrostu dywidendy.