Jefferies podnosi rekomendacje dla Forda i GM do „Buy” dzięki lepszym perspektywom wyników i mocniejszej gotówce

Ford Motor Company i General Motors otrzymały od Jefferies rekomendację „Buy”. Analitycy zwrócili uwagę na poprawiające się perspektywy wyników, mocniejszą generację wolnych przepływów pieniężnych (free cash flow) oraz działania obu spółek w kilku wyzwaniach operacyjnych.

W przypadku Forda Jefferies podniósł rekomendację przed publikacją wyników za II kwartał. Ten okres analitycy opisali jako możliwy „dołek” marż (margin trough) — ma to wynikać z normalizacji produkcji po wcześniejszych zakłóceniach oraz z lepszego podejścia do alokacji kapitału.

Jefferies podniósł też cenę docelową Forda do 17,50 USD. Analitycy podkreślili, że tzw. luka wyceny Forda względem GM się zmniejszyła. Akcje Forda są obecnie warte około 14 USD, co oznacza wzrost o 10% od początku roku.

Jefferies prognozuje, że skorygowany EBIT Forda wyniesie 10,3 mld USD w 2026 r., czyli blisko górnej granicy widełek spółki 8,5–10,5 mld USD. Analitycy podnieśli też szacunek skorygowanego free cash flow do ok. 4 mld USD, wskazując na poprawę wyników, korzystny wpływ w kapitale obrotowym oraz niższe koszty rekompensat dla dostawców związanych z EV.

Wśród obszarów, w których Ford odnotowuje postęp, Jefferies wymienia m.in. strategię uniwersalnej platformy dla samochodów elektrycznych, inwestycje w systemy bateryjnego magazynowania energii (battery energy storage system), poprawę w obszarze gwarancji oraz działania zmierzające do ograniczenia „europejskiego” śladu aktywów. Jefferies oczekuje też, że segment Blue (biznes oparty o pojazdy spalinowe) poprawi wyniki w 2027 r., co ma wspierać odbudowę wyników po trudniejszym okresie.

Analitycy oceniają, że wyniki Forda za II kwartał mogą odzwierciedlać utrzymującą się presję na wolumen sprzedaży. Jednocześnie niższa produkcja ma pozwolić firmie skupić się na korzystniejszym miksie pojazdów i uniknąć ryzyka pozyskiwania aluminium po wyższych kosztach. Jefferies szacuje, że skorygowany EBIT grupy w II kwartale wyniesie 2,5 mld USD, a straty związane z EV powinny się stopniowo zmniejszać.

W przypadku General Motors Jefferies również podniósł rekomendację do „Buy”. Analitycy podkreślili, że GM ma budować swoją pozycję na rynku w USA oraz generować ponad 10 mld USD rocznych, realnych wolnych przepływów pieniężnych od 2027 r.

Jefferies podniósł też prognozy dla lat 2026–2028 o ok. 6% i zwiększył cenę docelową do 99 USD wobec obecnego poziomu ok. 86 USD. Poprawa wyników ma wynikać z nowych premier pojazdów, zysków z efektywności oraz większego zróżnicowania działalności.

Wśród katalizatorów Jefferies wskazuje nadchodzące premiery pick-upów Silverado i Sierra, poprawę struktury oferty (vehicle content), w tym technologię Super Cruise, a także potencjalny wzrost przychodów z usług cyfrowych.

Jefferies podniósł prognozę skorygowanego EBIT dla GM na 2026 r. do 15,8 mld USD, czyli do górnej granicy widełek spółki, oraz prognozuje skorygowany EBIT na 2027 r. na 17,4 mld USD. Analitycy podkreślają, że nadal kluczowym źródłem zysków mają być operacje w Ameryce Północnej. Ma to być wspierane m.in. stabilnym udziałem w rynku, poprawą cen oraz dalszym postępem w kosztach związanych z gwarancjami.

Jefferies zwrócił też uwagę, że GM poczynił postępy w ograniczaniu kosztów gwarancyjnych: w pierwszym półroczu odnotowano 500 mln USD poprawy, choć wciąż istnieją kolejne możliwości ograniczeń kosztów. Analitycy podkreślili także, że znaczna część gotówkowych kosztów związanych z EV została już poniesiona, co ma zmniejszać presję w przyszłości.

Jefferies ocenia, że obie spółki są w miejscu, w którym łatwiej planować zyski: Ford jest wyceniany na ok. 6,6 razy prognozowane zyski na 2027 r., a GM na ok. 5 razy prognozowane zyski na 2027 r. Firma zaznacza, że ewentualna ponowna wycena (valuation re-rating) mogłaby dać dodatkowy potencjał wzrostu, choć nie jest to warunek konieczny do realizacji podanych cen docelowych.