H&M zamyka 128 sklepów i mocniej stawia na rozwój omnichannel

H&M Hennes & Mauritz zamyka 128 sklepów na całym świecie. To element globalnego resetu dotyczącego obecności firmy w handlu stacjonarnym.

Zamknięcia wiążą się z szerszym planem rozpoczętym w 2025 roku. Spółka ma stawiać na mocniejsze lokalizacje oraz rozwijać model omnichannel, czyli jednoczesne wzmacnianie sprzedaży w sklepach stacjonarnych i w kanałach cyfrowych.

W ramach tej zmiany środki mają być przekierowane do sklepów o wyższej produktywności oraz na rozwój kompetencji cyfrowych. Celem jest dopasowanie oferty do zmieniających się zachowań klientów.

Na giełdzie akcje H&M (OM:HM B) są notowane około 166,7 SEK za sztukę. W ciągu ostatniego roku kurs wzrósł o 27,9%, a od początku roku jest niżej o 9,9%.

Mimo że baza sklepów jest o 3% mniejsza niż rok wcześniej, wyniki finansowe w 2026 roku pozostają w dużej mierze porównywalne. W II kwartale 2026 sprzedaż wyniosła 54 828 mln SEK, a zysk netto 3 986 mln SEK. Spółka pokazuje więc, że przy zmianie struktury sieci stara się chronić rentowność, zamiast gonić wyłącznie za liczbą placówek.

W praktyce chodzi o to, czy model omnichannel — wraz z inwestycjami w narzędzia cyfrowe i zdyscyplinowaniem zapasów — utrzyma jakość zysków, jeśli wzrost sprzedaży pozostanie umiarkowany.

Spółka łączy optymalizację sklepów z rozbudową omnichannel. Zapowiadane działania mają obejmować lepsze układy w sklepach, rozwiązania wspierane technologią oraz silniejsze platformy online.

Jednocześnie płaskie wyniki kwartalne oraz słabsza kondycja części regionów mogą utrudniać obronę założenia, że sama sprzedaż organiczna wystarczy do dalszej poprawy rentowności. Także konkurenci, tacy jak Inditex i Fast Retailing, inwestują w rozwój kanałów cyfrowych.

Skala zamknięć sklepów oraz usunięcie z indeksu w czerwcu 2026 roku mogą nie być w pełni odzwierciedlone w dotychczasowym obrazie sytuacji — zwłaszcza jeśli chodzi o możliwy wpływ na ruch w sklepach, widoczność marki oraz sposób alokacji kapitału między kanałami stacjonarnymi i online.

Wśród kluczowych ryzyk jest ryzyko realizacji planu. Jeśli H&M zamknie lokalizacje zbyt agresywnie, może to osłabić lokalną obecność i zwiększyć presję na kanały internetowe, by przeniosły sprzedaż.

Analitycy wskazują także ryzyko związane z dywidendą. Słabsza sprzedaż w kluczowych rynkach może utrudniać finansowanie zarówno zwrotów dla akcjonariuszy, jak i bieżących wydatków na sklepy oraz technologię.

Zyski w ujęciu rok do roku pozostały w dużej mierze stabilne zarówno w II kwartale, jak i w pierwszej połowie 2026 roku, mimo niższej sprzedaży. To sugeruje kontrolę kosztów, skupienie na sprzedaży w cenach pełnych oraz działania restrukturyzacyjne wspierające rentowność.

Połączenie inwestycji w omnichannel, bardziej produktywnej bazy sklepów oraz dalsza praca nad produktami i polityką cenową może sprawić, że H&M będzie lepiej przygotowany do rywalizacji z rówieśnikami, takimi jak Inditex i Fast Retailing, jeśli popyt konsumentów będzie jeszcze mocniej przesuwał się w stronę zakupów online.

W kolejnych miesiącach warto obserwować, jak H&M będzie równoważyć dalsze zamykanie sklepów z wynikami sprzedaży w internecie oraz w nowym formacie sklepów — łącznie z planowanymi mniej więcej 90 otwarciami. Kluczowymi wskaźnikami będą sprzedaż na sklep, wzrost online oraz to, czy marże operacyjne utrzymają się mimo kosztów restrukturyzacji, wydatków cyfrowych i wejść na nowe rynki, m.in. w Paragwaju i Argentynie.

Znaczenie będą mieć także informacje o pokryciu dywidendy oraz postęp programu skupu akcji własnych — szczególnie po usunięciu spółki z indeksu w czerwcu 2026 roku. Takie sygnały mogą pokazywać, na ile zarząd jest przekonany co do zdolności firmy do generowania gotówki w trakcie przechodzenia na nowy model działania.