Gdzie jest dno dla akcji SpaceX?

Space Exploration Technologies (NASDAQ: SPCX) zadebiutowała na giełdzie przy wycenie około 1,8 bln USD. Tak wysoka wycena nie miała solidnego uzasadnienia w wynikach spółki.

Akcje oddały ponad 1 bln USD wartości rynkowej od szczytu osiągniętego mniej niż tydzień po debiucie. Ostatnio notowane były około 118 USD za akcję. To poziom poniżej ceny IPO (135 USD) i ceny zamknięcia pierwszego dnia (161 USD).

Spółka miała około 18 mld USD przychodów w 2025 roku. Inwestorzy kupujący przy IPO oczekiwali jednak znacznie wyższych przychodów i zysków w przyszłości. To wyjaśnia, dlaczego akcje radzą sobie słabo w ich krótkiej historii jako spółka publiczna.

Analiza Barron's wykazała, że akcje SpaceX ustępowały pod względem wyników około 90% innych amerykańskich IPO o kapitalizacji co najmniej 1 mld USD od lipca 2009 r.

Trudno zastosować tradycyjne miary wyceny, takie jak cena do sprzedaży (P/S) czy cena do zysku (P/E), ponieważ inwestycja opiera się głównie na oczekiwanym znacznym wzroście przychodów i zysków w przyszłości. Możliwości rozwoju to m.in. działalność centrów danych SpaceXAI, starty rakiety Starship oraz koncepcja orbitalnych centrów danych.

Nie wiadomo, czy kurs spadnie na tyle, by osiągnąć ponowną wycenę około 1 bln USD, co przekładałoby się na około 76,5 USD za akcję. Dokładne dno jest nieprzewidywalne.

Istotne daty dla inwestorów to raport kwartalny zaplanowany na 4 sierpnia oraz początek etapowego wygaśnięcia ograniczeń sprzedaży (lock-up) — faktyczne odblokowanie handlu nastąpi 6 sierpnia. Wtedy pierwsza transza ponad 900 mln akcji stanie się dostępna do sprzedaży przez wczesnych inwestorów i pracowników. Możliwe, że część z nich będzie chciała zrealizować zyski.

Praktyczne podejście to przeanalizować komunikat o wynikach 4 sierpnia i rozważyć stopniowe budowanie pozycji po 6 sierpnia. Nie ma konieczności kupowania od razu całej pozycji; rozsądne jest rozłożenie zakupu i obserwacja rynku po odblokowaniu akcji.