Czy warto kupić akcje CoreWeave (CRWV) po przecenie?

CoreWeave (NASDAQ: CRWV) należała do najbardziej wyczekiwanych IPO sektora sztucznej inteligencji w ostatnim roku. Po debiucie w marcu 2025 r. inwestorzy początkowo byli zachwyceni, jednak w kolejnych miesiącach akcje znalazły się pod silną presją sprzedaży.

Od początku listopada spadek notowań wynosił nawet 52%. Na kurs wpłynęły obawy o „bańkę” w AI, duże zadłużenie w bilansie spółki oraz możliwe nieporozumienie co do jej propozycji wartości.

Choć akcje odbiły częściowo od ostatnich minimów, od końca stycznia wciąż utrzymuje się trend spadkowy. Warto przyjrzeć się najważniejszym przewagom CoreWeave i ocenić, czy teraz może być dobry moment dla rozsądnych inwestorów na zakup akcji.

Czy AI stworzy pierwszego trylionera? Wskazano też mało znaną spółkę o nazwie „Indispensable Monopoly”, która dostarcza kluczową technologię, potrzebną zarówno Nvidia, jak i Intel.

Neo-cloud zamiast budowania własnej infrastruktury

CoreWeave to firma działająca w modelu neo-cloud. Jej działalność polega na pozyskiwaniu GPU od Nvidii i udostępnianiu dostępu do tego sprzętu za pośrednictwem platformy chmurowej. Wartość tego podejścia polega na tym, że zapewnia ono szybki i opłacalny sposób, by deweloperzy mogli korzystać z najlepiej przygotowanych ekosystemów AI — bez ponoszenia kosztów projektowania, budowy i obsługi własnych centrów danych.

W ostatnich trzech latach największe firmy chmurowe, takie jak Amazon Web Services, Microsoft Azure i Google Cloud Platform, przeznaczyły setki miliardów dolarów na wydatki inwestycyjne, aby pozyskiwać wydajne układy i serwery do obliczeń AI oraz budować ogromne centra danych do obsługi tego sprzętu. Jednym z kluczowych czynników napędzających wzrost wydatków infrastrukturalnych Big Tech jest konieczność zapewnienia klientom mocy obliczeniowej potrzebnej do przetwarzania AI.

Choć trend AI niewątpliwie uruchomił nowy etap wzrostu dla dostawców usług chmurowych, to podwyższony poziom wydatków inwestycyjnych (capex) i długie cykle budowy centrów danych zaczęły ostatnio niepokoić Wall Street. W pewnym sensie takie otoczenie może działać na korzyść CoreWeave.

Jak Nvidia „zabezpiecza” CoreWeave

Nvidia to nie tylko dostawca chipów dla CoreWeave. Projektant GPU jest też znaczącym inwestorem w tej firmie i niedawno podwoił swój udział, kupując dodatkowe 2 mld USD akcji.

Na koniec trzeciego kwartału CoreWeave miała backlog o wartości 55,6 mld USD, co oznacza wzrost o 271% rok do roku. Według zarządu zaangażowanie OpenAI może stanowić nawet 40% tej kwoty. W tym czasie Meta Platforms podpisała z CoreWeave kilka miesięcy wcześniej wieloletnią umowę na 14 mld USD.

Połączenie zdolności do pozyskiwania czołowych graczy z rynku usług chmurowych jako klientów oraz utrzymywania strategicznej relacji z liderem rynku chipów do AI — Nvidią — sprawia, że profil inwestycyjny CoreWeave jest istotnie mniej ryzykowny niż w przypadku mniejszych spółek, takich jak Nebius Group czy Iren.

Czy akcje CoreWeave są niedowartościowane?

Największa potencjalna wada CoreWeave jako inwestycji dotyczy wyceny w odniesieniu do sytuacji finansowej. Firma nie jest jeszcze konsekwentnie rentowna, a w bilansie ma niemal 19 mld USD długu oraz zobowiązań z tytułu leasingów operacyjnych.

W takim kontekście wskaźnik ceny do sprzedaży (P/S) na poziomie 9 nie wygląda na szczególnie niską wycenę dla nierentownego, kapitałochłonnego biznesu o wysokiej koncentracji klientów.

Mimo to, zdaniem przedstawionego argumentu, CoreWeave wciąż może być spryt...ym wyborem dla odpowiednich inwestorów. Akcje w ostatnich miesiącach znacznie się znormalizowały. Co więcej, supercykl infrastruktury pod AI dopiero się rozpoczyna. CoreWeave wygląda na dobrze przygotowaną, by korzystać z mocnych, długoterminowych trendów w perspektywie kolejnych lat.

Inwestorzy, którzy chcą uzupełnić swoje obecne zaangażowanie w AI o pojawiające się możliwości, mogą rozważyć akcje CoreWeave na obecnych poziomach i nastawić się na dłuższe trzymanie.

Czy warto kupić akcje CoreWeave właśnie teraz?

Przed zakupem akcji CoreWeave warto wziąć pod uwagę, że analitycy Stock Advisor wskazali, ich zdaniem, 10 najlepszych spółek do kupienia przez inwestorów „na teraz”, a CoreWeave nie znalazła się w tym zestawieniu. Te 10 spółek — jak wskazano — może wygenerować bardzo wysokie zwroty w nadchodzących latach.

Podano przykład: gdy Netflix trafił na listę 17 grudnia 2004 r., inwestycja 1 000 USD w tamtym momencie mogła dać 443 353 USD. Podobnie, gdy Nvidia trafiła na listę 15 kwietnia 2005 r., inwestycja 1 000 USD mogła dać 1 155 789 USD.

Jednocześnie wskazano, że łączna średnia stopa zwrotu dla Stock Advisor wynosi 920%, wobec 196% dla S&P 500.

Decyzje inwestycyjne są jednak sprawą indywidualną. CoreWeave pozostaje spółką, która może korzystać z rosnącego zapotrzebowania na infrastrukturę AI, ale jej bilans i brak stabilnej rentowności oznaczają, że wycena oraz ryzyko wymagają szczególnej uwagi.