Czy Costco ustanowi w tym roku nowy rekord kursu? Prognoza ceny akcji

Costco (NASDAQ: COST) jest od lat jedną z najbardziej „zatłoczonych” pozycji long w handlu detalicznym. Po burzliwym pierwszym półroczu 2026 r. kluczowe pytanie brzmi, czy ten magazynowy gigant ma jeszcze przestrzeń do dalszego wzrostu.

Obecnie akcje były notowane na poziomie 945,57 USD po ostatnim zamknięciu. Wycena zakłada cenę docelową 1 041,86 USD, czyli wzrost o 10,18% w ciągu kolejnych 12 miesięcy. Model przyznaje rekomendację „kupuj”, a poziom ufności wynosi 90%.

Jak wygląda ostatnia sytuacja na kursie

Od początku roku kurs Costco wzrósł o 9,96%, ale w ostatnim miesiącu osłabł się o 4,17%. Powodem nerwowości może być to, że spółka dotknęła 52-tygodniowego maksimum na poziomie 1 096,50 USD. Najniższy kurs z ostatnich 52 tygodni to 841,69 USD, więc akcje pozostają w górnej połowie tego przedziału.

Wyniki Costco za fiskalne Q3 2026

W fiskalnym Q3 2026 Costco osiągnęło zysk na akcję (EPS) w wysokości 4,93 USD przy przychodach 70,53 mld USD. Oznacza to wzrost EPS o 11,6% rok do roku, a sprzedaż porównywalna (comparable sales) wzrosła o 9,8%. Wzrost w obszarze cyfrowym (digital comps) wyniósł 21,5%, a przychody z opłat członkowskich osiągnęły 1,373 mld USD. Globalny wskaźnik odnowień członkostwa wyniósł 89,7%.

Dlaczego „byki” widzą szansę na wybicie

Główna argumentacja opiera się na mechanizmie biznesowym opartym na członkostwie. Przychody z opłat członkowskich mają rosnąć powyżej 10% rocznie, a członkowie w wyższym segmencie (executive members) odpowiadają za 75% sprzedaży netto. Dodatkowo ruch w e-commerce zwiększył się o 37% w ubiegłym kwartale.

Costco planuje zakończyć fiskalny 2026 rok z ok. 940 magazynami, czyli więcej niż 914. W wolnych przepływach pieniężnych (free cash flow) wykazano 7,84 mld USD w fiskalnym 2025 r.

Jeśli wzrost w obszarze cyfrowym utrzyma się powyżej 20%, a ekonomika członkostwa będzie się poprawiać, scenariusz „byka” prowadzi do wyceny na poziomie 1 139,55 USD. Oznacza to potencjalny zwrot o 20,51%.

Co może pójść nie tak

Głównym ryzykiem pozostaje wycena: Costco handluje przy wskaźniku P/E na poziomie 46x w ujęciu historycznym oraz 41x w ujęciu forward (dla prognozowanych zysków). Tak wysokie mnożniki są mniej odporne, gdy tempo wzrostu zacznie słabnąć.

Spółka wskazuje też na ryzyka związane z ekspozycją na taryfy celne (tariff exposure), niekorzystnymi ruchami kursów walut (FX headwinds), a także rosnącymi kosztami opieki zdrowotnej i wynagrodzeń.

Nastroje i aktywność wewnętrzna

Ostatnia aktywność insiderów była nastawiona bardziej na sprzedaż. Wskaźnik nastrojów (sentiment) w ujęciu 30 dni spadł o 13,44 punktu.

Współczynnik PEG wyniósł 4,518. W praktyce pokazuje, jak wycena ma się do tempa wzrostu, uwzględniając m.in. nakłady reinwestycyjne związane z innowacjami w Kirkland, rozwój poza USA i budowę infrastruktury cyfrowej. Scenariusz „niedźwiedzi” zakłada ograniczenie spadku do 956,56 USD, co oznacza poziom bliski „prawie bez zmian” w porównaniu z kursem odniesienia.

Jak Costco wypada na tle Walmart i BJ’s Wholesale Club

Walmart (NYSE: WMT) handluje na poziomie 114,95 USD, przy implicite zakładanym P/E na poziomie 42x i forward EPS na poziomie 2,94 USD. U 86% analityków dominuje podejście „po stronie wzrostu”, a wzrost zysków kwartalnych wynosi 19,4%.

Walmart jest tańszy na forward earnings niż Costco, ale zarazem zwiększa zyski wolniej — mniej więcej w połowie tempa Costco — co wspiera wyższą premię cenową Costco.

BJ’s Wholesale Club (NYSE: BJ) to najbliższa spółka porównywalna pod względem modelu czysto „członkowskiego”. BJ opublikowało za fiskalne Q1 2027 EPS w wysokości 1,10 USD przy przychodach 5,66 mld USD, a na cały rok podało skorygowane prognozy EPS (adjusted EPS guidance) w zakresie 4,40–4,60 USD. Wzrost w obszarze cyfrowym (digital comps) wyniósł 28%, a kapitalizacja rynkowa to 11,88 mld USD.

Wzrost przychodów z opłat członkowskich (membership fee growth) wyniósł 9,9% i był niższy niż w przypadku Costco, a zysk netto spadł o 4,7%. Na tym tle cel 1 041,86 USD dla Costco wygląda na uzasadniony.

Prognoza ceny Costco na lata 2026–2030

Cena docelowa 24/7 Wall St. na poziomie 1 041,86 USD i rekomendacja „kupuj” wynikają z trwałej siły ekonomiki członkostwa, przyspieszającego wzrostu cyfrowego oraz odpornego otoczenia konsumenckiego. Wycena powstrzymuje przed podnoszeniem argumentów zbyt daleko.

Model poprawia się, jeśli Costco cofnęłoby się w okolice średniej z 200 dni, czyli w rejon 956 USD, albo jeśli dostarczy kolejne kwartały ze wzrostem dwucyfrowym (double-digit comp quarter). Ryzyko rośnie, jeżeli mnożnik ma dalej iść powyżej 50x przy spowalniającym ruchu.

Poziom ufności pozostaje na 90%, a cel nadal wskazuje wzrost.

Poniżej poziomy, na których — według modelu — Costco może handlować przy założeniu stabilnego wzrostu sprzedaży porównywalnej na poziomie „mid-single-digit” oraz konsekwentnego rozszerzania bazy członków.

Rok | Cena docelowa 24/7 Wall St. 2026 | 1 041,86 USD 2027 | 1 117,75 USD 2028 | 1 197,90 USD 2029 | 1 270,11 USD 2030 | 1 349,80 USD

Te projekcje zakładają, że Costco zrealizuje ekspansję sieci magazynów, wzrost liczby członków oraz innowacje w ramach marki Kirkland Signature. Znaczące odchylenie w górę lub w dół może wynikać ze zmian w polityce celnej, spowolnienia popytu konsumenckiego albo szybszego wdrażania ekspansji międzynarodowej niż zakładano.