Cisco Systems i Arista Networks: Cisco pobiło prognozy, ale akcje spadły o 8%

12 sierpnia 2026 r. Cisco Systems, Inc. (NASDAQ:CSCO) opublikowało wyniki za czwarty kwartał roku obrotowego. Przychody i zysk przekroczyły oczekiwania Wall Street, a prognozy spółki były znacznie lepsze od oczekiwań. Mimo to podczas następnej sesji akcje Cisco spadły nawet o 8,4%.

Wyniki Cisco były mocne niemal pod każdym względem. Inwestorzy sprzedawali jednak akcje, podczas gdy Arista Networks, Inc. (NYSE:ANET) w tym samym miesiącu jeszcze wyraźniej pobiła prognozy i nie odnotowała porównywalnej wyprzedaży.

To rodzi pytanie, czy popyt na rozwiązania sieciowe związane ze sztuczną inteligencją osiągnął już szczyt w przypadku Cisco, czy też cały segment spółek sieciowych stał się bardziej wybredny i dokładniej ocenia, której spółce ufa w kwestii dalszego wzrostu.

### Cisco: argumenty za wzrostem i ryzyka

Przychody Cisco wzrosły o 18% rok do roku, do 17,25 mld USD, wobec oczekiwanych przez analityków 16,82 mld USD. Zysk netto zwiększył się o 51%, do 3,9 mld USD.

Dyrektor generalny Chuck Robbins określił obecną sytuację jako „najszybciej postępującą transformację technologiczną, jaką kiedykolwiek widzieliśmy”. Powiedział również, że Cisco Systems, Inc. (NASDAQ:CSCO) nie obserwowało tak stałego i wysokiego popytu na całą swoją ofertę produktową od 30 lat.

Najwięksi dostawcy usług chmurowych złożyli w tym kwartale zamówienia na infrastrukturę sztucznej inteligencji o wartości 4 mld USD. Łączna wartość takich zamówień w całym roku obrotowym sięgnęła 9,3 mld USD. Cisco oczekuje, że w roku obrotowym 2027 wartość ta wzrośnie do 7,5 mld USD.

Spółka prognozuje, że w roku obrotowym 2027 osiągnie przychody od 72,2 do 73,4 mld USD. To znacznie więcej niż 68,69 mld USD zakładane wcześniej przez analityków.

Analitycy Piper Sandler ocenili, że prognozy Cisco „wyglądają konserwatywnie przy obecnym otoczeniu popytowym”. Jednocześnie ostrzegli, że część inwestorów może zacząć obawiać się, iż tempo wzrostu już osiągnęło szczyt.

Cisco prognozuje marżę brutto na poziomie 65–66% w bieżącym kwartale. To nieco mniej niż 66,3% odnotowane w ostatnim kwartale. Spółka tłumaczy spadek zmianą struktury sprzedaży w kierunku sprzętu o niższej marży.

W maju 2026 r. Cisco ogłosiło również plany redukcji zatrudnienia o mniej niż 5%. Restrukturyzacja ma kosztować do 1 mld USD, mimo rosnącego popytu.

### Arista: szybszy wzrost i ryzyko koncentracji klientów

4 sierpnia 2026 r. Arista Networks, Inc. (NYSE:ANET) opublikowała pierwszy w swojej historii kwartał z przychodami przekraczającymi 3 mld USD. Przychody w drugim kwartale wyniosły 3,036 mld USD, co oznacza wzrost o 37,7% rok do roku i o 12,1% w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Dyrektor generalna Jayshree Ullal powiedziała, że wyniki pokazują, iż „strategia platformy Arista 2.0 jest przekonująca”. Jej zdaniem klienci postrzegają dziś sieci jako „centralny układ nerwowy”, który łączy urządzenia użytkowników, kampusy i centra danych z infrastrukturą sztucznej inteligencji.

Arista prognozuje, że w trzecim kwartale osiągnie około 3,3 mld USD przychodów. Oczekuje również skorygowanego zysku na akcję, z wyłączeniem wybranych pozycji księgowych, na poziomie od 1,06 do 1,08 USD.

Spółka wprowadziła nową platformę sieciową dla sztucznej inteligencji o przepustowości 1,6 terabita. Rozwiązanie zmniejsza zużycie energii przez połączenia między urządzeniami o około 60% w porównaniu ze starszymi rozwiązaniami optycznymi.

6 sierpnia 2026 r. Citi podniosło cenę docelową akcji Arista do 215 USD, ze 173 USD.

Wzrost Arista w dużej mierze zależy od ograniczonej grupy największych dostawców usług chmurowych i klientów związanych ze sztuczną inteligencją. Taka koncentracja klientów stanowi ryzyko również dla spółek takich jak Cisco i CoreWeave. Problem pojawiłby się, gdyby wydatki na infrastrukturę sztucznej inteligencji spowolniły w całej branży.

### Zaangażowanie funduszy hedgingowych

Na koniec pierwszego kwartału 2026 r. akcje Cisco znajdowały się w portfelach 97 funduszy hedgingowych, wobec 77 funduszy kwartał wcześniej. Akcje Arista Networks posiadało 85 takich funduszy, w porównaniu z 91 wcześniej.

Cisco przedstawiło wyniki i prognozy lepsze od oczekiwań, ale inwestorzy mimo to sprzedawali akcje. Arista rosła szybciej i utrzymała swoją wartość. Pokazuje to, że dla rynku znaczenie ma nie tylko wysokość zysków, lecz także zaufanie inwestorów do historii wzrostu spółki.