AWS Amazona może generować 1 bln USD rocznie

Amazon odnotował ostatnio silny wzrost notowań. Od publikacji wyników kwartalnych tydzień temu akcje spółki podrożały o około 18%. W tym czasie kapitalizacja rynkowa Amazona, czyli łączna wartość wszystkich jego akcji, przekroczyła 3 bln USD.

Andy Jassy, dyrektor generalny Amazona, przedstawił jednak prognozę, przy której dotychczasowy wzrost kursu może wyglądać skromnie. Jego zdaniem Amazon Web Services (AWS) może kiedyś osiągnąć 1 bln USD rocznych przychodów. Realizacja tego scenariusza mogłaby doprowadzić do wzrostu wartości całej spółki do ponad 15 bln USD.

AWS pozostaje najważniejszą częścią Amazona

Amazon jest powszechnie kojarzony ze sprzedażą internetową, ale dla inwestorów kluczowe znaczenie ma jego działalność chmurowa. Amazon Web Services świadczy usługi polegające na udostępnianiu przez internet mocy obliczeniowej, przestrzeni dyskowej i innych narzędzi informatycznych.

W drugim kwartale AWS odpowiadał za 60% zysku operacyjnego Amazona. Z tego powodu powodzenie tego segmentu jest jednym z głównych celów Andy’ego Jassy’ego.

AWS jest największym dostawcą usług chmurowych na świecie. Swoją pozycję zbudował między innymi dzięki temu, że jako pierwsza firma oferował usługi chmurowe oraz dostarczał wysokiej jakości produkty. Z jego usług korzystają duże przedsiębiorstwa, a także firmy rozwijające sztuczną inteligencję, w tym Anthropic — twórca generatywnego modelu AI Claude.

Popyt na moc obliczeniową potrzebną do rozwoju sztucznej inteligencji gwałtownie wzrósł. Usługi chmurowe, takie jak AWS, pozwalają firmom korzystać z tej mocy bez konieczności budowania własnej infrastruktury.

Amazon planuje przeznaczyć na nakłady inwestycyjne w 2026 roku 220 mld USD. Spółka ocenia, że popyt jest wystarczająco duży, aby wydać na ten cel cały przepływ pieniężny po inwestycjach, a nawet więcej. Dotychczasowe dane wskazują, że inwestycje przynoszą efekty. AWS odnotował wzrost na poziomie 37%, czyli najlepszy od lat.

Wraz z uruchamianiem kolejnych centrów danych i zwiększaniem mocy obliczeniowej dzięki inwestycjom sięgającym setek miliardów dolarów tempo wzrostu AWS może pozostać wysokie.

Andy Jassy zwrócił uwagę, że w 2026 roku Amazon nadal nie będzie dysponował wystarczającą mocą obliczeniową, aby zaspokoić cały popyt. Niedobór ma utrzymać się także w 2027 roku. Spółka już obserwuje zapotrzebowanie na moc obliczeniową w 2028 roku.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy AWS wygenerował około 150 mld USD przychodów. Osiągnięcie poziomu 1 bln USD rocznych przychodów oznaczałoby ponad sześciokrotny wzrost tego biznesu.

Jak 1 bln USD przychodów AWS wpłynęłoby na wartość Amazona

W drugim kwartale AWS osiągnął marżę operacyjną na poziomie 39%. Marża operacyjna pokazuje, jaka część przychodów pozostaje spółce po odjęciu kosztów działalności operacyjnej, przed uwzględnieniem między innymi odsetek i podatków.

Gdyby AWS osiągał w przyszłości 1 bln USD rocznych przychodów przy marży 39%, jego zysk operacyjny wynosiłby około 393 mld USD.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy Amazon wypracował łącznie 93,7 mld USD zysku operacyjnego. Na AWS przypadło z tego 54,7 mld USD. Przy założeniu, że pozostałe segmenty Amazona podwoją zysk operacyjny w tym samym czasie, w którym AWS osiągnie 1 bln USD rocznych przychodów, działalność niezwiązana z AWS generowałaby 78 mld USD zysku operacyjnego.

Łącznie Amazon osiągałby około 471 mld USD zysku operacyjnego. Oznaczałoby to wzrost o 403% względem obecnego poziomu. Gdyby spółka utrzymała obecną wycenę rynkową, taka poprawa wyników przekładałaby się na kapitalizację wynoszącą około 15 bln USD.