Annaly Capital Management: oczekiwana poprawa EPS i wzrost przychodów w centrum uwagi

Annalya Capital Management podała, że analitycy oczekują wyższych wyników na akcję (EPS) w nadchodzących raportach oraz znaczącego wzrostu przychodów w porównaniu z rokiem poprzednim.

Na rynku utrzymuje się też stałe nastawienie analityków, co widać po Zacks Rank na poziomie #3 (Hold). Dla inwestorów oznacza to, że nawet bez zmiany ogólnego odbioru sytuacji, najważniejsze staje się to, czy spółka dowiezie wzrost wyników i lepiej przełoży go na generowanie dochodu.

W przypadku Annaly inwestorzy muszą pamiętać, że jest to spółka typu mortgage REIT, a jej wyniki mocno zależą od ruchów stóp procentowych, kosztów finansowania oraz wahań różnicy między przychodami z portfela kredytów a kosztami pozyskania finansowania (tzw. mortgage spread).

Spółka potwierdziła niedawno kwartalną dywidendę dla zwykłych akcji w wysokości 0,75 USD na akcję. Dywidenda ma zostać wypłacona 31 lipca 2026 r.. To potwierdzenie jest szczególnie istotne, ponieważ zdolność do utrzymania dywidendy jest powiązana z tym, jak dużą część zysków spółka może przeznaczyć na wypłaty.

Ryzyko pojawia się wtedy, gdy poszerzają się mortgage spreads, albo gdy koszty zabezpieczeń (hedging) pozostają wysokie. W takiej sytuacji trudniej może być utrzymać poziom dochodów, z których finansowana jest dywidenda.

Analityczne projekcje wskazują, że Annaly przewiduje 2,7 mld USD przychodów oraz 2,3 mld USD zysków do 2029 r.. Żeby zrealizować te założenia, spółka musiałaby utrzymywać 3,7% roczny wzrost przychodów. Dodatkowo oznacza to wzrost zysków o około 0,4 mld USD z poziomu 1,9 mld USD.

Wyceny rynkowe oparte na modelach wyceny (fair value, czyli wartość godziwa) różnią się między sobą. Pojawiają się cztery szacunki, które lokują wartość godziwą w przedziale od około 24,00 USD do 35,71 USD za akcję.

Głównym wspólnym punktem ryzyka dla tych rozważań jest to, że utrzymująca się zmienność stóp procentowych oraz szersze mortgage spreads mogą obciążać wyniki portfela. W efekcie może to ograniczać zdolność do wspierania zysków i dywidendy w dłuższym terminie.