Analityk: wielkie spółki technologiczne nie obniżą nakładów na AI — bo to wyścig o moc obliczeniową

Dan Ives z Wedbush Tech mówi wprost, że nie należy oczekiwać, iż firmy z „Big Tech” zmniejszą agresywne plany inwestycyjne. Jego zdaniem to „wyścig zbrojeń”, w którym jeśli ktoś cofnie wydatki, inni przyspieszą i wyprzedzą go w kolejce.

Analityk wiąże tę presję z potrzebą zwiększania mocy obliczeniowej, a także z nakładami inwestycyjnymi (capex) i budowaniem partnerstw.

Ives dodaje, że choć wyniki giełdowe są istotne dla inwestorów, spółki na tym etapie rewolucji AI nie mogą po prostu przestać wydawać. Argumentuje to tym, że w perspektywie najbliższych 6, 9 lub 12 miesięcy firmy mają wejść w fazę „monetyzacji” z wdrożeń.

Po liczbach: Goldman Sachs szacuje, że czterej najwięksi hyperscalerzy — Meta (META), Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) i Alphabet (GOOG, GOOGL) — łącznie przeznaczą 5,3 bln USD na capex w latach 2025–2030. Przed rozpoczęciem publikacji wyników za I kwartał ta prognoza wynosiła 4,5 bln USD.

Punktem odniesienia jest też szacunek bazowy łącznych nakładów na poziomie 7,6 bln USD w latach 2026–2031. Te wydatki mają zostać rozłożone na moc obliczeniową, centra danych i energię.

Google, Amazon, Microsoft i Meta planują przeznaczyć w 2026 r. na capex łącznie 725 mld USD — to wzrost o 77% wobec ubiegłorocznego rekordowego poziomu 410 mld USD.

Tymczasem „bez hamulców” w wydatkach odbiło się na notowaniach „Magnificent Seven”.

Od szczytu w połowie maja spółki z „Magnificent Seven” są niżej o ponad 13%. Każda z nich notuje spadek o ponad dwucyfrowe procenty w porównaniu z własnym maksimum z ostatnich 52 tygodni.

W skrócie: prezesi spółek technologicznych wydają się zdeterminowani, by do końca 2026 r. zrobić dwie rzeczy.

Po pierwsze, masowo zwalniać pracowników, powołując się na wzrost produktywności napędzany przez AI. Po drugie, nadal agresywnie wydawać na infrastrukturę AI — nawet jeśli ma to oznaczać dalsze spadki cen akcji.

Jednocześnie część analityków na Wall Street oczekuje, że liderzy technologii zaczną dostosowywać swoje plany do spadków kursów akcji.

„Myślę, że to, co zobaczycie w wynikach za II kwartał, zaskoczy wielu ludzi. Pojawi się informacja o tym, że jeden lub więcej hyperscalerów ogłosi redukcję zobowiązań dotyczących capex” — powiedział Thomas Hayes, przewodniczący Great Hill Capital, na Opening Bid.