Akcje Dawson Geophysical spadły o 22% po pogłębieniu straty w II kwartale z powodu wyższych kosztów

Akcje Dawson Geophysical Company (DWSN) spadły o 22,2% od czasu ogłoszenia wyników za drugi kwartał 2026 r. Dla porównania, indeks S&P 500 stracił w tym samym okresie 0,9%. W ciągu ostatniego miesiąca kurs Dawson Geophysical obniżył się o 29,1%, podczas gdy S&P 500 zyskał 3,6%.

Wyniki finansowe za II kwartał

W kwartale zakończonym 30 czerwca 2026 r. Dawson Geophysical wypracowała przychody w wysokości 17,9 mln USD, co oznacza wzrost o 82% wobec 9,9 mln USD rok wcześniej. Przychody z usług zwiększyły się o 60%, do 14 mln USD z 8,7 mln USD. Przychody podlegające zwrotowi wzrosły natomiast do 3,9 mln USD z 1,1 mln USD.

Spółka odnotowała stratę netto w wysokości 3,4 mln USD, czyli 0,11 USD na akcję. Rok wcześniej strata wynosiła 2,3 mln USD, czyli 0,08 USD na akcję. Najnowszy wynik uwzględniał 1,7 mln USD kosztów związanych z transakcjami strategicznymi.

Marża brutto, obliczana na podstawie przychodów z usług i kosztów operacyjnych tych usług, wzrosła rok do roku z 13% do 19%. Skorygowana EBITDA, czyli zysk operacyjny przed odsetkami, podatkami oraz amortyzacją, wyniosła 643 tys. USD wobec ujemnej skorygowanej EBITDA w wysokości 1,2 mln USD rok wcześniej. Był to czwarty kwartał z rzędu, w którym Dawson odnotowała dodatnią skorygowaną EBITDA.

Mimo poprawy tego wyniku strata operacyjna pogłębiła się z 2,4 mln USD do 3 mln USD.

Przychody z usług w Stanach Zjednoczonych wzrosły o 57% rok do roku, do 13,2 mln USD. W Kanadzie zwiększyły się o 151%, do 830 tys. USD. Skorygowana EBITDA amerykańskiej działalności wyniosła 1,8 mln USD wobec ujemnej skorygowanej EBITDA w wysokości 303 tys. USD rok wcześniej. Strata skorygowanej EBITDA w Kanadzie wzrosła natomiast z 856 tys. USD do 1,2 mln USD.

Na dzień 30 czerwca środki pieniężne spółki wynosiły 5,8 mln USD, w porównaniu z 4,9 mln USD na 31 grudnia 2025 r. Deficyt kapitału obrotowego, czyli niedobór aktywów bieżących względem bieżących zobowiązań, zmniejszył się z 5 mln USD do 2,9 mln USD. Dawson miała także 4,1 mln USD dostępne w ramach odnawialnej linii kredytowej, z której nie wykorzystała żadnych środków.

Komentarz zarządu i inwestycje w sprzęt

Prezes i dyrektor generalny Tony Clark poinformował, że inwestycja kapitałowa dokonana około rok wcześniej w sprzęt sejsmiczny z dużą liczbą kanałów pomogła poprawić przychody, marże, rentowność i przepływy pieniężne.

Zarząd nadal szuka sposobów na usprawnienie rozmieszczania nowych kanałów jednowęzłowych. Oczekuje, że działania te przełożą się na dalszą poprawę efektywności operacyjnej. Dawson inwestuje również w moc obliczeniową, aby skrócić czas potrzebny na przekazywanie klientom danych zebranych w terenie.

Pod koniec kwartału spółka rozpoczęła projekt o dużej gęstości pomiarów, wykorzystując 70 000 kanałów jednowęzłowych na skoncentrowanym obszarze. Zarząd ocenia, że połączenie gęstej konfiguracji z nowym sprzętem może znacząco poprawić rozdzielczość danych sejsmicznych. Jeśli test zakończy się powodzeniem, może to zwiększyć popyt na podobne usługi pozyskiwania danych.

Przyczyny zmiany przychodów i kosztów

Za wzrost przychodów odpowiadały większa produkcja ekip oraz wyższe wykorzystanie ich możliwości. W Stanach Zjednoczonych Dawson zakończyła dwa projekty wykorzystujące dużą liczbę kanałów i prowadziła w kwartale prace dwóch mniejszych ekip. Aktywność w Kanadzie również była wyższa w okresie, gdy ekipy prowadziły działalność, jednak sezonowe operacje zakończyły się tam w kwietniu.

Wraz ze wzrostem aktywności zwiększyły się koszty. Łączne koszty operacyjne wzrosły rok do roku o 71%, do 20,9 mln USD. Koszty operacyjne usług zwiększyły się z 7,6 mln USD do 11,4 mln USD. Koszty ogólnego zarządu wzrosły z 2,3 mln USD do 3,7 mln USD, głównie z powodu kosztów transakcji strategicznych.

Amortyzacja zwiększyła się z 1,2 mln USD do 2 mln USD po zakupach sprzętu rejestrującego dokonanych od sierpnia 2025 r. do stycznia 2026 r. Koszty odsetkowe wzrosły z 58 tys. USD do 426 tys. USD, przede wszystkim z powodu zobowiązań dotyczących sprzętu Geospace.

Przychody podlegające zwrotowi nie przyniosły bezpośredniej marży, ponieważ spółka ujęła taką samą kwotę, 3,9 mln USD, jako koszty podlegające zwrotowi.

Perspektywy działalności i plan inwestycyjny

Dawson oczekuje wznowienia sezonowej działalności w Kanadzie w czwartym kwartale 2026 r. Spółka odnotowała większą aktywność przetargową dotyczącą projektów z dużą liczbą kanałów w Kanadzie w tym kwartale oraz w 2027 r.

Firma obserwuje również większą aktywność w zakresie poszukiwań geotermalnych, monitorowania wychwytywania, wykorzystania i składowania dwutlenku węgla, a także poszukiwań rzadkich minerałów.

Zarząd zatwierdził budżet inwestycyjny na 2026 r. w wysokości 3 mln USD. Uwzględnia on końcową płatność dotyczącą kanałów jednowęzłowych w wysokości 900 tys. USD, dokonaną w styczniu 2026 r. Zarząd uważa, że środki pieniężne, przepływy pieniężne z działalności operacyjnej oraz dostępne finansowanie w ramach odnawialnej linii kredytowej wystarczą na pokrycie potrzeb spółki przez co najmniej 12 miesięcy.

Możliwe transakcje z Wilks Brothers

Dawson prowadzi rozmowy z Wilks Brothers i podmiotami powiązanymi w sprawie możliwych transakcji. Grupa ta kontroluje około 80% akcji spółki. Rozważane rozwiązania mogą obejmować wniesienie lub sprzedaż aktywów, połączenie przedsiębiorstw albo podobne transakcje.

Specjalny komitet niezależnych dyrektorów zatrudnił doradców prawnych i finansowych, którzy mają ocenić każdą propozycję. Nie zawarto żadnej ostatecznej umowy, a przeprowadzenie transakcji nie jest przesądzone.