Akcje AMN zyskały 118,7% od początku roku. Co napędza zwyżkę?

Akcje AMN Healthcare Services (AMN) zyskały od początku roku 118,7%. Dla porównania, branża spółki wzrosła o 10,9%, a indeks S&P 500 zwiększył wartość o 11,7%. Za zwyżką stoją odbudowa popytu w działalności związanej z personelem medycznym, sprawniejsza realizacja usług oraz rosnące przekonanie, że AMN skorzysta z utrzymujących się niedoborów pracowników ochrony zdrowia.

Ważnym impulsem okazały się wyniki za drugi kwartał. Przychody wzrosły rok do roku o 2,3%, do 673 mln USD, i były o 6% wyższe od górnej granicy prognoz zarządu. Skorygowany zysk na akcję zwiększył się o 158%, do 0,77 USD. Przychody segmentu Nurse and Allied, obejmującego personel pielęgniarski i innych pracowników ochrony zdrowia, wzrosły o 11%. Pomogły w tym wyższe wolumeny zleceń dla pielęgniarek podróżujących oraz pozostałych specjalistów medycznych. Przychody z usług rekrutacyjnych wzrosły o 27%.

### Co napędza wzrost AMN?

Popyt na pielęgniarki i innych specjalistów wyraźnie się odbudowuje. Podstawowe obszary działalności AMN korzystają z szerokiej poprawy popytu. Wolumen zleceń dla pielęgniarek podróżujących wzrósł w drugim kwartale o 6%, a dla pozostałych specjalistów medycznych — o 7%. Były to najwyższe tempa wzrostu w obu obszarach od czterech lat.

Liczba zamówień na pielęgniarki podróżujące zaczęła rosnąć w maju, a w czerwcu tempo wzrostu przyspieszyło. Na początku sierpnia zamówienia były o około 40% wyższe niż rok wcześniej. Prognozy na trzeci kwartał zakładają wzrost wolumenu o ponad 10% zarówno w przypadku pielęgniarek podróżujących, jak i pozostałych specjalistów medycznych. Powinno to podtrzymać obecną dynamikę.

Technologia i wysoki odsetek obsadzonych zleceń poprawiają realizację usług. AMN coraz szerzej wykorzystuje automatyzację, całodobową obsługę oraz rekrutację wspieraną przez sztuczną inteligencję. Rozwiązania te poprawiły odsetek zleceń, które spółka skutecznie obsadza, w systemach MSP, VMS i na platformach zewnętrznych. MSP to programy zarządzania personelem tymczasowym, a VMS to systemy służące do obsługi takich zleceń.

Dzięki temu AMN może zwiększać udział w rynku wraz z odbudową popytu. Aplikacja Passport dla pracowników medycznych przekroczyła 400 000 użytkowników, co oznacza wzrost o 33% rok do roku. Liczba aktywnych użytkowników miesięcznie zwiększyła się o ponad 50%.

Trwałe niedobory pracowników wspierają popyt w długim terminie. Najnowszy raport dotyczący rynku pracy AMN wskazuje, że presja związana z niedoborem personelu będzie utrzymywać się do 2030 roku. Starzenie się społeczeństwa, choroby przewlekłe, niedobór lekarzy, braki kadrowe na obszarach wiejskich oraz silny popyt na specjalistów z pokrewnych zawodów medycznych mogą sprawić, że placówki ochrony zdrowia nadal będą korzystać z elastycznych i lepiej dopasowanych rozwiązań kadrowych.

Raport wykazał również, że liczba dyplomowanych pielęgniarek nie rośnie wystarczająco szybko, aby nadążyć za popytem. Od 2021 roku popyt na techników obsługujących tomografię komputerową (CT) wzrósł ponad dwukrotnie. Tendencje te mogą wspierać zapotrzebowanie na usługi AMN dotyczące pielęgniarek, innych specjalistów medycznych, lekarzy oraz optymalizacji zatrudnienia.

Przejęcia poszerzają możliwości rozwoju. AMN wzmacnia swoje kompetencje poprzez celowane akwizycje. Spółka przejęła ESSENTIAL Brand Leadership Assessment oraz Jaide Health.

Jaide Health wzmacnia ofertę AMN w zakresie dostępu językowego wspieranego przez sztuczną inteligencję, dostępnego na kolejnych etapach kontaktu pacjenta z systemem ochrony zdrowia. ESSENTIAL Leadership Assessment poszerza natomiast możliwości spółki w zakresie doradztwa dla kadry zarządzającej, oceny liderów i planowania sukcesji. Te przejęcia powinny pogłębić relacje z klientami oraz wspierać rozwój bardziej zaawansowanych technologicznie usług kadrowych o wyższej wartości.

### Prognozy dla AMN

Konsensus prognoz analityków dotyczący zysku na akcję AMN zakłada jego wzrost rok do roku o 127,9%, do 3,10 USD w 2026 roku. W 2027 roku zysk na akcję ma jednak spaść o 62,6%, do 1,16 USD. W ciągu ostatnich 60 dni prognoza konsensusu dla zysku na akcję w 2026 roku wzrosła o 14,8%.

Przychody mają zwiększyć się w 2026 roku o 20,9%, do 3,30 mld USD, a następnie spaść w 2027 roku o 20,3%, do 2,63 mld USD.

### Ryzyka i wyzwania

W drugiej połowie 2026 roku AMN nadal będzie musiała zmierzyć się z kilkoma wyzwaniami. Spółka pozostaje zależna od trwałej poprawy popytu w segmentach Nurse and Allied. Stawki rozliczeniowe nie wzrosły jeszcze w całej branży, a konkurencja pozostaje silna.

Proces odnowienia umowy z Kaiser może przebiegać w warunkach silnej konkurencji, ponieważ dział zakupów tej organizacji zwykle dąży do uzyskania korzystniejszych warunków. Wzrost liczby zagranicznych pielęgniarek może spowolnić w 2027 roku, jeśli utrzymają się opóźnienia w terminach spotkań w ambasadach.

Segment Language Services nadal odczuwa presję na ceny oraz słabszy popyt związany z polityką imigracyjną. Kluczowe dla powrotu do szerszego wzrostu i poprawy rentowności będzie sprawne przeprowadzenie transformacji technologicznej w obszarze locum tenens, czyli tymczasowego zatrudniania lekarzy, rozwój globalnego modelu świadczenia usług językowych oraz zamiana większej liczby zleceń kadrowych na faktycznie obsadzone stanowiska.

AMN Healthcare ma obecnie ocenę Zacks Rank #3, czyli „trzymaj”. Wzrost kursu w 2026 roku wydaje się wspierany przez poprawę popytu bazowego, a nie przez pojedynczy impuls. Wyższe wolumeny zleceń dla pielęgniarek i innych specjalistów, sprawniejsza realizacja usług, wykorzystanie technologii oraz trwałe niedobory personelu medycznego tworzą kilka źródeł potencjalnego wzrostu.

Inwestorzy powinni obserwować wygasanie jednorazowych korzyści z drugiego kwartału, presję cenową oraz trwałość niedawnego odbicia popytu. Pozycjonowanie AMN pod dalszy wzrost organiczny i potencjalną konsolidację branży sprawia, że zwyżka kursu odzwierciedla rosnący optymizm związany z szerszym ożywieniem na rynku usług kadrowych dla ochrony zdrowia.

### Inne spółki z sektora medycznego

Wśród spółek z szerszego sektora medycznego z wyższymi ocenami analitycznymi znalazły się Globus Medical (GMED), Veracyte (VCYT) oraz West Pharmaceutical (WST).

Globus Medical, z oceną Zacks Rank #1 („kupuj”), wypracował w drugim kwartale 2026 roku skorygowany zysk na akcję w wysokości 1,34 USD. Wynik był o 19,6% wyższy od konsensusu prognoz. Przychody wyniosły 789,6 mln USD i przekroczyły konsensus o 0,4%. Szacowane długoterminowe tempo wzrostu zysku spółki wynosi 12,4%. W każdym z ostatnich czterech kwartałów Globus Medical przebił prognozy, a średnia pozytywna różnica wyniosła 27,9%.

Veracyte, również z oceną Zacks Rank #1, odnotowała w drugim kwartale 2026 roku skorygowany zysk na akcję na poziomie 0,54 USD. Był on o 25,6% wyższy od konsensusu. Przychody wyniosły 150,3 mln USD i przewyższyły konsensus o 4,1%. Szacowane tempo wzrostu zysku Veracyte w 2026 roku to 8,4%. Spółka pokonała prognozy w każdym z ostatnich czterech kwartałów, a średnia pozytywna różnica wyniosła 41,8%.

West Pharmaceutical, z oceną Zacks Rank #2 („kupuj”), wypracował w drugim kwartale 2026 roku skorygowany zysk na akcję w wysokości 2,37 USD. Wynik przewyższył konsensus o 13,9%. Przychody wyniosły 872,3 mln USD i były o 4,2% wyższe od oczekiwań. Szacowane długoterminowe tempo wzrostu zysku spółki wynosi 16%. W każdym z ostatnich czterech kwartałów West Pharmaceutical przebiła prognozy, a średnia pozytywna różnica wyniosła 17,4%.