Czy AI otwiera nowe ścieżki dla Microsoft (MSFT)?

RiverPark Advisors, firma doradcza i sponsor funduszy RiverPark, opublikowała list inwestora funduszu RiverPark Large Growth Fund za I kw. 2026. W raporcie podkreślono, że amerykański rynek akcji zanotował spadki w kwartale. Indeks S&P 500 stracił 4,33%, a Russell 1000 Growth (RLG) 9,78%.

Rok zaczął się pozytywnie, ale nastroje stały się zmienne głównie z powodu nasilających się napięć z Iranem. Rezerwa Federalna utrzymała stopy procentowe bez zmian w styczniu i lutym. Rosnące ceny energii i słabsze dane gospodarcze wywołały obawy o stagflację (jednoczesna wysoka inflacja i słaby wzrost), co skłoniło inwestorów do ponownego rozważenia terminu i skali przyszłych obniżek stóp.

Inwestorzy częściowo odwrócili się od spółek wzrostowych i technologicznych z powodu obaw o inflację, stopy procentowe i zakłócenia łańcuchów dostaw. Ruchy kapitałowe napędzane rozwojem sztucznej inteligencji (AI) faworyzowały firmy półprzewodnikowe związane z infrastrukturą AI, podczas gdy spółki oferujące oprogramowanie dla przedsiębiorstw, postrzegane jako bardziej narażone na zakłócenia związane z AI, były wyprzedawane. Pozycje funduszu w segmencie oprogramowania zostały mocno sprzedane, a niedoważenie w półprzewodnikach — które skorzystały najbardziej na wydatkach na infrastrukturę AI — obciążyło wynik funduszu. Mimo tych wyzwań fundusz wyraził wiarę w długoterminowe perspektywy i wyceny spółek w portfelu.

W liście wyróżniono Microsoft Corporation (NASDAQ: MSFT). Microsoft to międzynarodowa firma tworząca i wspierająca oprogramowanie, usługi, urządzenia i rozwiązania. Firma ma silne pozycje w oprogramowaniu, infrastrukturze chmurowej, generatywnej AI i gamingu. Na zamknięciu 7 lipca 2026 kurs Microsoftu wyniósł 388,84 USD za akcję. Miesięczna stopa zwrotu wyniosła -2,14%, a kurs stracił -22,77% w ciągu ostatnich 52 tygodni. Kapitalizacja rynkowa Microsoftu to 2,89 biliona USD.

Fundusz wskazał, że Microsoft był największym obciążeniem portfela w kwartale z powodu kilku czynników. W styczniu Microsoft podał wyniki za II kwartał fiskalny 2026 z silnymi wskaźnikami operacyjnymi: przychody wzrosły o 17% rok do roku, Azure o 39%, a pozostałe zobowiązania wykonania (RPO) wyniosły około 392 mld USD, co oznacza wzrost o ponad 50% rok do roku. Jednocześnie prognozy zarządu dotyczące sekwencyjnego spowolnienia wzrostu Azure i znaczne zwiększenie wydatków inwestycyjnych (capex) obciążyły nastroje inwestorów.

Sytuację pogłębiła sektorowa rewizja cykli wydatków hyperscalerów po ogłoszeniach Alphabet o planowanych wydatkach 175–185 mld USD i Amazon o 200 mld USD na 2026 rok. Połączenie niższych oczekiwań krótkoterminowego wzrostu i rosnącej intensywności kapitałowej doprowadziło do kompresji mnożników wyceny w segmencie oprogramowania i infrastruktury chmurowej.

Jednocześnie fundusz nadal ocenia Microsoft jako jedną z najbardziej trwałych i strategicznie uprzywilejowanych spółek w globalnym sektorze technologicznym. Długoterminowa trajektoria wzrostu Azure, oparta na około 392 mld USD w pozostałych zobowiązaniach wykonania, daje wieloletnią widoczność przychodów. Przywództwo Microsoftu w monetyzacji AI dla przedsiębiorstw przez produkt Copilot, rozbudowane relacje z klientami korporacyjnymi oraz zdyscyplinowana alokacja kapitału wzmacniają przekonanie o zdolności firmy do zwiększania zysków i wolnych przepływów pieniężnych w tempie dwucyfrowym.

Z innych informacji rynkowych: Truist podniósł cenę docelową dla akcji Microsoft do 675 USD i potwierdził rekomendację „kupuj”. Microsoft zajmuje drugie miejsce na liście 40 najpopularniejszych akcji wśród funduszy hedgingowych. Na koniec I kwartału 282 portfele funduszy hedgingowych posiadały akcje Microsoft, wobec 312 w poprzednim kwartale.

W trzecim kwartale fiskalnym 2026 Microsoft odnotował przychody w wysokości 82,9 mld USD, co oznacza wzrost o 18% i o 15% w przeliczeniu na stały kurs walutowy.